2018春季行情特點及投資策略

金韶青

2018年新年開局，A股市場一改去年年底的低迷態勢，市場在地產、金融、煤炭、有色、白酒等低市盈率績優股和次新股、區塊鏈、雄安新區等題材股的輪番帶動下，上證指數創出兩年以來新高3498.43點。俗話說：一年之計在于春。從每年的年初資金動向上往往能察覺出大資金的投資方向，從今年以來市場交易情況看，行情主要有以下特點：

1，主力介入績優品種的范圍有所擴大。從今年年初行情看，領漲的板塊無論是地產、銀行等權重股，還是煤炭、有色、水泥等周期股，其相同的特點都是市盈率較低的績優股，說明價值投資理念依然是今年春季市場主力資金選股的主基調，這一點與去年市場的特點基本相同，但今年年初與去年的“一九行情”不同之處在于主力介入績優品種的范圍有所擴大，多個板塊的業績品種都成為主力資金選股的目標，這也預示著只要有估值優勢，多數板塊的績優品種今年都可能有較好的盈利機會。

2，市場延續分化格局。績優品種震蕩走出底部步入上升通道的同時，市場多數業績高估品種仍在尋底中。從去年開始，市場已經擺脫了齊漲共跌的局面，績優品種在資金的關照下反復上揚，而高估值題材股、績差股向其內在價值回歸，這一特點在新年開局仍沒有改變，這一趨勢可能會在今年春季行情中繼續延續。

3，資金開始積極作為。年初行情突出特點就是資金介入的主動性大大加強，不但在低市盈率績優股上積極出擊，也在題材股上積極介入，雄安概念、區域鏈、次新股等板塊均出現明顯的資金流入，甚至一些個股出現連續拉升行情。由于央行前期公布了春節期間各大商業銀行“限定版降準”的政策，增加了市場春季行情資金充沛的預期，因此市場主力抓住年初的時機，積極作為。

4，大比例高送轉基本銷聲匿跡。隨著一年一度年報行情的到來，往年利用大比例高送轉明目張膽掩護大股東出貨的行為，今年基本銷聲匿跡，盡管近期也有上市公司推出高送轉預案，但基本在合理范圍內，且推出高送轉的公司2017年度的業績都有較好的增長，股價也未出現爆炒的現象，市場對待高送轉分配預案趨于理性，也彰顯了嚴監管的效果。

綜合新年行情的以上特點，可以判斷目前市場主力資金正在低市盈率藍籌股中積極建倉，從外圍市場和A股內部環境判斷，筆者認為春季行情將至少持續到3月份兩會前后，投資者可積極尋找主力資金年初介入的板塊建倉，但也不要追漲。由于年初市場上漲不穩定，個股啟動初期拉升后難免出現反復，因此可以逢回檔建倉，避免盲目追漲。