小四月行情如何演繹？

李壯

在《紅周刊》讀者交流群中，羽者常常亮出自己的觀點(diǎn)與大家分享，這些觀點(diǎn)經(jīng)常能引起群里投資者的共鳴。作為《紅周刊》的老讀者、一名職業(yè)投資人、一名穿越牛熊的老兵，在市場因新經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)風(fēng)格變化之際，就小四月以及之后的市場走勢《紅周刊》對話羽者。

4月的創(chuàng)業(yè)板個(gè)股分化與整體休整預(yù)計(jì)先后到來

《紅周刊》：3月過去，第一季度的行情隨之走完了。對比來說，創(chuàng)業(yè)板在2月7日市場整體下跌之后反彈力度很強(qiáng)。你怎么看創(chuàng)業(yè)板這輪反彈，是哪些因素讓其由弱變強(qiáng)？

羽者：創(chuàng)業(yè)板自二月初以來的反彈，我認(rèn)為其原因有以下4點(diǎn)。

首先，主要是對“2017年資金抱團(tuán)以上證50為首的大藍(lán)籌，拋棄中小創(chuàng)成長股”的一種觀念上的修正。

其次，從政策層面，國家對于新技術(shù)、新經(jīng)濟(jì)、新業(yè)態(tài)有著前所未有的堅(jiān)定支持的態(tài)度。無論從去年的十九大、今年三月份的“兩會(huì)”，還有近期對于獨(dú)角獸七大領(lǐng)域企業(yè)優(yōu)先放行等政策，都表明了國家層面正在“推進(jìn)高質(zhì)量發(fā)展”的戰(zhàn)略，并打造創(chuàng)新體制，具體的措施也在逐漸落實(shí)。

第三，部分新經(jīng)濟(jì)中小創(chuàng)品種經(jīng)營明顯出現(xiàn)較大起色，行業(yè)拐點(diǎn)出現(xiàn)。

第四，中小創(chuàng)經(jīng)歷了近幾年的長期下跌以后，一些細(xì)分行業(yè)優(yōu)質(zhì)品種已經(jīng)具備了中長期的投資價(jià)值并因此吸引到了一些中長期資金的關(guān)注。

《紅周刊》：在接下來的4月，創(chuàng)業(yè)板能否延續(xù)反彈勢頭？

羽者：我看好中小創(chuàng)中業(yè)績優(yōu)良、有持續(xù)盈利預(yù)期、價(jià)值明顯低估的個(gè)股的年度行情，但一定不是單邊的攀升。方向是明確的，道路是曲折的。至于4月份，對中上旬行情本人保持謹(jǐn)慎樂觀，畢竟獲利盤較多以及對中美貿(mào)易戰(zhàn)的憂慮較重，部分個(gè)股可能走出震蕩走高的行情。而部分質(zhì)地確實(shí)較差的股票，屆時(shí)將開始轉(zhuǎn)入震蕩下跌再度尋底階段。個(gè)股分化有可能加劇，將考驗(yàn)股民綜合選股能力。預(yù)計(jì)部分品種，在四月中旬漸次脈沖之后，預(yù)計(jì)在四月下旬，中小創(chuàng)市場可能要逐漸進(jìn)入階段的修整期。

《紅周刊》：具體到板塊和個(gè)股，創(chuàng)業(yè)板的投資者需要關(guān)注哪些領(lǐng)域？

羽者：建議參考3月30日國務(wù)院頒發(fā)的《關(guān)于開展創(chuàng)新企業(yè)境內(nèi)發(fā)行股票或存托憑證試點(diǎn)的若干意見》中，指出的七大方向，即：互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、云計(jì)算、人工智能、軟件和集成電路、高端裝備制造、生物醫(yī)藥等高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)。這些實(shí)際上就是咱們今年的行情主線。

對于個(gè)股，建議選擇符合國家戰(zhàn)略、掌握核心技術(shù)、市場認(rèn)可度高，議價(jià)和盈利能力較強(qiáng)，并具有較高市場占有率的上市公司，擇機(jī)參與。

藍(lán)籌股若有機(jī)會(huì)也應(yīng)屬新經(jīng)濟(jì)七大領(lǐng)域標(biāo)的

《紅周刊》：回頭來說，上證指數(shù)的累計(jì)跌幅（1月29日高點(diǎn)到3月30日）接近11%，同期上證50跌了14.2%。當(dāng)然從時(shí)間跨度來說，上證從2016年2月起漲到現(xiàn)在差不多接近兩年。這是不是大家常說的“漲多了就跌，跌多了就漲”？

羽者：我認(rèn)同這樣的說法。最大的利好是跌多了跌透了，金子股跌成了沙子價(jià)；最大的利空是漲多了漲透了，沙子股吹成了金子價(jià)。單純從指數(shù)來判斷是否值得參與，這個(gè)不是太客觀。因?yàn)殡S著A股市場品種越來越多，個(gè)股的節(jié)奏也越來越不同步，整個(gè)市場的戰(zhàn)線拉得越來越長。

雖然上證指數(shù)咱不看好，但是主板也有資質(zhì)較好的長期下跌的被市場資金忽略的價(jià)值洼地，而目前炒作如火如荼的中小創(chuàng)里面，也有垃圾得不能再垃圾的偽劣品種。所以，我認(rèn)為還是應(yīng)當(dāng)重個(gè)股輕指數(shù)，選擇符合國家戰(zhàn)略、掌握核心技術(shù)、市場認(rèn)可度高，并具有較高的市場占有率的，尚未被市場充分挖掘的優(yōu)質(zhì)成長型上市公司，并擇機(jī)參與。

《紅周刊》：像中國平安、京東方A、美的集團(tuán)等，都出現(xiàn)上漲乏力，有些股票甚至已經(jīng)遭到機(jī)構(gòu)的拋棄。從財(cái)報(bào)來說，有些個(gè)股的業(yè)績還是超預(yù)期的。你怎么看這種現(xiàn)象？

羽者：我認(rèn)為很多業(yè)績超預(yù)期的個(gè)股，在過去的一兩年中，股價(jià)已經(jīng)提前反映了其業(yè)績。上面提到的諸如中國平安、美的、京東方A這類，雖然穩(wěn)健，但是很明顯，它們步履蹣跚，太老了，太老了，我今年不準(zhǔn)備關(guān)注此類股票，畢竟沒有人喜歡“老太婆”哈！相對而言，我更看好一些陽光的充滿活力的“年輕人”（企業(yè)）。

《紅周刊》：藍(lán)籌股在4月會(huì)有怎樣的表現(xiàn)？

羽者：部分券商股或許有強(qiáng)于其他藍(lán)籌的脈沖動(dòng)作，畢竟券商的外資并購之事（外資持有證券公司的股權(quán)比例限制將放寬至51%）離著我們越來越近了，而其他藍(lán)籌，因?yàn)榻谖覜]有過多關(guān)注，所以就不評論了。

不過，我覺得還是應(yīng)該盡量規(guī)避一些與上證指數(shù)明顯關(guān)聯(lián)的標(biāo)的，畢竟上證指數(shù)岌岌可危，即便有機(jī)會(huì)，也不會(huì)太大，一句話，今年應(yīng)該不是與上證指數(shù)相關(guān)聯(lián)的大盤藍(lán)籌時(shí)代。即便是藍(lán)籌股有機(jī)會(huì)，也應(yīng)該出現(xiàn)在中小創(chuàng)那些被市場資金嚴(yán)重忽略，股價(jià)明顯低估的長期下跌的新經(jīng)濟(jì)七大領(lǐng)域的新藍(lán)籌上面。

《紅周刊》：綜上，當(dāng)前的市場喜歡的個(gè)股具體有哪些特點(diǎn)？投資者在甄選個(gè)股的時(shí)候，需要注意什么？

羽者：重點(diǎn)當(dāng)然是新經(jīng)濟(jì)七大領(lǐng)域內(nèi)。當(dāng)然了，小且“新”（并非單純指的新股，還有創(chuàng)新、新產(chǎn)業(yè)、新能源、新技術(shù)、新業(yè)態(tài)、新舊動(dòng)能等等），更是游資的偏愛。優(yōu)中選優(yōu)時(shí)，一定要以“業(yè)績?yōu)榛A(chǔ)、技術(shù)為核心”為原則，并盡量避免炒作純概念、或者股價(jià)已經(jīng)充分反映了其預(yù)期的個(gè)股，堅(jiān)持價(jià)值投資的選股理念。

淘金美國制裁名單守住價(jià)格和估值原則

《紅周刊》：對于習(xí)慣長線持股的投資者來說，一般從業(yè)績、護(hù)城河、現(xiàn)金流、估值狀況等幾個(gè)角度選股，當(dāng)前的市場是否存在這類低估值的個(gè)股呢？

羽者：針對我個(gè)人2018年重點(diǎn)關(guān)注科技類個(gè)股而言，我認(rèn)為“低估值高成長”是個(gè)偽命題。對于科技股，更多是關(guān)注其技術(shù)轉(zhuǎn)化能力、產(chǎn)能、行業(yè)地位、市場容量等。現(xiàn)金流通常都是在產(chǎn)品成熟期的時(shí)候，才有比較好的參考性，在選擇正在擴(kuò)張的成長企業(yè)時(shí)，意義不大。

《紅周刊》：接下來，我們聊聊熱點(diǎn)。中美貿(mào)易戰(zhàn)又到了“畫名單”時(shí)間，你會(huì)覺得美國的制裁名單對投資者有用嗎？你覺得A股受到的真正影響是什么？

羽者：個(gè)人理解，美國發(fā)起的貿(mào)易戰(zhàn)，是手段而不是目的。其核心是試圖用貿(mào)易戰(zhàn)，對中國崛起加以遏制。因此，我的結(jié)論是，美國越是想遏制的行業(yè)，就是我們國家進(jìn)步最快的行業(yè)，對于公司也是類似的。從短期來看，無論貿(mào)易戰(zhàn)是否會(huì)打起來，A股市場可能會(huì)有較大的震蕩。但是，這種震蕩剛好是一個(gè)篩子，一個(gè)優(yōu)者上、劣者下的、去偽存真的過程。

從中長期來看，越是被美國關(guān)注的高科技行業(yè)，越容易得到國內(nèi)政策扶持，行業(yè)越有可能做大做強(qiáng)，產(chǎn)品可以達(dá)到國際一流水平甚至是全球第一的地位。我認(rèn)為，未來的黑馬，極有可能是從這些行業(yè)中產(chǎn)生。

《紅周刊》：獨(dú)角獸概念更有趣，你覺得當(dāng)前的獨(dú)角獸概念里有真正的獨(dú)角獸嗎？

羽者：是不是獨(dú)角獸，這要看評判的標(biāo)準(zhǔn)。如果按照《證監(jiān)會(huì)關(guān)于開展創(chuàng)新企業(yè)境內(nèi)發(fā)行股票或存托憑證試點(diǎn)若干意見》的定性和定量指標(biāo)2000億市值，高科技類，目前在A股上市的企業(yè)中，沒有獨(dú)角獸。

不過，我更喜歡在當(dāng)前的市場中，精選有獨(dú)角獸潛質(zhì)的個(gè)股，畢竟，像BATJ、IBM、思科等優(yōu)秀的公司，都是從小到大的過程。任何一頭大象，都是從小象開始長大的哦，小象難道就不是大象么？

《紅周刊》：科技部公布的“2017年中國獨(dú)角獸企業(yè)”榜單TOP10：螞蟻金服、滴滴出行、小米、阿里云、美團(tuán)點(diǎn)評、寧德時(shí)代、今日頭條、菜鳥網(wǎng)絡(luò)、陸金所和借貸寶。你看好哪家公司。

羽者：這個(gè)我不是很了解，如果讓我憑感覺選，我會(huì)選擇阿里云。我是從“是否有顛覆性的商業(yè)模式或技術(shù)、是否處于藍(lán)海中、是否符合行業(yè)發(fā)展規(guī)律”等幾個(gè)方面考慮的。另外，我覺得具有惟一性的平臺(tái)類企業(yè)，如果背后有較為深厚的資本扶持，前景可能相對更樂觀一些。

《紅周刊》：有觀點(diǎn)認(rèn)為，獨(dú)角獸屬于黑馬性質(zhì)，你愿意在市場中投資獨(dú)角獸嗎？

羽者：投資，就是一種價(jià)值發(fā)現(xiàn)。趁著市場混亂、股民極度恐懼的時(shí)候，用沙子價(jià)買金子股，然后在股民情緒高漲的時(shí)候，用金子價(jià)將其賣出的過程。所以，是否愿意參與獨(dú)角獸，還是需要根據(jù)其價(jià)格和價(jià)值來定。

《紅周刊》：再談?wù)勔粋€(gè)現(xiàn)象。樂視網(wǎng)最值得一提，你覺得是什么讓大家敢于沖進(jìn)去接盤？沖動(dòng)的魔鬼到底是什么？

羽者：某些散戶依然采用舊的市場思維去理解新的市場環(huán)境，這就是他們?yōu)槭裁匆獏⑴c的根本原因。不能及時(shí)改變思路，與時(shí)俱進(jìn)，及時(shí)適應(yīng)市場新的政策環(huán)境，是一些股民虧損的主要原因。

沖動(dòng)的魔鬼是貪婪！！！

平和而良好的心態(tài)才能更加精準(zhǔn)客觀地判斷市場，并體現(xiàn)在操作上。

我個(gè)人在現(xiàn)在或者未來，都不會(huì)關(guān)注業(yè)績極差的股票，因?yàn)椋?dāng)下的市場環(huán)境，早已不是之前的那個(gè)時(shí)代。隨著市場越來越規(guī)范，基本上已經(jīng)沒有這類上市公司生存的土壤了。