大跌之后，股市走強在即

水開

6月19日，端午節后第一個交易日，滬深股指大幅下跌，滬指3000點、2900點被擊破，兩市千股跌停，成交量也有所放大。分析下跌的原因，筆者認為主要有以下因素疊加導致：

一、中美貿易摩擦是市場大幅下跌的導火索。2018年6月15日，美國政府宣布將對原產于中國的500億美元商品加征25%的進口關稅。2018年6月16日，中國政府決定對原產于美國的659項約500億美元進口商品加征25%的關稅。這種貿易摩擦一旦變成了事實，對貿易雙方都將有深遠的負面影響。

二、隨著金融去杠桿的逐步推進，違約資金被迫撤離市場，這些資金撤離帶動短線資金爭先恐后地從市場撤離，形成踩踏，使股指暴跌。

三、增量資金太少。5月份，廣義貨幣和狹義貨幣資金增速放緩，創出近期新低，能進入股市的資金捉襟見肘。

四、近三年股票大量發行，迫使目前市場承受解禁壓力。股票發行全流通一般需要3年，小非一般12個月解禁，大非一般36個月解禁。今年股票漸漸進入解禁高峰，股票供應增加，供大于求，使市場估值中軸不斷下移。

五、大塊頭股票上市吸金。今年發行股票雖不多，但盤子大的不少，如寧德時代、工業富聯等。這些大塊頭吸金作用強大，造成市場失血。

六、大股東大比例股權質押，增添了市場的恐慌。目前，大股東動輒質押80%、90%股權，隨著股票價格下跌，有很大的爆倉風險，如果不增加質押物，股權結構將改變，股票前景也變得不可預知，使股民更無所適從，遇到這樣的股票也只能用腳投票了。

七、無量下跌股票涌現，使無數財富灰飛煙滅。今年，由于各種各樣的原因，無量下跌的股票特別多，將要退市的退市吉恩、退市昆機、烯碳退一直在無量跌停，中興通訊、樂視網、*ST保千、獐子島這些股票也正在教育著無數的股民，使這些股民的財富在無情地縮水。

八、打新賺錢效應下降使部分資金撤離市場。2016年、2017年新股發行數量較多，股民中簽機會也相對大些，買入穩定性強的銀行等股票作為底倉申購新股，一年下來收益也會不錯。但今年變了，一是股票發行少中簽低，另一個是多數藍籌股股價下跌，打新的行為成了雞肋，這部分資金慢慢地遠離了市場。

九、市場缺少活力。2016年5月到2018年5月，股指一直運行在3000點至3200點區間內，買對了酒吃對了藥可能盈利，其他的操作都很難盈利，散戶只能一次次驗證股市一盈二平七虧的定律。

十、美元加息，資本向美元區流動。

近期的A股市場雖然有以上的不利因素，但最終決定股票價格的因素只有一個，上市公司的價值。目前，我國經濟運行良好，股票估值也處在歷史低位。日前7家基金公司集體發聲，一致認為當前投資者應當理性看待短期市場波動，從中長期維度來看，A股的投資機會明顯大于風險，當前A股主要指數的估值已低于歷史均值，進入了非常有吸引力的投資區間。所以筆者堅信，經過大跌消化不利因素之后，股市即將走強！