A股目前無法擺脫中美貿易戰影響

胡東輝

本周三、周四A股連續兩天大跌，再度跌破2800點，主要原因是中美貿易戰又出現新情況，特朗普變本加厲，擬對另外2000億美元的中國商品加征25%的關稅，而原來的計劃是加征10%的關稅。雖然投資者對中美貿易戰已經有了充分的心理預期，但特朗普此舉還是大大超出了人們的預期，因而對投資者情緒產生了很大的沖擊，進而造成市場大跌。

特朗普專門制造不確定性

A股市場從來都不是真正意義上的經濟晴雨表，過去十年中國經濟形勢一枝獨秀，但A股市場仍然是熊長牛短，到現在連站上3000點都非常困難。既然經濟形勢好也不漲，那為什么經濟形勢走個L形卻要跌跌不休呢？這主要是由股票供求關系決定的，過去幾年A股市場的融資功能發揮到了極致，涸澤而漁，現在市場只能向下尋求新的平衡點。

中美貿易戰對經濟肯定會產生負面影響，但如前所述，A股市場并非經濟的晴雨表，按這個道理中美貿易戰對A股市場的影響應該不會大，但為什么還是產生了這么大的影響呢？這實際上跟股市的波動規律有關，投資股市最怕不確定性，而特朗普專門制造不確定性，這讓A股投資者很不適應。

A股多次遭受不確定性沖擊

回想起來，A股市場已經被特朗普制造的不確定性沖擊了多次。最早是在今年3月22日，特朗普拋出一份備忘錄，表示將采取措施限制中國投資，并對價值500億美元的中國商品加征25%的關稅。特朗普這一出手就瞄準了500億美元的中國商品，史無前例。結果歐美股市暴跌，A股跌得更慘，3月23日上證指數跳空91點以3172點開盤，低開幅度高達2.79%，盤中震蕩下行，收盤3152點，跌幅擴大到3.39%。其他各大股指跌幅更大，都超過了4%，創業板更是超過了5%。

今年4月3日美國政府宣布依據301調查認定結果，公布原產于中國的500億美元的進口商品清單，將加征25%的關稅。中國政府第二天也回敬了一份500億美元的自美進口商品清單，對等加征關稅。特朗普惱羞成怒，馬上又下令再去準備一份1000億美元的商品清單，翻倍報復。此舉出乎很多人的意料，A股市場聞風重啟跌勢，跌破了前期低點。

此后中美貿易戰顯示緩和跡象，第二輪中美經貿磋商達成共識，不打貿易戰，不互相加征關稅。投資者普遍松了口氣，市場也因此回暖。誰也沒有想到就在中美即將舉行第三輪經貿磋商的前夕，5月29日半夜白宮突發聲明稱，特朗普總統決定對從中國進口的500億美元商品征收25%的關稅，其中包括與“中國制造2025”相關的技術，有關清單將在6月15日公布。另外，對中國向美國的投資限制和加強對中國的出口管制措施將于6月30日公布。消息公布后的5月30日，上證指數跳空39點以3081點開盤，低開幅度達1.26%，盤中震蕩下行，收盤3041點，跌幅擴大到2.53%，其他各大股指跌幅均超2%。

必須斷了特朗普短期化念頭

仔細分析特朗普制造的不確定性，其實仍有確定性的蹤跡可循。特朗普這次把加稅幅度從10%擴大到25%，反映出他的急躁心態，試圖把中國早點逼到談判桌前。中國已經明確表示，談判只有在平等協商的基礎上才能進行。特朗普則用不斷加碼的辦法來威逼，因為他覺得這招管用。特朗普為什么這么急呢？因為他曾經夸下海口，貿易戰很容易贏，但現在他的任期很快就要過半了，美國農民還沒有看到贏的跡象，相反利益受損倒已經確定了。眼看美國中期選舉越來越近，為了渡過眼前難關，特朗普緊急動用120億美元補貼美國農民。美國農業部長珀杜說得很清楚，這些項目為短期解決方案，以便讓美國總統特朗普有時間通過談判達成貿易協議。這也就是說，特朗普認為短期內就能達成貿易協議，所以他才會這么急吼吼的。中國現在要做的不是跟在他后面打關稅牌，而是要徹底斷了他短期內就能達成貿易協議的念想，明確宣布只要美國不撤回加稅計劃，就不與美國進行經貿磋商。與此同時還應把對美國農產品的加稅幅度擴大到300%，變相禁止進口美國農產品。這樣就能讓特朗普明白，短期內不可能達成貿易協議，連談判也不會有，讓他死了這條心，否則他還會繼續加碼施壓。

A股投資者是因為對中美貿易戰究竟會怎么打感到不確定性太多，所以才會產生恐慌心理。一旦明確預期，就可以調整好應對策略，對貿易戰就不會感到恐懼，那樣A股市場才能擺脫中美貿易戰的影響。