公司研究

“春天已經不遠了”，那暫時還是要先認真地體會一下冬的寒意的，周一三大股指攜手下行，受益數百億資金為“股票質押風險”掃雷，也有深圳本地股逆勢而起。此后，整體上頗為迷茫的A股在跌破了2500點后，借助管理層對股市的關心拉出長陽。—— 主持人

伊利股份（600887）：上半年收入高于行業平均水平

公司主要產品有液體乳、冷飲系列、奶粉及奶制品、混合飼料等。公司下設液態奶、冷飲、奶粉、酸奶和原奶五大事業部，所屬企業八十多個。公司收入繼續保持高速增長，產品結構繼續提升。上半年收入繼續保持接近20%的增長，遠高于行業平均水平。其中液態奶、奶粉和低溫液態奶三大業務板塊的收入增速分別達到20.5%，27.26%和14.89%。從產品結構來看，公司的“金典”、“安慕希”、“暢輕”、“每益添”、“Joy Day”、“金領冠”、“巧樂茲”、“甄稀”等重點產品系列的銷售收入比上年同期增長30%以上。。湘財沈陽

天壇生物（600161）：血液制品處于國內領先地位

公司是央企中國生物技術集團公司下轄的唯一的一家上市公司，主營業務血液制品處于國內領先地位，2017年公司實施完成重大資產重組后，擁有人血白蛋白、靜注人免疫球蛋白、乙型肝炎人免疫球蛋白等12個品種，年采漿量和投漿量規模均居于全國首位，規模生產優勢明顯。公司日前公告與四川昊陽生物制品有限公司簽署《合作意向書》，擬推動雙方在血液制品業務方面合作，擴大血液制品規模。雙方擬在全國范圍內合作開發血漿資源，設置漿站。此外，公司近日公告，控股子公司成都蓉生擬以現金9060萬元收購貴州血制20%股權。民族證券

英飛拓（002528）：提出“人物互聯”新戰略

公司在電子安防產品及系統解決方案的基礎上，以平臺軟件為核心，安防設備為基礎，初步織出了服務于智慧城市、民用安防和一些聚焦行業的“物聯網”，結合互聯網營銷為核心的互聯網運營服務（“人聯網”），提出了更高的“人物互聯”新戰略。公司繼續聚焦智慧城市、智能交通、金融、連鎖零售、智能家居、互聯網營銷等行業銷售產品和發展運營服務，并以多種方式參加國內PPP智慧城市項目和雪亮工程項目。近期深圳安排數百億的專項資金化解上市公司控股股東股票質押風險。英飛拓也獲得深圳市投資控股有限公司的新進入股。西南證券 羅栗

航天信息（600271）：稅務信息化領域的領軍企業

公司是國家“金稅工程”的主要承擔者之一。公司以金融支付核心技術及金融POS、金融IC卡等關鍵產品為基礎，主要涉及收單解決方案及運營、自助服務解決方案及運營相關業務。公司主要承擔了國家“金卡工程”、“金盾工程”業務及其他物聯網相關業務，包括公安、交通、糧食、電子政務、食藥品監管、出入境大通關、跨境電商服務平臺等行業解決方案，以及智能IC卡、RFID電子標簽及其讀寫終端、存儲服務器等的研發、生產、銷售和技術服務。公司在服務覆蓋面積、產品銷量、經營業績等多個方面居于行業內的領先地位。大同證券 梁威剛

天虹股份（002419）：商業主營逆勢增長提速

公司前三季營收實現138.34億元，同比增長6.92%；凈利6.73億元，同比增長36.94%。公司目前門店已分布華南、華中、華東、東南以及北京、四川等8個地區和省份，形成百貨、超市、購物中心、便利店四大實體業態+數字化業務的業態體系。公司為中航系央企，較早引入港資二股東和管理層持股，治理結構優秀、機制靈活，構建“核心管理層集中間接持股+中高層業務骨干員工持股+門店超額利潤分享”的多層激勵機制，其中員工持股計劃交易均價11.96元。公司在上一輪行業下行周期中表現出更強的抗風險和逆市增長的能力。中信證券

合盛硅業（603260）：三季報保持快速增長勢頭

公司主要從事工業硅及有機硅等硅基新材料產品的研發、生產及銷售，是我國硅基新材料行業中業務鏈最完整、生產規模最大的企業之一。工業硅受益于供給側改革和環保高壓，結構性過剩緩解；第三季度有機硅價格較前兩個季度有小幅回調，但仍處于高位水平。隨著鄯善40萬噸工業硅項目逐步進入正常生產狀態，公司工業硅產能將達到80萬噸，龍頭地位更為穩固。同時，IPO項目20萬噸有機硅項目按計劃將于今年建設，預計2019年年底建成。公司第三季度實現營業收入和歸母凈利分別為29.68億元和8.01億元，同比增長72.48%和94.11%，保持著快速增長勢頭。聯訊證券

上海機場（600009）：免稅業務彈性將在遠期顯現

公司主要經營性資產為浦東機場的跑道和航站樓以及浦東航油公司40%的權益，為國內機場上市公司中唯一同時擁有航站樓和跑道資產的公司。公司日前正式與日上免稅行（上海）有限公司簽訂《上海浦東國際機場免稅店項目經營權轉讓合同》。合同綜合銷售提成比例為42.5%，同時公告公布每年預計保底銷售提成。由于2019-2022年合同僅包含T2和衛星廳免稅業務，而保底銷售額較高，預計合同期前三年公司將按照保底銷售提成分別獲得35.3億、41.6億、45.6億，確定性地拉高公司業績增長。截至2018年6月30日，證金公司持有上海機場8229.83萬股。國金證券 蘇寶亮

中國神華（601088）：煤電業務增長穩定

公司主要從事煤炭生產及銷售、發電及售電和提供運輸服務業務，兩塊主營業務收入占比分別為60.83%、31.49%。從煤炭銷售業務來看，公司為煤炭行業當之無愧的龍頭企業，流通市值超過3000億，過往煤炭銷售收入增長較為穩定，當下煤炭價格即便后續走弱，下降空間預計也較為有限。電力業務方面，公司發電量和售電量均有所增長，且售電價格小幅上漲，在成本下滑的基礎上，毛利潤增長幅度較大。目前看，公司現金流較為充裕，過往公司分紅比例較高，具有持續高分紅的基礎，同時受市場調整影響，公司體量未得到有效體現，看好后續股價發展空間。方正證券 趙云