牛市賺錢，熊市賺股

王煒

從大規模大趨勢資金流向來看，當前的股市下跌很有可能是類似于2001-2005和2011-2013年的大跌。在筆者看來，這種下跌底部是深不可測的，歷史上2005和2014年大底都出現過1-4元股票占20%的規律，如果此次調整翻版歷史，那現階段談底毫無意義，“不放水進股市沒底可談”。

A股大漲需具備三要素

2005年6月6日股市跌穿1000點，這是上證指數20年來唯一一次跌穿1000點。當時筆者正好路過營業部，聽見營業部一陣喧囂和掌聲，大家為股市跌穿1000點歡喜雀躍！每個人都跌的麻木，每個投資者都損失慘重，賬戶虧損50%比比皆是，市場遍地是1-4元的股票，隨后上證指數暴漲6倍，只要當時進場都是超級大贏家。

在此次大牛市，筆者曾準確預測到外場居民存款和企業存款高達30萬億，但當時整個股票流通市值不到一萬億，股票價格這么低，一點點存款進入股市都能讓股票飛起來漲。隨后一年半時間內，筆者利用杠桿暴賺，并成功逃脫2007年超級大頭部，但因當時內心十分膨脹，加杠桿繼續抄底，后果可想而知。

2008年底兩市流通市值1.64萬億，M2高達60萬億，“四萬億”刺激其實就是大規模放水，筆者也知道此時大盤才算見底了，可惜沒錢了。這次操作讓筆者得到了經驗教訓：熊市下跌深不可測，沒人能知道何時是底，除非具備三要素：一是遍地是1-4元股票；二是要有“大放水”的背景；三是場外有大量存款很多年不敢進股市。

2014年的牛市也是符合以上條件而形成的超級大牛市。2014年股票跌的狠，監管層又大規模引流：券商加杠桿，如融資融券、允許法人股質押給券商（給股市引流幾萬億流動性）；信托、銀行給配資通道（1∶3配資引幾萬億流動性）等等。修改《上市公司重大資產重組管理辦法》放松并購門檻，給股市炒作的題材（并購一直是超級牛股的搖籃）。而在上述因素刺激下，無數新股民開戶，大量場外資金入場。

當然，在市場把外場資金消耗掉后，A股原本靠錢支撐股價的80%股票，在市場增量資金不足的情況，跌回熊市價格實屬正常！

股市底部深不可測

回歸正題，當前市場處于大幅調整中，那此波調整是否與歷史上的2001-2005和2011-2013年的大跌類似呢？在筆者看來，答案是肯定的。

從當前超級大規模資金流動看，經濟“去杠桿”、金融“去杠桿”絕非兩三年內能結束。大量崩盤的股票是信托資金持倉，1∶3的高杠桿到期不能延續必須歸還，沒有買盤必然崩盤。整個股市從大周期上來看依然是進場資金遠小于必須離場資金，引流MSCI、社保等都是以千億為單位，股市“去杠桿”是幾萬億為單位，進場資金遠小于必須離場資金。

從大規模資金流向來看，當前的股市很有可能是類似于2001-2005和2011-2013年的大跌。而就上文所言，2005年和2014年股市大底時，都出現過1-4元股票占20%的規律，如果我們這次“翻版”歷史，那么現階段談底毫無意義。外場沒錢，韭菜不夠用！

老手抄底“鱷魚”進去“壁虎”出來！目前A股市場，極少數投資者能持續盈利，占比不到20%的上市公司能夠擺脫牛熊市的影響，成為價值投資的典范。在熊市的今天，如果不具備極強的基本面分析能力，光靠技術分析抄底逃頂沒幾個能成功的。因為短期底和頂不是人能夠每次都預測到的，一旦出現連續崩盤走勢，賬戶直接給廢掉。如今的市場，已經出現幾百只連續崩盤的個股，抄底在熊市是專吃老手的模式。

當今還有一種能活下去的方式，就是準確定義基本面做價值投資，這也絕非易事。

牛市賺錢，熊市賺股

經歷過2008年底的股票大底之后，筆者明白一個道理：牛市賺錢，熊市賺股。超級大熊市活著就是大贏家！小股民圖啥，不就是通過股市把自己的存款大幅增值嗎？炒房是增值，炒股也是為增值，超級大熊市面前我們賺的是股票。牛市時股票從1元/股漲到3元/股，熊市底部的時候會跌回到1元/股，此時我們介入，等待一個牛市，又能繼續賺幾倍。

等待超級大熊市形成大底時，投資者手里一定要有錢。如果賬戶持倉10元/股的股票跌回3元/股，然后再漲回10元。表面看解套，其實購買力不如十年前的30%，虧損高達70%！不還是“鱷魚”進去“壁虎”出來。

作為靠股市活命的交易者，筆者發自肺腑的告訴大家：“人還在，錢沒了是最痛苦的事，當今的股市誰知道何時見底？”外場沒有幾千萬新股民開戶入場，是不會有大牛市的，上一個牛市已經消耗一代能開戶的新股民。筆者之前提到的，十年一個牛市輪回，其實就是幾千萬新股民的存款轉變為股票的過程！

對于當前市場，筆者建議寧可做貨幣基金保本，也比抄底被套好。何況現在貨幣基金利率都高達4%，無風險收益如此好，兩頭能取巧。股市暴跌能賺股票，無風險收益貨幣基金年化4%，3-5年能輕松賺12%-20%。等到“去杠桿”結束，未來幾年后，遍地是1-4元股票，再有引流資金進股市政策，牛市來了，投資者手里熊市底部建倉的股票翻幾倍其實不難。

再次忠告，熊市賺股票才是一般投資者正道！活著就是頂級高手！