培育壯大新動能 緩解經濟下行壓力

李佐軍

國務院發展研究中心

2017年，我國GDP總量達82.7萬億元，同比增長6.9%，較上年提高0.2個百分點，為2010年來首次加速。這個成績是靚麗的，也超出多數人的預期，還超出原定6.5%左右的目標。

現在，我們最需要思考的是，這種增長是否可持續？要研究是否可持續，就必須分析造成2017年經濟增長超預期的成因。成因很多，我們可以將其歸為兩類：一類是經濟增長的舊動能；另一類是經濟增長的新動能。簡言之，舊動能是指主要依靠需求側政府投資和出口拉動、供給側大規模要素粗放投入拉動經濟增長的動能；新動能是指主要依靠供給側提高全要素生產率拉動、需求側新消費拉動經濟增長的動能。提高全要素生產率要靠制度變革、結構優化、要素升級（或改革、轉型、創新）“三大發動機”。

我們可以大致將基礎設施投資、房地產投資、出口、傳統工業、新增貸款、上游行業價格過快上漲等指標歸為舊動能；將民間投資、新登記注冊企業、現代服務業、戰略性新興產業、高新技術產業、供給側結構性改革、消費升級類商品、網上零售等指標歸為新動能。

按此分析框架，2017年的中國經濟增長，一方面仍然主要依靠了舊動能，另一方面新動能顯示出越來越強的拉動作用。

從舊動能拉動來看。制造業投資、基礎設施投資和房地產投資三大投資中，2017年，基礎設施投資增長19%，比上年加快了1.6個百分點；全國房地產開發投資增長7%，比上年加快了0.1個百分點。傳統工業特別是重化工業仍是支撐很多地方發展的支柱。新增貸款仍然總量較多、增長較快。2017年，新增貸款達到13.53萬億元，高于上年的12.65萬億元，更高于2009年的9.56萬億元。

從新動能拉動來看。一是民間投資顯著增長。2017年，民間投資增長6.0%，比上年加快2.8個百分點，占全部投資的比重為60.4%。二是現代服務業快速增長。2017年，第三產業增加值增長8%，高于第一、二產業增長。三是高新技術產業和戰略性新興產業繼續快速成長。2017年，高技術產業和裝備制造業增加值分別比上年增長13.4%和11.3%，增速分別比規模以上工業快6.8和4.7個百分點；高技術制造業、裝備制造業投資比上年分別增長17%和8.6%，分別加快2.8和4.2個百分點；工業機器人產量比上年增長68.1%，新能源汽車增長51.1%。四是供給側結構性改革取得新成效。2017年，全國工業產能利用率為77%，創5年新高。五是消費成為經濟增長的主動力。通訊器材、體育娛樂用品、化妝品等消費升級類商品分別增長11.7%、15.6%和13.5%；全國網上零售額比上年增長32.2%，增速比上年加快6個百分點。

2018年的經濟增長能否保持2017年的態勢，主要取決于新動能的成長。因為2018年中央部署要開始打三大攻堅戰，其中第一大攻堅戰是防范化解重大風險。而要防范化解重大風險，就必須擺脫經濟對政府投資、信貸投放、房地產開發、高杠桿率等舊動能的依賴，必須繼續深化供給側結構性改革，必須下決心解決僵尸企業和剛性兌付的問題。這會帶來經濟一定的下行壓力。如何對沖和緩解經濟下行壓力，則依賴于新動能的培育和壯大。