股東大會(huì)機(jī)制讓格力電器躲過(guò)一劫

胡東輝

董明珠十分看好的珠海銀隆公司現(xiàn)在麻煩纏身，公司新管理層把原董事長(zhǎng)和總經(jīng)理告上法庭，指控他們涉嫌通過(guò)不法手段侵占公司逾10億元利益，并且向公安機(jī)關(guān)報(bào)了案；而珠海銀隆原董事長(zhǎng)也把董明珠告上了法庭，指控她借錢(qián)入股珠海銀隆，卻一直不還錢(qián)。如果僅僅是權(quán)益糾紛倒還問(wèn)題不大，關(guān)鍵是珠海銀隆現(xiàn)在有變成窟窿的可能，從2017年底開(kāi)始珠海銀隆被曝光拖欠供應(yīng)商貨款以及多處工廠停工停產(chǎn)等消息，窟窿可能變成無(wú)底洞。幸虧兩年前股東大會(huì)否決了格力電器全資收購(gòu)珠海銀隆的議案，否則現(xiàn)在格力電器將背上沉重的包袱。

股東大會(huì)為格力電器立功

格力電器的空調(diào)主業(yè)做得很好，但做其他產(chǎn)品并不成功。董明珠力挺的格力手機(jī)雷聲大雨點(diǎn)小，盡管她親自為格力手機(jī)做廣告，還在員工中力推格力手機(jī)，但市場(chǎng)仍然不買(mǎi)賬。所以當(dāng)她兩年前決定要全資收購(gòu)珠海銀隆時(shí)，中小股東就說(shuō)“不”了。在2016年10月28日格力電器的股東大會(huì)上，公司向特定對(duì)象發(fā)行股份購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)等26項(xiàng)議案獲得通過(guò)，但最關(guān)鍵的《發(fā)行股份購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)并募集配套資金暨關(guān)聯(lián)交易符合法律、法規(guī)規(guī)定的議案》，以及募集配套資金等15項(xiàng)議案贊成票未達(dá)三分之二，導(dǎo)致130億元收購(gòu)珠海銀隆方案未獲通過(guò)，說(shuō)明中小股東起了決定性的作用。

面對(duì)這個(gè)結(jié)果，董明珠并不罷休。格力電器隨后表示，擬繼續(xù)推進(jìn)本次發(fā)行股份購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)事宜，積極與珠海銀隆及其主要股東進(jìn)行溝通協(xié)商，并結(jié)合中小投資者的意見(jiàn)對(duì)本次交易方案進(jìn)行優(yōu)化和調(diào)整；督促中介機(jī)構(gòu)對(duì)調(diào)整方案進(jìn)行論證，并對(duì)申請(qǐng)材料進(jìn)行修改完善；督促珠海銀隆以及各交易對(duì)方加快進(jìn)度履行內(nèi)部決策程序。由于調(diào)整后的交易方案未能獲得珠海銀隆股東會(huì)通過(guò)，珠海銀隆因此決定終止本次交易。格力電器這才宣布終止籌劃收購(gòu)珠海銀隆計(jì)劃。

現(xiàn)在回過(guò)頭來(lái)看，股東大會(huì)為格力電器立了一功。如果不是股東大會(huì)，誰(shuí)能擋得住董明珠的收購(gòu)意愿？董明珠在格力電器說(shuō)一不二，權(quán)力高度集中，能夠制約她的也只有股東大會(huì)了，如果不是需要三分之二的多數(shù)通過(guò)，那也擋不住。在當(dāng)時(shí)的情況下，收購(gòu)珠海銀隆是對(duì)是錯(cuò)，并不容易判斷。董明珠聲稱(chēng)珠海銀隆的鈦酸鋰電池技術(shù)是世界最先進(jìn)的，但業(yè)內(nèi)人士并不認(rèn)可。廣大中小股東其實(shí)也搞不清楚珠海銀隆的技術(shù)是不是世界最先進(jìn)的，但他們憑的是常識(shí)，術(shù)業(yè)有專(zhuān)攻，他們知道董明珠在這方面也是外行，對(duì)格力電器跨界進(jìn)入陌生的產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域不放心。事實(shí)證明這種擔(dān)心是有道理的。

現(xiàn)代公司治理需要制度保障

董明珠聲稱(chēng)她從不犯錯(cuò)誤，當(dāng)年格力電器收購(gòu)珠海銀隆不成，她就個(gè)人入股，似乎要用事實(shí)來(lái)證明格力電器錯(cuò)過(guò)了一個(gè)大金娃娃。現(xiàn)在的事實(shí)表明，董明珠不可能永遠(yuǎn)正確。或許珠海銀隆的這個(gè)窟窿對(duì)格力電器來(lái)說(shuō)算不上大問(wèn)題，但對(duì)董明珠個(gè)人來(lái)說(shuō)就是一個(gè)大問(wèn)題。如果珠海銀隆的技術(shù)并非董明珠聲稱(chēng)的那么先進(jìn)，將來(lái)并非是汽車(chē)動(dòng)力電池的發(fā)展方向，那窟窿就有可能變成一個(gè)無(wú)底洞，即便讓格力電器來(lái)填恐怕也填不滿。因此，格力電器實(shí)際上是與莫測(cè)的風(fēng)險(xiǎn)擦肩而過(guò)。

如果僅僅以成敗論英雄，那還是膚淺的。即便珠海銀隆沒(méi)有出問(wèn)題，也不能說(shuō)明股東大會(huì)阻止收購(gòu)珠海銀隆有什么錯(cuò)。如果不能從制度上建立起約束機(jī)制，而是靠董明珠永遠(yuǎn)正確來(lái)決定一切，把格力電器的安危寄托在董明珠一個(gè)人身上，那格力電器躲得了初一躲不過(guò)十五。格力電器股東大會(huì)否決收購(gòu)珠海銀隆議案并沒(méi)有一了百了，董明珠個(gè)人入股珠海銀隆以后，便把格力電器卷入到與珠海銀隆的關(guān)聯(lián)交易中，董明珠不僅為珠海銀隆代言，還讓格力電器與珠海銀隆相互采購(gòu)對(duì)方產(chǎn)品。當(dāng)時(shí)看似乎是雙贏，現(xiàn)在是什么情況格力電器只字不提。珠海銀隆能夠拖欠其他供應(yīng)商的貨款，難道不會(huì)拖欠格力電器的貨款嗎？

凡事還是要靠制度的力量，股東大會(huì)是大多數(shù)股東的意志體現(xiàn)，這本身就是各種因素平衡的結(jié)果。如果靠個(gè)人，那就是靠運(yùn)氣，取決于個(gè)人的一念之差，對(duì)則萬(wàn)幸，錯(cuò)則覆水難收。股東大會(huì)是個(gè)好機(jī)制，但顯然還不夠。為什么董明珠能夠毫無(wú)顧忌地讓格力電器與自己入股的珠海銀隆進(jìn)行關(guān)聯(lián)交易？說(shuō)明在格力電器內(nèi)部缺乏約束機(jī)制。董明珠能夠公開(kāi)對(duì)股東發(fā)飆，在公司內(nèi)部會(huì)怎樣，這是不難想象的。董明珠一邊全面掌控格力電器，一邊還在分心珠海銀隆的事，這怎么看都是有問(wèn)題的。格力電器是上市公司，因此還應(yīng)該從現(xiàn)代公司治理的角度，對(duì)上市公司的治理建立起更多的制度保障。