美尚生態：把握產業機遇，再融資獲批助力高成長

秦洪

日前，美尚生態公布2018年半年報。報表顯示，在報告期內，公司實現營業收入10.54億元，同比增長29.08%；實現營業利潤1.73億元，同比增長28.28%；實現歸屬于母公司凈利潤1.45億元，同比增長31.28%。如此數據顯示出公司正處在快速成長的通道中。

優化業務結構 現金流大大改善

近年來，生態景觀行業項目綜合性越來越強，項目的實施方式也由傳統的施工承包模式轉為PPP、EPC等多樣化的模式。面對行業的快速發展，公司積極探索產業轉型升級，結合自身生態資源及產業資源優勢，主營業務由生態修復涉足生態文旅，并通過強化研發成果轉化力度，推出公司創新產品，不斷優化公司業務結構。

如此的努力正在結出累累碩果。2018年上半年實現綜合毛利28.92%，較2017年同期提升1.97%；實現歸母凈利率13.79%，較2017年同期提升 0.23個百分點。2018年上半年經營現金流為1.09億元，其中二季度為1.48億元。2018年上半年每股經營性現金流凈額為0.18元，同比增加0.54元，較2017年同期明顯改善，這主要源于收現比的好轉。公司2018年上半年的收現比、付現比分別為91.70%、91.86%，分別較上年同期上升49.24%、27.71%。由此可見，收現比好轉是現金流改善的主要原因，這是公司的報表亮點之一。

強大研發實力 夯實高成長基石

通過多年來的研發累積及核心技術集成，公司建立了一套完整成熟的生態修復與重構和景觀再生技術體系，包括水生態綜合治理、特殊空間植被恢復、有機覆蓋物研發和四季花海景觀營造技術一體化，實現景觀之美與生態文明的完美融合。截至2018年6月30日，公司累計取得專利81項，其中發明專利22項，實用新型專利51項，外觀設計專利8項。

這就賦予公司推出新產品的強大能力。公司成功研發并向市場推出創新產品“木趣”有機覆蓋物。據了解，公司正與多地政府進行合作洽談，通過“木趣”有機覆蓋物應用于政府綠化景觀工程，改良土壤；有部分工程已經將“木趣”實際投入使用，公司園林廢棄物再利用的新思路也逐漸受到了各地政府認可。值得一提的是，作為公司對生態修復的新課題，“木趣”已經逐漸走入公司承接的生態修復項目中，如山東日照西湖濕地公園項目和無錫古莊生態農業科技園PPP項目，先發優勢明顯。可以預見，未來公司所承接的生態修復項目中，“木趣”產品將被更進一步推廣，從而推動公司業務的發展。

與此同時，公司礦山修復的業務能力也得到了行業的充分認可。公司研發出針對裸露邊坡工程綠化成套的PMS植生基材噴射技術體系，主要涉及黃土邊坡淺層加固和生態防護、低濕鹽堿地改良利用及園林綠化、有色金屬礦山廢棄場地土壤改良及生態修復、酸性金屬礦山污染源隔離控制和植被恢復等領域。在目前國家大力推行礦山修復、土壤整治等產業趨勢背景下，公司的優勢得到進一步發揮。在2018年7月公司簽訂首單礦山生態修復工程項目，項目金額達3.29億元，由此可見，礦山修復等業務已成為公司新的業務增長點，夯實了公司成長的基石。

訂單項目釋放強勁成長動能

根據公告推演，在2018年上半年，公司新簽重大合同10.8億元，推測公司6月末在手訂單超過89億元。8月29日又公告稱以公司為牽頭人組成的聯合體為“泉水湖濕地公園項目（A區）、羊橫四線西延線（二標段）道路建設工程勘察-設計-施工總承包”第一中標候選人，項目總投資4.1億元。公司獲取訂單的能力也昭示著公司未來的業績成長動能強勁。而且，公司定增申請獲批。資料顯示出，此次定增募集資金不超過15.5億元，扣除發行費用后，計劃投資于以下項目：陳巴爾虎旗中國草原產業集聚區PPP項目；瀘州學士山市政道路及公園綠化旅游建設EPC項目；羅江縣2017年城鄉設施提升改善工程項目；園林綠色廢棄物生態循環利用設備購置項目。因此，定增獲取不僅將優化公司資產結構，而且還將有助于加速在手訂單向主營業務收入、凈利潤的轉化，也就意味著公司的未來成長趨勢猶可期。