適應(yīng)績差股邊緣化新格局

編者按：特約作者馬弋尋認(rèn)為，在上證綜指嚴(yán)重的中期頂背離、中短期均線乖離以及量價背離后，大盤指數(shù)不可避免將再次回落震蕩、消化階段獲利籌碼和進(jìn)行底部構(gòu)筑及確認(rèn)，目前來看，這一時刻會隨時到來。雖然短期或有調(diào)整，但放眼A股大環(huán)境，投資者需適應(yīng)績差股邊緣化的新格局。

游資熱點(diǎn)遭“團(tuán)滅”后挖掘新機(jī)會

市場近期走出了極度分化走勢。在多個行業(yè)的藍(lán)籌股紛紛輪動強(qiáng)勢下，恰逢國企創(chuàng)出五年最好利潤水平的大背景，大盤指數(shù)不斷攀升，基金產(chǎn)品被秒搶，A股新增投資者踴躍入場搶籌。然而，管理層加大監(jiān)管力度，緊鑼密鼓出臺新政，不遺余力對市場熱點(diǎn)通過澄清、特停等灑水滅火的動作，已致題材類和中小盤短期一律選擇了低眉斂息。總體上，在上證綜指嚴(yán)重的中期頂背離、中短期均線乖離以及量價背離后，大盤指數(shù)不可避免將再次回落震蕩、消化階段獲利籌碼和進(jìn)行底部構(gòu)筑及確認(rèn)，目前來看，這一時刻會隨時到來。

回探筑底隨時出現(xiàn)

上證綜指回落料或圍繞3400點(diǎn)展開。此時創(chuàng)業(yè)板為主的中小盤難免出現(xiàn)一定的跟隨動作。技術(shù)面上，創(chuàng)業(yè)板在2017年11月底后已出現(xiàn)三次底背離，但均只為日線級別。而且，短線來看，連續(xù)四個交易日該指數(shù)反彈均未能向上突破前破位平臺、BBI BOLL線中軌、1月15日長陰中位，考慮到近日創(chuàng)業(yè)板大市值股樂視網(wǎng)或?qū)?fù)牌，其融資盤和質(zhì)押股份累積的市場心理陰影仍需宣泄，故恐短期并不利于創(chuàng)業(yè)板快速走穩(wěn)。所以，即便創(chuàng)業(yè)板盤中再有上沖動作，但隨后周線級別的筑底反復(fù)還是會到來。在此預(yù)期下，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)后市再度趨近1641點(diǎn)，或盤中再創(chuàng)新低均并非沒有可能。而在這之后，當(dāng)行情再次啟動時，于大小盤的輪動中，先行主動回調(diào)的中小盤個股的首先發(fā)力將有望到來。

所以，面對當(dāng)下我們開始有所光鮮的指數(shù)，參考美股、港股的新高，未來A股市場的震蕩上行必須期待。現(xiàn)在要做的，不是在非冷靜狀態(tài)追漲已在高位的“大象”，而是提前甄別超跌股與政策面支持領(lǐng)域疊加的品種，提前備好現(xiàn)金以待。

趨勢性關(guān)注次新

在未來熱點(diǎn)的選擇上，需要關(guān)注到近期IPO降速有所明朗下的市場取向。本周13家企業(yè)上會，顯示IPO審核確實(shí)回歸常態(tài)化，但卻僅5家過會。另外，周三上會的7家中的4家新三板轉(zhuǎn)板企業(yè)，更因2016年凈利潤均低于6000萬元等原因而致全軍覆沒。據(jù)此節(jié)奏，與前述預(yù)期一致，今年過會審核繼續(xù)趨嚴(yán)非常明確，IPO的數(shù)量應(yīng)會有較大幅度下滑。不過，審核的嚴(yán)格有利于新股含金量的相對提升，而出于直接融資平臺職能的體現(xiàn)，新股盤子大、單筆募資額較高或?yàn)槠浜蟮闹餍桑@一取向因趨同于最近一直在提的公募、國家隊(duì)、QFII等主流資金對大盤藍(lán)籌類品種的偏好，故而若IPO降速則趨勢上有望對次新股產(chǎn)生一定的利多。

同時，強(qiáng)監(jiān)管近期對游資瘋狂制造炒作熱點(diǎn)的“團(tuán)滅”意圖，反向也對處于低位、業(yè)績及走勢穩(wěn)健的次新股有所提振。這一時期以來，無論市場游資想啟動何種熱點(diǎn)，均已被密集的監(jiān)管政策直接暴擊拍下，理性投資、保護(hù)中小投資者再次被管理層重點(diǎn)提及。該類所涉題材中，既有已成氣候的雄安概念，個股森特股份本周曾被問詢停牌；又有漸成氣候的區(qū)塊鏈，本周數(shù)只漲停股主動撇清與該題材關(guān)系，易見股份遭二次特停、中元股份被特停，以游久游戲、恒銀金融為代表，除二次發(fā)布澄清說明外，復(fù)牌公告中還統(tǒng)一冠有“炒作跡象十分明顯”等字樣。

其他有同類境遇的，又如剛動了蹭熱點(diǎn)心思的個股寧波韻升（高送轉(zhuǎn)，問詢停牌已復(fù)牌），空港股份（澄清公告，土地流轉(zhuǎn)）等，亦已被分類監(jiān)管到。當(dāng)然，寧波韻升的高調(diào)回復(fù)，以及高送轉(zhuǎn)類個股周五仍選擇集體強(qiáng)勢（如杰恩設(shè)計、元成股份、皮阿諾等），或會引發(fā)后續(xù)個股的跟隨進(jìn)而帶來一定的機(jī)會。另最近國務(wù)院會議促鄉(xiāng)村振興和返鄉(xiāng)下鄉(xiāng)創(chuàng)業(yè)等或?qū)ν恋亓鬓D(zhuǎn)有所帶動。但當(dāng)下的不確定性應(yīng)需時刻留意。

總體上，近期絕非追逐熱點(diǎn)和非主流資金方向的時機(jī)，且因大盤的回落會隨時到來，故應(yīng)以控制倉位、謹(jǐn)慎為主。隨著后續(xù)行情的演化，市場廣泛認(rèn)為的藍(lán)籌繼續(xù)主導(dǎo)新年整體行情的思路或并非全面，后續(xù)還應(yīng)以大小盤的均衡配置為宜，且應(yīng)適當(dāng)在倉位上進(jìn)行階段式增減。若是習(xí)慣于藍(lán)籌品種的操作的投資者，可在留意監(jiān)管動向的基礎(chǔ)上，放長眼光關(guān)注次新與藍(lán)籌疊加的個股走勢或更為穩(wěn)妥。