公司研究

主持人語

上周湘財沈陽分析的次新股宣亞國際，本周最大漲幅31.87%，榮獲冠軍。

本周兩位嘉賓認為，2017年中國GDP增速也回升到6.9%，止住了多年下跌的步伐，全球經濟復蘇對中國經濟增長的拉動也比較明顯，這給國內防風險排雷提供了較好的時間窗口，也改善了長期壓制大金融股的不良預期，使得銀行、地產成為本輪上攻的主要力量，預計這種勢頭中期仍將延續。短期上證綜指面臨整數關的壓力，技術上也存在整固的必要，上攻的節奏需要控制一下，短線操作上不宜過于激進。

縱觀本周機構點評的公司，銀行、券商、地產、建筑、有色、機械等周期股被大多數專家認可，這也契合了當前市場的投資主線。

——楊光

本周市場分化行情演繹到了極致，權重銀行股帶動指數大幅上漲，而大部分中小市值個股繼續不佳表現。這種分化在指數上體現得更加明顯，滬指連續第五周上漲，代表權重藍籌股的上證50指數周漲幅近4%，月度漲幅更是達到將近10%。反觀代表中小企業的創業板指數，最大周跌幅超過4%。

從技術上看，滬指快速上攻脫離3450點阻力區域，短線強上攻趨勢已經形成。不過從月線圖上看，上證50指數改變2016年以來逐級上攻的格局，上升趨勢線斜率陡然增大，加上指數位置已經悄然接近2015年牛市尖頂位置，短期有沖高回落的風險。短線投資者可順勢而為，在權重藍籌品種中尋找機會。不過從長期來看，雖然價值投資在未來很長一段時間內仍將繼續，但是權重股漲幅過大帶來的資金分化將是必然，一些跌幅較大、估值合理且有一定成長性的品種將逐漸開始吸引資金。

本周上證綜指屢創反彈新高，向3500點整數關發起沖擊，而創業板則跌出階段新低，市場表現出巨大的差異，銀行、券商以及地產板塊爆發，大周期品種成為推動指數的主要力量，相反，大消費股沖高回落，受資金面掣肘，中小創總體低迷，神霧系股票復牌連續跌停，以及樂視網即將復牌的信息都對創業板有一定負面影響。

2017年中國GDP首次超過80萬億元人民幣，GDP增速也回升到6.9%，止住了多年下跌的步伐，全球經濟復蘇對中國經濟增長的拉動也比較明顯，這給國內防風險排雷提供了較好的時間窗口，也改善了長期壓制大金融股的不良預期，使得銀行、地產成為本輪上攻的主要力量，預計這種勢頭中期仍將延續。

短期上證綜指面臨整數關的壓力，技術上也存在整固的必要，上攻的節奏需要控制一下，短線操作上不宜過于激進。

江陰銀行（002807） 服務中小微企業的城商行

依托江陰雄厚的縣域經濟綜合發展實力，公司堅持服務中小企業、小微企業的市場定位。定位明確，立足地方實體經濟，踐行普惠金融，創新金融產品與服務，多年來江陰銀行已成為轄區“三農”和中小企業的金融服務主力軍。公司營銷網絡覆蓋廣，擁有全方位、現代化、立體式分銷渠道網絡，是江陰地區網點數量最多、覆蓋面最廣的銀行業金融機構，各項業務的快速發展得益于本行分布廣泛且布局合理的分銷網絡。

湘財沈陽

貝達藥業（300558）創新能力強 產品管線豐富

公司產品主要針對惡性腫瘤、糖尿病、心血管病等嚴重影響人們健康和生命的疾病。2011年，公司自主研發的國家1類新藥埃克替尼獲批上市，并于2016年談判進入國家醫保目錄。公司還擁有愛沙替尼等多款在研產品，尤其是愛沙替尼與克唑替尼頭對頭的全球III期臨床試驗已在全球80多家中心啟動，中國部分也于2017年7月啟動III期臨床，29家中心啟動工作也在順利推進之中。

聯訊證券

湯臣倍健（300146）績優保健品領軍者

公司是中國保健行業第一家AAA信用等級企業，已有70%以上的原料進口自世界各國。2012年，公司位于巴西的首個全球原料專供基地正式簽約，2014年湯臣倍健新增澳大利亞β-胡蘿卜素原料專供基地。湯臣倍健建立了全面、科學的膳食補充體系，包括：蛋白質、維生素、礦物質及其他功能性膳食補充食品。除了極具差異化的產品力，湯臣倍健還擁有行業領先的經銷商資源和零售網絡。

和訊紅K線

綠地控股（600606）房地產龍頭

公司是中國首家以房地產為主業并躋身世界500強的綜合性集團。已在全球范圍內形成了以房地產開發為主業、“大基建、大金融、大消費”等多元產業并舉發展的企業格局。近日披露2017年業績快報，EPS0.74元。歸屬于上市公司股東凈利潤同比變動24.34%。公司房地產主業結轉收入小幅增長，實現利潤得益于毛利率的提升增幅明顯。特別是大基建產業發展迅速，收入、利潤同比均大幅增長。

西南證券 羅栗

京東方A（000725）OLED面板龍頭

公司的柔性AMOLED實現量產，是全球第二家實現量產柔性OLED顯示屏的國內企業。目前已經實現國內龍頭手機品牌的批量供貨，在全球OLED行業卡位中占據絕對主動權。企業助力OLED國產化進程這一輪面板行業景氣周期將至少持續到2018年，同時隨著公司市場地位提升，受周期的影響有望逐步降低，公司LCD業務在新產能投放與部分產線折舊完成的驅動下，有望保持20%左右平穩增長。

華訊投資 王東旭

國電南瑞（600406）國家電網旗下惟一的上市公司

公司是我國電力自動化、軌道交通監控的技術、設備的龍頭企業。產品廣泛應用于包括智能電網、發電及新能源、節能環保、工業控制等戰略性新興領域。公司是電力和軌道交通自動化龍頭企業之一、國家火炬計劃軟件產業基地骨干企業、國家電網旗下惟一的上市公司，智能電網建設涉及公司目前的絕大部分業務，公司是國內電網調度領域的領軍企業，在電網調度、變電站自動化等方面的市場份額比較高。

大同證券 梁威剛

意華股份（002897）發力高端連接器供貨華為

近年來，公司發力高端通訊連接器領域，優勢產品以SFP、SFP+光電連接器為代表，得益于公司不斷優化消費電子產品結構，提升產品附加價值，該產品毛利率近三年均維持在39.34%左右，是公司重要的利潤增長點。公司與華為、中興、正崴等建立了長期穩定的合作關系，同時積累了如偉創力、莫仕等國際客戶。目前公司供貨產品中，已涉及5G類產品，未來有望受益于全球5G投資釋放。

中富金石

中國銀河（601881）公司進入東南亞市場

2017年4月，公司向銀河金匯增資5億元，資本金補充后銀河金匯快速發展，資管規模、收入、業績等超越行業平均增幅。銀河金匯2017年6月末資管規模2997億元，同比增長98%，其中集合資管規模439億元，同比增長31%，定向資管規模2487億元，同比增長122%。中國銀河證券宣布，公司完成了聯昌證券國際私人有限公司50%股權的買賣交割。這標志著公司進入東南亞市場。

陜西巨豐 郭一鳴

中國建筑（601668）業績驅動彰顯

公司是我國專業化發展最久、市場化經營最早、一體化程度最高、全球規模最大的投資建設集團，也是我國建筑領域惟一一家由中央直接管理的國有重要骨干企業。在海外市場具有一定的認同度，為公司業績增長提供支撐。另外，公司PPP推動基建訂單規模躋身第一陣營。截至2017年9月末，公司累計中標PPP項目總投資9780億元，是國內承接PPP最多的企業，帶動基建訂單自2016年起爆發式增長。

北京首證

愛爾眼科（300015）國內眼科醫療龍頭

公司是全球最大的眼科醫療集團。眼科市場空間大，過去10年國內眼專科醫院收入復合增速近25%，未來老齡化和近視高發等問題仍將驅動眼科醫療需求高增長，是最具增長潛力的細分領域之一。公司歷史經營業績優異，近2年來在合伙人計劃與并購基金的助力下發展提速；體內醫院經營潛力釋放、大眾消費升級和體外醫院注入等因素的驅動下，公司未來3-5年有望保持30%以上的復合增長。

中泰證券

洛陽鉬業（603993）有色細分行業龍頭

公司主要從事銅、鉬、鎢、鈷的采選、冶煉、深加工業務。公司目前持有Tenke銅鈷礦56%的股權，按100%權益計算Tenke銅鈷礦實現銅金屬生產量15.96萬噸，鈷金屬產量1.16萬噸。TFM銅鈷礦目前是全球規模最大的銅鈷礦之一，礦區銅儲量為471.81萬噸，鈷儲量為56.9萬噸。銅方面，銅價上漲仍有支撐。鈷方面，受下游需求增加，現貨緊張等因素影響，鈷價依舊堅挺。

東北證券

徐工機械（000425）高端制造國企標桿

在“振興實體經濟、做強中國制造”戰略下，公司兼具優質基因和國企背景，政策紅利優勢強化，有望比肩三一成為工程機械雙雄。伴隨行業景氣度回升，公司盈利指標全面向好、報表加速修復，2017年公司起重機械、鏟運機械毛利率均有所提升；公司應收賬款謹慎計提，歷史包袱正大幅出清；目前公司定增進展順利，進入高附加值新產品領域的步伐加快。引入戰投上海華信，未來將形成產業鏈共振。

國泰君安