抗感藥企短期走強 醫(yī)藥細(xì)分龍頭看好

劉曉旭

隨著全國多地相繼進(jìn)入流感季節(jié)性高峰，醫(yī)院就診人數(shù)出現(xiàn)暴增，由此也帶來了抗感冒藥物的熱銷，進(jìn)而推動了相關(guān)生產(chǎn)抗感藥物的上市公司如藥石科技、一品紅、麗珠集團(tuán)、科倫藥業(yè)、魯抗醫(yī)藥等公司二級市場股價表現(xiàn)。在上市公司2017年年報披露期，有業(yè)績支撐的醫(yī)藥細(xì)分行業(yè)龍頭有望獲得投資者關(guān)注。

抗感冒藥物熱銷

“今年天氣的反常引發(fā)了流感高發(fā)，此次流感強度明顯超越往年同期。”一位匿名醫(yī)藥行業(yè)資深研究人士在接受《紅周刊》記者采訪時指出，每年的冬春季都是流感的高發(fā)季，每隔5、6年，就會出現(xiàn)一波流感高發(fā)季。

上海證券醫(yī)藥行業(yè)首席分析師趙冰也認(rèn)為，2018版《流感診療方案》的出臺有利于抗病毒藥物與相應(yīng)中成藥市場的向好，給相關(guān)上市公司經(jīng)營環(huán)境帶來積極影響，如生產(chǎn)連花清瘟膠囊的以嶺藥業(yè)和生產(chǎn)小兒肺熱咳喘口服液的葵花藥業(yè)均因此次流感的暴發(fā)而產(chǎn)銷大增。“流感來得快，走得也快，預(yù)期流感疫情在春節(jié)前會對醫(yī)藥行情形成短期刺激。”趙冰如是說。

記者了解到，由于流感變異性很強，目前針對流感的有效治療西藥類主要有奧司他韋、扎那米韋和帕拉米韋，成人中藥類則有金花清感顆粒、連花清溫膠囊、清開靈顆粒（口服液）、疏風(fēng)解毒膠囊、銀翹解毒類、桑菊感冒類等，而過去的抗流感明星藥物板藍(lán)根不在《流感診療方案》推薦之列。兒童用藥上，推薦兒童抗感顆粒、小兒豉翹清熱顆粒等。

在抗流感西藥品種中，目前國內(nèi)已獲批的奧司他韋生產(chǎn)企業(yè)有東陽光藥和上海醫(yī)藥旗下子公司上海中西三維藥業(yè)，其中東陽光藥的奧司他韋在2017年1～3季度樣本醫(yī)院銷售中占到86.85%的市場份額，遠(yuǎn)超原研羅氏。而在中藥類生產(chǎn)企業(yè)中，白云山旗下子公司廣州白云山明興制藥有限公司生產(chǎn)的清開靈注射液、膠囊，濟(jì)川藥業(yè)生產(chǎn)的小兒豉翹清熱顆粒等，此次均因新版流感診療方案的推薦而銷量出現(xiàn)快速增長。

未被推薦藥企紛紛蹭熱點

本輪全國性流感的暴發(fā)，導(dǎo)致多地抗流感藥物出現(xiàn)熱銷和斷檔，如奧司他韋的生產(chǎn)商東陽光藥和連花清瘟生產(chǎn)商以嶺藥業(yè)就明確表示，因熱銷導(dǎo)致相關(guān)產(chǎn)品的出貨量較往常呈倍數(shù)增長。其中，以嶺藥業(yè)內(nèi)部人士就表示，“面對突如其來的大批量市場需求，現(xiàn)在我們車間暫時停止了其他藥品的生產(chǎn)，12條高速生產(chǎn)線不停歇地全部用來生產(chǎn)連花清瘟膠囊、顆粒。目前連花清瘟的日產(chǎn)量為3500～4000箱，產(chǎn)能增加5倍。”

相較上述兩家企業(yè)的利好，此次沒有被國家衛(wèi)計委列入診療方案推薦用藥的藥企也蹭起熱點，如一品紅、香雪制藥、康緣藥業(yè)、華潤三九等公司紛紛在投資者互動平臺上強調(diào)自己藥物的有效性。其中，香雪制藥表示，近期流感頻發(fā)，市場上對治療流感的藥物需求量持續(xù)增加，公司產(chǎn)品香雪抗病毒口服液對風(fēng)熱感冒、瘟病發(fā)熱及上呼吸道感染、流感、腮腺炎病毒感染等疾患具有很好的預(yù)防作用和療效；康緣藥業(yè)則表示，公司的熱毒寧注射液曾被國家衛(wèi)計委列入多項疫病的診療指南；華潤三九表示，999感冒藥系列產(chǎn)品享有較高的市場知名度和消費者認(rèn)可度，感冒品類是公司OTC業(yè)務(wù)最大的品類。其中，抗病毒口服液等產(chǎn)品可用于流感的防治。

對于目前抗感冒藥物熱銷并引發(fā)多家企業(yè)在投資者互動平臺跟風(fēng)表態(tài)現(xiàn)象，一位券商策略分析師對《紅周刊》記者表示，短期的蹭熱點并不能根本改變藥企的基本面，對于機構(gòu)投資者來說，其看中的還是上市公司基本面的持續(xù)穩(wěn)定性，不會因短期題材的出現(xiàn)而盲目去加大投資的。“業(yè)績?yōu)橥酰瑑r值投資依然是投資醫(yī)藥生物板塊的核心觀點。”上述研究員認(rèn)為，在目前上市公司年報披露期，投資者更應(yīng)該多關(guān)注一些業(yè)績穩(wěn)定的醫(yī)藥白馬股表現(xiàn)，“上市公司的業(yè)績增長在30%左右，且估值在20倍左右的公司是值得看好的。目前，大中市值股票投資收益或持續(xù)好于中小市值公司。”

根據(jù)“上市公司的業(yè)績增長在30%左右，估值在20倍左右”的標(biāo)準(zhǔn)，記者對醫(yī)藥股進(jìn)行了篩選，發(fā)現(xiàn)2018年預(yù)期凈利潤增速在30%左右，對應(yīng)估值20倍左右的優(yōu)質(zhì)企業(yè)目前有濟(jì)川藥業(yè)、葵花藥業(yè)、中國醫(yī)藥、山大華特等。其中，葵花藥業(yè)2017年業(yè)績預(yù)告凈利潤約432207.17萬元～447517.44萬元，增長451.04%～470.56%。據(jù)了解，小兒肺熱咳喘口服液（顆粒）是該公司兒童用藥領(lǐng)域的核心主品，2017年度單品銷售額突破6億元。目前該公司估值僅為22倍。

醫(yī)藥細(xì)分行業(yè)龍頭被看好

就在抗感藥企因流感暴發(fā)而迎來產(chǎn)銷兩旺的同時，醫(yī)藥行業(yè)細(xì)分產(chǎn)業(yè)龍頭也因基本面的持續(xù)改善，在近期受到了機構(gòu)投資者的密集調(diào)研。

《紅周刊》記者統(tǒng)計Wind數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，279家醫(yī)藥股中，目前有115家公司發(fā)布了2017年年度業(yè)績預(yù)告。其中，預(yù)增的公司有85家、續(xù)盈13家、扭虧2家、首虧3家、預(yù)減8家，不確定的有4家。在業(yè)績預(yù)增公司中，亞寶藥業(yè)、麗珠集團(tuán)、益盛藥業(yè)、健康元等12家醫(yī)藥公司預(yù)計實現(xiàn)年度業(yè)績翻倍增長。其中，亞寶藥業(yè)預(yù)計2017年凈利潤將增加788%～818%，業(yè)績預(yù)增原因為公司重點產(chǎn)品、高毛利產(chǎn)品銷售收入增加所致；CRO服務(wù)提供商藥石科技業(yè)績增長77.21%～106.28%的原因則是受益于行業(yè)環(huán)境向好，預(yù)告實現(xiàn)凈利潤約6400萬元～7450萬元；創(chuàng)新藥龍頭公司麗珠集團(tuán)預(yù)計實現(xiàn)凈利潤約432207.17萬元～447517.44萬元，增長451.04%～470.56%。

在近期機構(gòu)調(diào)研中，業(yè)績持續(xù)增長的醫(yī)藥公司被機構(gòu)調(diào)研最多，如美年健康、普利制藥、鷺燕醫(yī)藥、麗珠集團(tuán)等近期就被多家企業(yè)集中調(diào)研。其中，普利制藥在1月12日被機構(gòu)調(diào)研時表示，普利一直走國際化路線，一致性評價我們有先行優(yōu)勢；固體及針劑一致性評價公司已經(jīng)在進(jìn)行中。在當(dāng)前藥政政策環(huán)境下，國際化，一致性評價對公司新產(chǎn)能都是利好，待產(chǎn)能放大實現(xiàn)后業(yè)績預(yù)計會較好增長。翰宇藥業(yè)在1月12日被機構(gòu)調(diào)研時表示，一致性評價公司有先行優(yōu)勢，固體及針劑一致性評價公司已經(jīng)在進(jìn)行中。山河藥輔也表示，一致性評價對公司的影響是正面的，影響預(yù)計會在2018年下半年開始顯現(xiàn)出來。泰格醫(yī)藥為臨床CRO龍頭企業(yè)，2017年業(yè)績預(yù)告凈利潤約28130.40萬元～32335.89萬元，增長100%～129.90%。在機構(gòu)調(diào)研時，泰格醫(yī)藥表示，一致性評價政策的持續(xù)推進(jìn)將使得BE增量業(yè)務(wù)成為公司2018～2019年的業(yè)績增長點；且受益于創(chuàng)新藥、優(yōu)先審評審批等政策，以及亞太、海外業(yè)務(wù)的持續(xù)推進(jìn)，公司業(yè)績有望高速增長。