上市公司要不要炒股？

張鵬

說起A股公司炒股這件事，總是 “幾家歡樂幾家悉”。

炒股收益大幅增厚業(yè)績(jī)者有之，踩雷 導(dǎo)致業(yè)績(jī)巨虧者亦有之。

然而，對(duì)于持有它們的投資者來說，上 市公司在主業(yè)之外炒股，通常意味著一個(gè) 非常大的業(yè)績(jī)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)暴露了出來，投資 者必須高度警惕。

原因很簡(jiǎn)單。

一方面，股票市場(chǎng)本來就受宏觀經(jīng)濟(jì) 和流動(dòng)性環(huán)境、上市公司盈利、投資者結(jié) 構(gòu)等多重因素影響。

如果投資主體自身欠缺專業(yè)性，又置身 這樣一個(gè)震蕩分化的市場(chǎng)環(huán)境里，投資本 身就具有高度的不確定風(fēng)險(xiǎn)。

另一方面，炒股也不是一般上市公司 所擅長(zhǎng)的領(lǐng)域。如果在平臺(tái)和投研上缺少 專業(yè)的設(shè)置和配置，該公司的投資行辦便 很難擺脫散戶化的思維和手法。

當(dāng)然，這并不是說上市公司不可以跨界 投資其他上市公司的股票或股權(quán)。

一家上市公司能為股東、為自己創(chuàng)造多 少價(jià)值取決于兩個(gè)方面：一是它在當(dāng)前創(chuàng) 造的價(jià)值量;二是它在未來很長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)持 續(xù)創(chuàng)造價(jià)值的能力。

如果上市公司既著眼于當(dāng)前，也著眼于 長(zhǎng)遠(yuǎn)，通過增強(qiáng)自己核心競(jìng)爭(zhēng)能力和長(zhǎng)期 盈利能力來做好投資，就是加寬自己“護(hù)城 河”的正確行為。

頗為遺憾的是，不少上市公司就是單純 地在二級(jí)市場(chǎng)炒股，有的甚至主業(yè)不興、副 業(yè)挺旺。

如果上市公司沒有在戰(zhàn)略上考慮“炒 股”的價(jià)值，即便它在主業(yè)上有著很寬的 護(hù)城河，由于其自身業(yè)績(jī)與其他上市公司股 票表現(xiàn)直接關(guān)聯(lián)起來，盡管在短期內(nèi)不會(huì) 削減其原有的護(hù)城河優(yōu)勢(shì)，也將從趨勢(shì)上 降低其整體競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，進(jìn)而損害它的長(zhǎng)期 盈利能力。

上海菜只股票曾經(jīng)是一只很耀眼的牛 股，在主業(yè)上很有特色，也讓很多投資者 引以為傲過。

知乎上有一本書叫《金錢有術(shù)》，有作 者在介紹炒股成功經(jīng)驗(yàn)時(shí)就提到了它。

然而，這只股票已經(jīng)好景不再：收不 住自己的手去炒股后，產(chǎn)生了較大的虧損， 導(dǎo)致一季報(bào)業(yè)績(jī)變臉。

我們說一個(gè)人前后變化很大是判若兩 人，這家上市公司真是判若兩股。

客觀來說，一時(shí)的盈虧很難講對(duì)錯(cuò)。

彼得·林奇說過，“你買的股票漲了， 你不一定就是對(duì)的;你買的股票跌了，你不 一定就是錯(cuò)的。”

所以，那些炒股賺到錢增厚了業(yè)績(jī)的 上市公司也不要太得意，股票漲了也可能 要跌。

炒股虧到家的上市公司也不一定就是 錯(cuò)的。它可能是買在了高點(diǎn)，或抄底抄早 了，長(zhǎng)期來看有可能是一只好股票。

但是，從信息披露的時(shí)間節(jié)點(diǎn)上來說， 它確實(shí)產(chǎn)生了業(yè)績(jī)虧錢的結(jié)果。

反過來想，如果你是它的股東，此時(shí) 正在承受著股票價(jià)值大幅縮水、公司業(yè)績(jī) 上漲無望的痛苦，還會(huì)認(rèn)為上市公司在炒 股上的所作所為不一定是錯(cuò)的嗎？

恐怕不會(huì)。

你會(huì)認(rèn)為上市公司的管理層早已分散 了注意力不務(wù)正業(yè)，偷雞不成倒蝕把米。

那么，究竟什么樣的上市公司才是一家 好公司？

或者說，究竟什么樣的股票才是一只好 股票？

其實(shí)就是一句話，長(zhǎng)期專注核心競(jìng)爭(zhēng) 優(yōu)勢(shì)，在細(xì)分領(lǐng)域深耕細(xì)作不走捷徑。

而那些心飄手亂動(dòng)的上市公司，建議 投資者還是躲得遠(yuǎn)一些吧。