李佐軍
國務院發展研究中心

2017年,我國GDP總量達82.7萬億元,同比增長6.9%,較上年提高0.2個百分點,為2010年來首次加速。這個成績是靚麗的,也超出多數人的預期,還超出原定6.5%左右的目標。
現在,我們最需要思考的是,這種增長是否可持續?要研究是否可持續,就必須分析造成2017年經濟增長超預期的成因。成因很多,我們可以將其歸為兩類:一類是經濟增長的舊動能;另一類是經濟增長的新動能。簡言之,舊動能是指主要依靠需求側政府投資和出口拉動、供給側大規模要素粗放投入拉動經濟增長的動能;新動能是指主要依靠供給側提高全要素生產率拉動、需求側新消費拉動經濟增長的動能。提高全要素生產率要靠制度變革、結構優化、要素升級(或改革、轉型、創新)“三大發動機”。
我們可以大致將基礎設施投資、房地產投資、出口、傳統工業、新增貸款、上游行業價格過快上漲等指標歸為舊動能;將民間投資、新登記注冊企業、現代服務業、戰略性新興產業、高新技術產業、供給側結構性改革、消費升級類商品、網上零售等指標歸為新動能。
按此分析框架,2017年的中國經濟增長,一方面仍然主要依靠了舊動能,另一方面新動能顯示出越來越強的拉動作用。
從舊動能拉動來看。制造業投資、基礎設施投資和房地產投資三大投資中,2017年,基礎設施投資增長19%,比上年加快了1.6個百分點;全國房地產開發投資增長7%,比上年加快了0.1個百分點。傳統工業特別是重化工業仍是支撐很多地方發展的支柱。新增貸款仍然總量較多、增長較快。2017年,新增貸款達到13.53萬億元,高于上年的12.65萬億元,更高于2009年的9.56萬億元。
從新動能拉動來看。一是民間投資顯著增長。2017年,民間投資增長6.0%,比上年加快2.8個百分點,占全部投資的比重為60.4%。二是現代服務業快速增長。2017年,第三產業增加值增長8%,高于第一、二產業增長。三是高新技術產業和戰略性新興產業繼續快速成長。2017年,高技術產業和裝備制造業增加值分別比上年增長13.4%和11.3%,增速分別比規模以上工業快6.8和4.7個百分點;高技術制造業、裝備制造業投資比上年分別增長17%和8.6%,分別加快2.8和4.2個百分點;工業機器人產量比上年增長68.1%,新能源汽車增長51.1%。四是供給側結構性改革取得新成效。2017年,全國工業產能利用率為77%,創5年新高。五是消費成為經濟增長的主動力。通訊器材、體育娛樂用品、化妝品等消費升級類商品分別增長11.7%、15.6%和13.5%;全國網上零售額比上年增長32.2%,增速比上年加快6個百分點。
2018年的經濟增長能否保持2017年的態勢,主要取決于新動能的成長。因為2018年中央部署要開始打三大攻堅戰,其中第一大攻堅戰是防范化解重大風險。而要防范化解重大風險,就必須擺脫經濟對政府投資、信貸投放、房地產開發、高杠桿率等舊動能的依賴,必須繼續深化供給側結構性改革,必須下決心解決僵尸企業和剛性兌付的問題。這會帶來經濟一定的下行壓力。如何對沖和緩解經濟下行壓力,則依賴于新動能的培育和壯大。