互聯網金融監管的國際借鑒與政策建議

彭璟瑋 徐楠楠

互聯網金融是傳統金融機構與互聯網企業利用互聯網技術和信息通信技術實現資金融通、支付、投資和信息中介服務的新型金融業務模式。伴隨著互聯網科技的迅猛發展，互聯網信息技術與金融行業之間相互滲透，互聯網金融日益成為傳統金融之外非常重要的金融模式。互聯網金融作為一種新生事物及新興業態，在飛速發展的同時，也面臨著諸多矛盾疊加、風險隱患增多的嚴峻挑戰。我國互聯網金融實踐快速發展，但互聯網金融理論體系不夠成熟，借鑒發達國家互聯網金融監管經驗，探析我國互聯網金融健康發展的政策建議，能夠更加準確地理解互聯網金融的本質內涵，促進互聯網金融行業健康長遠發展。

一、互聯網金融監管的國際借鑒

1.互聯網金融監管的美國經驗。美國在互聯網金融監管方面的效果明顯，也因此保證了其金融體系的穩定。第一，美國對互聯網金融的監管采取謹慎寬松的政策，互聯網金融發展始終離不開法律的保障。美國聯邦政府善于順應金融市場的變化，審時度勢，擴充金融法律體系，根據不斷涌現的新興金融形式隨時調整政策、法規，同時通過增補法律條文的方式讓原有金融監管法律法規適應新的發展要求，為互聯網金融產業的發展保駕護航。第二，美國聯邦貿易委員會、美國證券交易委員會和消費者金融保護局各司其職，充分發揮各自的監管作用；同時還特別注重發揮行業自律協會的作用。另外，美國改變過去最少的監管就是最好的監管的理念，自2008年金融危機后，加大了金融監管體系的改革力度。在互聯網金融監管方面，美國金融監管當局在支持持續創新的同時，也陸續拿出很多切實可行的監管舉措，對互聯網金融相關的業務進行較為規范的監管。第三，美國將第三方支付機構劃歸于貨幣服務機構，在發放牌照時即明確規定其投資范圍、初始資金和自由流動資金。針對P2P網絡借貸模式的監管，美國尚未出臺專門的法律法規，美國證券交易委員會作為最主要的監管主體著重強調對金融消費者權益的保護。2012年4月5日《創業企業融資法案》正式生效，法案的出臺極大地促進了美國眾籌行業的發展。美國財政部下屬的金融犯罪執法網絡將比特幣納入反洗錢的監管范圍。

2.互聯網金融監管的日本經驗。在金融自由化模式及金融混業監管背景下，日本的互聯網金融得以迅速發展。第一，日本政府部門直接負責構建法律規章體系，并采取行政干預的手段，實行嚴格的監管方案，將原有的部分法律適用到網絡銀行范圍，保護消費者利益，為互聯網金融發展保駕護航。日本的互聯網監管原則不是一味地強壓，同樣給予其合理的發展空間。日本金融廳、銀行、通產省、郵政省和法務省及其下屬機構，在其履職范圍內對互聯網金融實施監管，并從行業規劃、法律制度、風險管理、信息安全等層面推動整體互聯網金融產業的健康發展。第二，日本電子支付發展很快且很完善，其完備的法律條文以及嚴格的執法措施極大地保障了信用卡用戶的利益，VISA信用卡對網絡盜刷的受害者提供無限額的賠償，成熟的征信系統基本上消滅了信用卡用戶惡意詐騙的可能性。日本的放貸業務法案禁止P2P借貸平臺運營商提供平臺讓個人投資者直接借錢給借款人。在日本監管框架下，股權眾籌是被禁止的，只能以捐贈或隱名合伙的方式進行眾籌。2013年12月25日公布的《金融審議會針對新創業企業和成長企業的風險資本供給現狀等的相關工作組報告》，提出了對股權眾籌進行解禁的提案。2014年3月出臺的《金融商品交易法等部分修改法案》降低了金融市場準入難度，強化了行業協會的自主規制，以期促進股權眾籌的發展，為企業提供更加靈活多樣的融資渠道。

3.互聯網金融監管的英國經驗。英國的網絡信貸監管成功而高效。第一，英國實行統一監管模式。因受2008年金融危機的沖擊，英國進行了新的監管改革，英格蘭銀行再度被推到金融監管的核心地位，并在其內部設立了金融政策委員會（FPC）負責宏觀審慎監管，而FSA被拆分為審慎監管局（PRA）和金融行為監管局（FCA），在新的監管模式之下，形成金融監管由兩者負責的“準雙峰”模式。英國將傳統銀行業的監管方式用于互聯網金融業務，體現出英國法律制度的靈活性及包容性。第二，英國針對互聯網金融監管成立行業協會，采取“行業自律先行、監管隨后跟進”的方針，有效地促進了整個行業的規范運營、良性競爭，也有利于消費者權益保護。另外，政府推動創新，通過提供資金和稅收減免方式介入扶持；同時建立起比較完備的互聯網金融圈征信體系，完全市場化運作。第三，英國對網上銀行和第三方支付進行嚴格監管。對于新設立的網上銀行，FSA規定其必須經過事前批準，而借助巳設立的銀行開展網上銀行業務可不必獲得事前許可。在第三方支付領域，英國政府通過發放許可證實現嚴格控制，規定從事電子貨幣業務必須經過核準。英國以《消費者信貸法》為監管法律依據，將P2P網貸界定為民間消費信貸，由FCA對消費信貸業務進行監管。另外將P2P網絡借貸及股權眾籌都納入眾籌框架之內，兩類眾籌都需要在FCA進行注冊，并分別適用于不同的監管政策。

二、互聯網金融監管的政策建議

1.推動回歸本源，確保互聯網金融服務實體經濟。在解決資金供給與資金需求相互匹配的結構性問題過程中，互聯網金融可以起到強有力的后備軍作用。一是互聯網金融與實體經濟協同發展，相輔相成。實體經濟是互聯網金融產生的搖籃，是互聯網金融運行的基礎，更是檢驗其發展程度和質量的關鍵指標。互聯網金融能降低交易費用、削減服務成本、提供高效服務、提高風控水平，并能提升資金運作效率、解決信用環境問題，要充分發揮互聯網金融功能優勢，推動實體經濟良性循環發展。要發揮互聯網金融小額、快捷與便利的普惠性金融特征，構建包容性的金融服務業，為實體經濟的發展轉型提供創新性金融服務。二是互聯網金融對實體經濟具有明顯正效應，能夠加快生產和流通速度，刺激社會再生產活動。必須強化互聯網金融對實體經濟的支撐作用，把為實體經濟服務作為互聯網金融的出發點和落腳點。互聯網金融也要緊緊依托創新能力強、信息流通性好、審核周期短、貸款門檻低、渠道成本低等優勢條件，全面提升服務效率和水平，把更多金融資源合理配置到經濟社會發展的重點領域、薄弱環節，不斷提高互聯網金融扶持經濟發展能力，更好地滿足實體經濟與人民群眾多樣化、個性化的金融需求。

2.堅持優化結構，保障互聯網金融重點精準發力。一是構建互聯網金融市場信用風險管理體系。完善經營者市場準入的法律，完善行政法規和部門規章，建立行業安全標準及自律規章制度，構建互聯網金融市場信用風險管理體系以保障其長期可持續發展。二是要實現互聯網金融機構平臺創新。支持有條件的金融機構建設創新型互聯網平臺，開展網絡銀行、網絡證券、網絡保險、網絡基金銷售和網絡消費金融等業務；支持互聯網企業依法合規設立互聯網支付機構、網絡借貸平臺、股權眾籌融資平臺、網絡金融產品銷售平臺；鼓勵電子商務企業在符合金融法律法規規定的條件下自建和完善線上金融服務平臺。鼓勵互聯網金融機構相互合作，實現優勢互補；支持設立專業化互聯網金融研究機構。三是要實現互聯網金融產品及服務創新。相關政府部門要堅持簡政放權，提供優質服務，營造有利于互聯網金融發展的良好制度環境；拓寬互聯網金融機構融資渠道，落實和完善有關稅收優惠政策；推動信用基礎設施建設；鼓勵支持互聯網金融機構積極開展技術、產品、管理和服務創新。

3.強化監管責任，堅守互聯網金融合法合規底線。一是要明確落實互聯網金融監管主體及職責。在國務院金融穩定發展委員會的統一領導下，明確人民銀行的宏觀監管主體地位，強化宏觀審慎管理以及系統性風險防范職責，要將互聯網金融納入其監管體系中。互聯網支付業務由人民銀行負責監管，互聯網消費金融、網絡借貸業務和互聯網信托業務由銀監會負責監管；股權眾籌融資和互聯網基金銷售業務由證監會負責監管；另外由保監會負責監管互聯網保險業務。二是要積極完善監管體制機制，嚴格互聯網金融犯罪制裁措施。建立健全金融機構的市場退出制度，保護金融消費者合法權益，切實維護金融市場穩定。構建互聯網金融與傳統銀行業之間的“防火墻”，加強對互聯網金融產品及業務動態化監測，主動防范化解系統性金融風險。調整和補充互聯網金融監管方面的法律規范，依靠法律制度對互聯網金融進行規范和監管。提高互聯網金融創新產品研判和風險評估能力，加大對嚴重互聯網金融犯罪的打擊力度；建立司法機關和互聯網金融監管部門之間的信息聯動共享機制，加強社會信用體系建設，健全金融法治體系。

4.堅持市場導向，促進互聯網金融健康有序發展。一是任何組織和個人開設網站從事互聯網金融業務，應履行相關金融監管程序，依法向電信主管部門履行網站備案手續。從業機構應當健全信息披露、風險提示和合格投資者制度；要強化消費者權益保護，切實提升技術安全水平，妥善保管客戶資料和交易信息；要采取有效措施履行反洗錢義務，并協助公安和司法機關防范和打擊互聯網金融犯罪。人民銀行會同有關部門組建中國互聯網金融協會，充分發揮行業自律機制的積極作用。二是在互聯網金融監管實踐中，政府如何定位未有定論。基于公共利益理論，政府依賴于所掌握的充分信息、擁有的國家強制力以及較豐富的干預策略，在法律限制范圍內應該對市場采取積極有效的干預。基于權衡理論與法律理論，政府應該化“高調干預”為“低調輔助”，以鼓勵市場發展為宗旨。為營造良好的市場發展環境，各政府部門應該恪盡職守，以“依法監管”為原則，面對高風險業務要保持高度冷靜。為確保市場在互聯網金融發展中的決定性作用，為堅持政府與市場之間的協同關系，政府依然需要鼓勵自主性的行業自律，更應當在尊重其開放性、快捷性前提下，因時制宜制定法律規范，保證安全性。

作者單位：中國社會科學院研究生院、安徽理工大學

責任編輯：雙艷珍