全信股份：雙輪驅動多元化發展

韓浩然

4月17日晚間，全信股份發布2017年年報稱，公司2017年1-12月實現營業收入5.67億元，同比增長35.43%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤1.23億元，同比增長35.08%。公司表示，2017年業績實現大幅增長主要源于FC光纖系列產品、光電集成系列產品、航空航天類線纜產品等保持穩定增長，以及常康環保合并報表增厚業績。

外延并購深化業務布局

全信股份是國內專業從事軍用光電傳輸產品研發、生產，同時提供光電傳輸系統技術解決方案的高科技企業。公司堅持以客戶需求為中心，立足自主創新、替代進口、實現國產化，滿足用戶前沿和個性化需求，產品廣泛應用于航空、航天、船舶、兵器、電子五大軍工領域，為載人航天工程、二代導航等國家重大項目提供配套，是目前國內唯一一家提供全面配套的上市公司。2017年，公司圓滿完成重大資產重組，收購常康環保100%股權，形成了光電熱傳輸業務與海水淡化業務的多元化經營格局。

常康環保主要從事水處理設備的設計和制造，產品主要應用于水面、水下中小型及大型艦船平臺，是我國國防軍工用海水淡化解決方案供應商。常康環保在長期生產過程中全面掌握了軍用艦船反滲透海水淡化裝置的工藝技術和核心參數，反滲透海水淡化產品的定制化設計及組裝工藝處于行業前沿水平，參與起草了國家《艦船用反滲透海水淡化裝置規范》，并依托軍品技術優勢，積極開拓民品市場，民用純水設備等業務亦呈現穩定增長態勢。

本次交易完成后，全信股份迅速切入到軍用海水淡化裝備市場，實現現有軍用光電熱傳輸業務與常康環保的海水淡化業務的協同發展。同時，常康環保也借助公司既有平臺及技術規模優勢，憑借其多年在軍用海水淡化行業樹立的品牌知名度，拓寬市場范圍，向沿海工程及鉆井平臺等方向發展。此次收購將進一步深化公司在國防裝備市場的業務布局，大幅提升公司核心競爭力和持續盈利能力。2017年，常康環保實現歸屬于母公司股東的扣非凈利潤5967.96萬元，順利完成業績承諾，2018年承諾凈利潤為6700萬元，有望繼續為公司業績增長做出貢獻。

自主創新激發內生潛力

全信股份歷來注重自主創新，擁有一支研發實力雄厚的專業技術團隊，承擔過數十項總裝備部科研項目和江蘇省科技創新項目，20多項產品被列為國家高新技術產品。公司密切跟蹤軍工裝備的預研和研制任務，跟蹤客戶的技術發展方向，開展前沿技術預研和研制，及時提供創新產品和服務，解決裝備升級換代對配套技術及產品升級需求。截至2017年12月，公司已取得116項授權專利，其中發明21項，并擁有軟件著作權20項。公司產品線豐富，能夠提供完全自主的全鏈路光、電、熱傳輸解決方案和產品，產品線涵蓋光電線纜、光電元器件、光電傳輸組件、FC光纖總線交換系統節點卡、散熱冷板、組件與機箱、海水淡化裝備等。

2017年以來，公司保持傳統產業優勢與大力培育新產業并舉，提高在高端傳輸線纜、光電傳輸系統等相關產業的市場占有率，拓展光電傳感、高速安全網絡、控制與測試技術、高端民品等產品在市場的推廣使用。在組件及光電系統產業方面，公司光電技術已得到軍工市場的充分認可，新開發的光電產品已在各類機載、艦載、車載及電子裝備等平臺廣泛應用，實現了光電傳輸組件和系統的批量裝備，軍品配套光電業務近年來大幅增長，新需求不斷涌現。公司布局光電產業較早，形成了完備的研發和批產能力，能夠緊跟客戶需求，開發出具有獨特領先優勢的光電產品，目前組件及光電系統產品已成為公司業務的重要增長點。按年報發布日收盤價計算，公司市盈率不足40倍，遠低于行業平均60倍的市盈率，估值相對較低。

未來，全信股份將緊緊抓住軍民融合深度發展的歷史性機遇，堅定實施多元化發展戰略，聚焦軍用信息傳輸領域，圍繞線纜、組件及光電系統、光纖網絡、海水淡化、高端民品拓展完善產業鏈，大力推動各產品線技術創新，在保持軍工領域競爭優勢的同時，推進軍工技術在高端民品領域的應用，并繼續充分利用資本市場平臺，內生增長與外延并購協同推進，推動公司實現持續健康發展。