風險聯合投資文獻綜述

趙瑞

風險投資是投資者將資金投入商風險商收益行業（主要是新興高科技行業）以期獲得商收益的投資行為。風險投資具有高風險與高收益的特性，聯合投資是風險投資的一種，指多個風險投資機構同時投資同一個項目，以期解決單獨投資中資源資金不足、風險過商s經驗不足等問題。聯合投資不僅可以增強對創業企業的增值服務還能有效降低風險投資機構的風險，聯合投資自出現以來就廣受關注，國內外學者對聯合投資不斷做出研究，以期為風險投資家s創業企業提供更好的建議。本文從投資動機、聯合投資對創業企業s投資機構的影響、網絡位置與伙伴選擇幾個方面對聯合投資做出文獻綜述，井對未來的研究方向做出展望。

聯合投資 網絡位置 伙伴選擇

聯合投資是指兩個或者兩個以上的風險投資機構同時對一家企業進行投資。聯合投資有廣義與狹義之分，廣義上的聯合投資指不管是不是在同一階段，只要是兩個風險投資機構對同一項目進行投資既是聯合投資，狹義的聯合投資指不同的風險機構在同一階段對同一項目投資。目前有關于聯合投資的研究主要集中在以下幾個方面。

一是風險投資機構進行聯合投資的動機研究。風險投資機構選擇進行聯合投資是因為聯合投資有資源互補、風險分擔、項目篩選與價值增值等方面的優勢。張新立等（ 2005 ）運用博弈論對聯合投資的目的進行細分，指出在項目篩選的假設下聯合投資的目的不是為了實現收益的增加，而是為了更加全方面的對項目進行篩選，在價值增值假設下的投資目的才是為了增加項目收益。……