年報行情即將展開機構追捧績優次新股

劉曉旭

元旦過后，大盤持續反彈，2017年下半年表現強勢的大盤消費藍籌依然成為本輪反彈行情主力，基本面儼然是投資者選股第一標準。1月19日，上市公司2017年年度業績披露工作即將正式展開，由此引發的年報炒作行情也將隨之而來，做為年報炒作行情的重要組成部分，次新股的炒作或將隨之重燃。

監管收緊導致次新股炒作降溫

作為市場中重要的投資熱點之一，每年上市公司年報披露期間，市場炒作次新股的業績超預期、高送轉預期的熱情持續高漲，近期很可能會重燃。“有業績支撐且調整到位的次新股極可能會借年報炒作行情之力開啟上漲模式?！比A泰證券策略分析師陳亞龍

如是說。

《紅周刊》記者梳理A股歷史數據發現，在每輪新股發行加速年，次新股都會獲得超越同期大盤的表現，以近幾年新股發行家數逐年遞增的2014、2015和2016年為例，在大盤上漲了52.87%、9.41%和-12.31%的同期，次新股指數分別上漲了91.88%、250.55%和13.11%，次新股的整體表現明顯優于大盤。然而風格突變的是，在2017年新股發行大年，次新股反而成為市場中最不受關注的群體。

2017年，438家新股發行上市創出歷史新紀錄，但與發行家數超預期表現相反的是，新股上市“連板”效應卻明顯降溫，由2016年新股上市后平均13個“一字板”表現，下降到目前平均只有9個板左右，新股開板平均漲幅也由2016年的430%下降到2017年的200%。新股炒作的快速降溫使得一直跟風新股的次新股也表現不佳，在2017年大盤上漲6.56%的背景下，次新股指數僅上漲了3.37%，遠遠落后于往年次新股表現。

“去年次新股和新股炒作行情的大幅回落，最主要的原因就是監管環境的強化升級，使得資金風險偏好明顯下降，單純資金推動和炒高送轉預期的次新股行情受到明顯影響。”陳亞龍表示。記者也發現，二級市場中一些次新股在出現連續漲停之后，往往會受到監管問詢而出現停牌自查，如京泉華、川恒股份、中大力德等無不是在連續漲停時被監管緊急叫停。對于監管層的如此做法，表面上似乎是震懾了市場資金的炒作激情，但同時也讓很多次新股在開板后出現了持續深度調整，將很多高位買進者套牢。

上市一年的績優次新股機會大

“在強監管嚴審下，二級市場次新股水分已被大幅擠掉，尤其是去年四季度上市的新股漲幅僅在150%左右。因此，沒充分反映估值水平的、價值沒被充分挖掘的次新股仍具有安全墊，未來會有進一步上升空間。”申萬宏源新股策略組主管林瑾并未因監管升級而特意看空次新股，相反，她認為在經歷了非理性期的洗禮，次新股目前的業績、估值、價格更能反映其真實情況。

記者統計發現，自2016年下半年以來，二級市場中的次新股有605家，其中已預告2017年年度業績的達199家，占比三成。在這些預告年度業績的公司中，預喜的家數達163家（預增26家，續盈35家，略增102家），占比81.91%；業績預憂的次新股有28家；預告業績不確定的有8家。在業績預喜的163家次新股中，有26家公司預告全年歸屬上市公司凈利潤上限同比增長超過50%，而永安行、華能水電、榮晟環保、賽騰股份、藥石科技等10家公司，全年凈利潤預計同比增長超過100%。其中，藥石科技則是藥物研發領域全球領先的創新型化學產品和服務供應商，其是藥物分子砌塊CRO領域龍頭，2017年業績預告凈利潤約6400萬元～7450萬元，增長幅度在77.21%～106.28%。

“有七成次新股在上市第二年業績表現最優，從行情炒作邏輯看，上市第一年，超額收益在20%上下波動；上市第二年，持續跑贏大盤的同時有較大波動；上市第三年，則個股走勢相對平穩，波動率顯著收窄。”林瑾對于次新股未來可能存在的機會如是說。她認為投資者可關注一些行業集中度高且成長性好的次新股，如從傳統行業轉向新興產業的計算機、通信、軟件信息技術、工業材料、醫療保健、專用設備制造和可選消費等行業中的個股，“業績增速與估值匹配，未來盈利增速都將保持在30%左右，且自上市后連續漲停板個數較少的次新股均可重點留意”。

“對于當前發審委對擬IPO公司的業績要求更嚴的背景下，真正具備持續成長性的次新股已經值得跟蹤了?！甭撚嵶C券高級策略分析師陳勇也建議投資者積極為正在來臨的春耕行情做準備，“一季度由于宏觀數據的真空期，資金面的相對寬松和投資者情緒高漲，往往帶來一波春季躁動行情。在市場目前注重公司業績的背景下，提前披露年報業績公司值得關注，特別是一些2017年新上市并已經出現大幅回調且業績有持續增長的公司值得關注”。

在次新股具體標的選擇上，陳勇認為隨著很多績優次新股在去年的持續回調，目前很多公司的估值已經回歸到合理位置，結合向好年度業績預期，不排除其有上攻的需求。“年報高送轉預期也會刺激次新股表現。”陳勇覺得次新股選擇中，投資者目前可關注PEG值小于1的次新股，如索通發展、寒銳鈷業、榮晟環保、宣亞國際、科森科技、華正新材等，“市盈率相對盈利增長比率即PEG這個指標是衡量業績成長性的重要指標之一，PEG值越低，股價遭低估的可能性越大”。

“當然，對于次新股的選擇除了業績因素外，如果再疊加定位比較明確、募投項目明確，且又具備高送轉預期，則這樣的公司優勢更為確定了?！痹陉P注基本面的同時，陳勇也提出了主題和擇時的重要性。他認為，一些符合政策風口的主題性題材是值得投資者關注的，如低價大盤藍籌、人工智能、5G概念、新經濟概念股、芯片等；而擇時則是考慮當市場行情處于低迷時而逆市表現題材，其中率先走出的公司大多是具備一定領跑素質的，如貴州燃氣回調后的二次騰飛，除漲價題材助力外，基本面的穩定不容忽視。

機構積極調研業績增長次新股

從機構三季度增倉情況和機構近期調研情況看，多家次新股在被機構在三季度被大增增倉的同時，在近期機構調研中也多次露面。

統計數據顯示，在2016年下半年以來上市的605家次新股中，有442家公司在2017年三季度被機構增持，而被機構持股市值較大且超過百億元的就達24家，如2016年度上市的兆易創新、江蘇銀行、上海銀行、安圖生物、貴陽銀行等，2017年度上市的上海環境、歐派家居、尚品宅配、寒銳鈷業等。其中，2017年3月6日上市的寒銳鈷業，在去年三季度被包括匯添富基金等26家機構增持了637萬股，涉及市值變動12.63億元；2017年5月15日上市的蘇墾農發，在三季度被包括寶盈資源優選基金、廣發多策略靈活配置等21家機構增持3597萬股，涉及市值5.39億元。

對于這些機構增倉或看好的公司，記者發現有234家司在近一年中獲得了機構積極調研，如身處家庭裝飾品的尚品宅配和歐派家居、醫療保健設備的榮泰健康、開立醫療和歐普康視，電子元件的三利譜、潔美科技和科森科技、半導體產品的圣邦股份和富瀚微等，他們均被機構多次調研。其中以榮泰健康為例，其合計被275家機構進行了46次調研，其中私募家數130家，基金公司68家，證券公司52家?！皺C構看好才去調研，總體上有正面的反饋?！标愑氯缡钦f。

記者還發現，在這234被機構調研過的次新股中，有77家公司公布了2017年度業績預告，從業績預告情況看，除13家公司業績預減和1家業績不確定外，余下的63家次新股公司年度業績全部預盈，如榮晟環保、金龍羽業績翻倍增長，同興達、英科醫療、弘亞數控、開立醫療、尚品宅配出現50%以上的業績增長。以被機構調研最多的尚品宅配來說，做為一家強調依托高科技創新性迅速發展的家具企業，其于2017年3月7日上市，上市以來基金、券商保險、私募等289家機構合計調研過25次。公司預計，2017年度凈利潤將同比增長40%～60%。