2017年上市城商行負債分析及管理策略

武安華

2017年，在利率市場化深入推進、強監管嚴監管態勢基本確立及金融去杠桿等大環境下，商業銀行對負債資源的爭奪尤為激烈，負債增速僅為8%，遠低于2016年17%的增速，負債成本也明顯走高。城商行負債端壓力明顯，負債管理模式亟需改變。面臨挑戰，城商行主動求變，更為關注負債的管理，重新強調存款立行，保障負債穩定增長。

優化資金來源 調整負債結構

大型銀行負債來源主要是各項存款、應付債券與央行借款，城商行負債來源則主要是各項存款、同業負債和應付債券，其中，同業負債和應付債券是主動負債的渠道。城商行一直過于關注規模、增速等指標，對同業業務和投資業務依賴度較高，甚至通過同業業務實現規模的超常規發展。

負債增長穩定

2017年，19家上市城商行通過有效加強負債管理，積極優化負債機構，通過大力吸收存款、積極發行債券、主動向央行借款、穩步壓縮同業負債等方式，保障負債穩定增長（19家上市城商行包括8家A股上市、10家港股上市、1家新三板掛牌的城商行）。年末，19家上市城商行負債總額為14.84萬億元，較年初增加1.55萬億元，增長11.7%，增速較年初下降13個百分點，明顯放緩（見圖1）。

負債增速放緩的原因主要有兩個方面。一是2017年以來，強加管嚴監管態勢基本確立，同業負債難以依賴。監管部門強力推動金融去杠桿、去通道、去嵌套，央行進一步完善宏觀審慎監管體系，將表外理財納入廣義信貸指標范圍，并于2018年第一季度起，將資產規模在5000億元以上的銀行發行的一年以內同業存單納入MPA同業負債占比指標進行考核。這導致城商行同業負債壓縮明顯，同業存單發行下降，在吸收存款沒有明顯增長的情況下，整體負債增速放緩。二是利率市場化深入推進，導致負債端成本不斷提升，資金利率不斷抬升，吸收存款更難。6個月理財收益率從2017年年初的4.2%上升到年末的4.99%，升幅79bps；6個月同業存單發行利率則是從4%攀升到5.15%，上漲115bps；金融機構貸款平均加權利率則只上升56bps，負債端成本到資產端貸款的利率傳導并不順暢；同時，城商行在網點布局和客戶粘性方面有天生的劣勢致存款增長乏力，在負債端受影響較為明顯。

盡管19家上市城商行負債增速下降，但仍高于5家大型上市銀行7.1%的增速和9家股份制上市銀行2.7%的增速（5家大型上市銀行包括工行、農行、中行、建行、交行，9家上市全國性股份制商業銀行包括興業、招商、浦發、民生、中信、光大、平安、華夏、浙商）。從圖2中也可以看到，三種類型的銀行負債增速均呈現下降趨勢，尤其是股份制銀行下降最為明顯，其中民生銀行、中信銀行負債增速均出現了負增長。5大行因為網點眾多、客戶粘性強，負債增速有小幅下降。（見圖2）。

主動調整負債結構

從負債余額占比來看，城商行主動加強負債結構調整，多渠道拓展資金來源。截至2017年末，19家上市城商行存款余額8.93萬億元，占比60.2%，占比較年初增長0.12個百分點；同業負債（同業存放款項、同業拆入、賣出回購金融資產款項）余額2.82萬億元，占比19.0%，占比較年初下降2.86個百分點；應付債券發行年末余額2.36萬億元，占負債總額的15.9%，占比較年初上升3.05個百分點；向央行借款余額0.29萬億元，占負債總額的2.0%，占比較年初下降0.93個百分點（見圖3）。

從2014以來，吸收存款、同業負債、應付債券占負債余額的比重趨勢來看，吸收存款呈現下降并企穩趨勢；同業負債占比呈現下降趨勢；應付債券占比穩步上升（見圖4）。

提升客戶依存度 增強吸收存款能力

嚴監管背景下，同業業務收縮，且同業負債成本也較高，存款作為核心負債，利率相對低，商業銀行爭奪尤為激烈，普遍存在存款增速放緩情況。對城商行而言更為明顯，促使其重新強調存款立行。

吸收存款能力不斷提升

截至2017年末，19家上市城商行存款余額為8.93萬億元，較年初增加0.95萬億元，增長13.7%，較年初下降5個百分點。從近5年19家上市城商行存款數據可以看出，存款占比基本上處于下降趨勢，由2014年的68%下降為2017年的60.2%，下降8個百分點；其占比明顯低于銀行業金融機構平均水平（70%左右）。從圖5可以看出，5大行存款占負債比重較高，也比較穩定，表明其吸收存款能力較強；而9家上市股份制銀行與19家上市城商行吸收存款占比均為60%左右，這表明其對吸收存款能力偏弱，對其他負債種類比較依賴。

城商行在吸收存款方面，除了上調存款利率、銀行理財產品收益率以外，還主動調整大額存單產品組成、創新存款產品，尤其是積極推動結構性存款。結構性存款通過與利率、匯率、指數等的波動掛鉤或與某實體的信用情況掛鉤，使存款人在承擔一定風險的基礎上獲得更高收益的業務產品；既可以滿足一定的保本理財的需求，也會有一定的幾率獲得更高收益。資管新規征求意見稿出臺以后，限制了銀行通過表外理財吸儲，理財規模增長放緩；結構性存款逐漸成為保本理財的替代品，成為表外理財轉向表內負債的主要載體，成為當前表內負債的新增長點。2017年以來，結構性存款發展迅速，主要是因為普通存款增長緩慢且受到基準利率上浮50%上限的窗口指導；而通過結構性存款，可以繞開價格約束，以完全市場化定價吸引資金。人民銀行發布的中小型銀行人民幣信貸收支數據顯示，結構性存款余額由2016年12月末的9691.52億元上升到2017年12月末的14322.53億元，增速47.8%（見圖6）。結構性存款增速的飆升有存量規模相對較小的原因，但從絕對增量規模看，已成為中小型銀行負債端增量的主要貢獻力量。

存款結構不斷優化

從客戶結構上看，公司存款年末余額5.77萬億元，較年初增長0.34億元，增長6.31%，占存款總額的64.61%；個人存款年末余額為2.53萬億元，較年初增長0.65億元，增長34.19%，占存款總額的28.33%。從期限結構上看，活期存款年末余額4.27萬億元，占存款總額的47.82%；定期存款年末余額4.03萬億元，占存款總額的45.13%；其他存款年末余額0.63萬億元，占存款總額的7.05%（見表1）。

從存款結構近年來發展趨勢來看，個人存款占比逐步提升，活期存款占比穩步提升，定期存款占比緩慢下降，公司存款占比保持穩定。個人存款占比的提升表明城商行對零售業務更為重視，向零售轉型效果愈發明顯（見圖7）?；钇诖婵钫急壬仙?，城商行多數長期性貸款期限性錯配更為嚴重，容易引發流動性風險。

發行應付債券，助力經濟轉型升級

2017年，城商行繼續密切跟蹤市場動態，深度參與金融市場創新，積極發行專項債券，提升服務實體經濟質效，助推供給側結構性改革。

有序發行小微債券。2017年，城商行繼續堅持服務小微企業的發展定位，有效加大對小微企業的支持力度，積極推動小微企業貸款實現“三個不低于”目標，切實提高小微企業信貸可獲得性，使廣大小微企業貸得快、貸得廉、貸得好，踐行普惠金融模式；加大小微債券發行力度，為解決小微企業“融資難、融資貴”的問題拓展融資渠道，豐富資金來源。截至2017年末，19家上市城商行發行小微債券余額301.98億元，與年初持平。

積極發行綠色金融債券。建設生態文明是中華民族永續發展的千年大計，必須樹立和踐行綠水青山就是金山銀山的理念。加強生態文明建設，大力扶持綠色經濟發展，是加快推進“美麗中國”建設的必然要求。城商行積極響應國家政策號召，深入分析區域經濟產業結構特點，加快退出“兩高一?！毙袠I，將綠色信貸作為業務發展重點和資產投放方向，積極促進地方經濟轉型升級，推動經濟轉向高質量發展。2017年，19家上市城商行發行綠色金融債券172.2億元，較年初增加93.33億元，增幅為118%。

精準發行三農債券。我國社會主要矛盾已經轉化為人民日益增長的美好生活需要和不平衡不充分的發展之間的矛盾，三農金融服務不足問題是這種矛盾的典型表現。實施鄉村振興戰略對金融服務三農提出了新要求，也為金融機構提供了良好的發展機遇。金融是現代經濟的核心，是解決我國三農金融服務“不平衡不充分”問題的關鍵因素，是支持農業發展的關鍵環節，銀行業應在實施鄉村振興戰略中發揮更重要的作用。2017年，城商行著力支持三農發展，深化“兩權”抵押貸款試點，加快開發扶貧小額貸款和免抵押小額支農信用貸款產品，持續優化并推廣三農產品，通過擴大三農專項債券發行規模，推動農村普惠金融發展，為農村供給側結構性改革提供金融支持。截至2017年末，19家上市城商行發行三農專項債券余額119.98億元。

發展央行借款業務，靈活管理流動性

為增強商業銀行的流動性，央行貨幣政策手段日益多元化，常備借貸便利、中期借貸便利已成為其常規操作手段。向央行借款利率較低，也成為符合資格城商行增強負債能力的一個有效途徑。

2017年，城商行積極運用央行供給的多樣化的流動性支持工具，靈活補充臨時性流動性缺口，動態優化負債結構。通過向央行借款靈活、精準調節自身臨時性流動性需求，有效防范資本泡沫，維護金融市場穩定，同時為小微企業和三農等國民經濟重點領域和薄弱環節提供有力的金融支持。年末余額2920.64億元，占負債總額的1.97%，占比較年初下降0.93個百分點（見圖8）。

壓縮同業負債，順應監管導向

金融去杠桿最大的影響就在于銀行資產負債結構的調整，可以說，金融去杠桿實際上就是去金融同業杠桿。2017以來，監管部門對商業銀行同業業務管理較為嚴格，“三違反三套利四不當”等多項監管政策劍指同業業務；大資管新規也為銀行同業業務戴上“緊箍咒”；在流動性新規中不僅在其新增的3項監管指標的測算方法中隱含著對同業業務的抑制作用，更是明文提出對同業業務的規范。一系列監管政策的目的是讓同業業務回歸到流動性管理的本源上去，促使銀行根據自身業務發展需要在金融市場進行資金余缺的調劑，通過同業負債或發行同業存單獲取資金將愈加艱難。

同業負債下降明顯

按照監管導向，19家上市城商行主動壓縮同業負債規模，年末同業負債（不含同業存單）余額2.82萬億元，較年初減少0.06萬億元，占負債的9%，較年初下降2.9個百分點。5大行資產負債結構比較穩健，受去杠桿影響相對較小，9家上市股份制銀行由于同業占比較重，受到影響較大。（見圖9）

從同業負債結構來看，均呈現增速放緩趨勢，符合監管導向。同業和其他機構存款為1.73萬億元，較年初減少1808.32億元，降幅為9.4%，較年初下降9個百分點；拆入資金4329.05億元，較年初增長1355.36億元，增速為45.6%，較年初下降44個百分點；賣出回購金融資產為6447.36億元，較年初減少228.54億元，降幅為3.4%，較年初下降41個百分點。

同業存單增速放緩

在同業負債壓力增大的情況下，商業銀行主要通過增加存款和增加同業存單發行兩種方式緩解負債壓力。19家上市城商行發行同業存單余額為2.07萬億元，較年初增加0.46萬億元，增速為28.5%，較年初下降58個百分點（見圖10）。

城商行負債管理策略

城商行應轉變發展理念，由規模擴張轉向高質量、內涵式、資本節約型增長轉變，圍繞戰略定位，加快培育業務特色，細分市場客群，提升客戶粘性，加快數字化轉型，深化跨界合作。

完善負債管理體系

當前經濟環境下，城商行應對負債業務實施更為積極有效的管理措施，擴大管理內涵，做好久期管理。

擴大管理內涵。隨著金融創新加速，貨幣創造途徑多樣化，影響負債的因素增多，單純的存款已經難以支持資產增長對資金的需求，過度依賴的規模管理已經難以兼顧。在管理視野上，應由單純的規模管理轉為兼顧規模、成本、結構的綜合管理，規模的增長需要滿足資本約束下資產增長的實際需要，成本的控制需要能夠實現利潤增長的目標，結構的調整需要兼顧資產的配置避免流動性出現問題。在管理目標上，應從發展性資金需求、利率敏感組合的資金需求、流動性資金需求和再籌資資金需求等方面把握一個時期的總體資金需求規模，以此確定主動負債需求，制定負債發展策略；應充分發揮存款定價的自主權，合理調節存款資金的結構，提高定價管理的精細化水平，在綜合考慮成本因素、獲利因素的基礎上制定科學FTP定價曲線，對業務的資金成本或資金收益進行量化評價；在管理戰略上，應建立負債業務的戰略管理和統戰體系，保障各條線、支行加強聯動，形成合力，推動精準營銷。

做好久期管理。城商行普遍規模不大，資金池較小，存貸款期限錯配突出，杠桿水平高，負債穩定性差，容易受到市場環境變化的沖擊，面臨著流動性問題的沖擊。應做好資產和負債期限的匹配，提高負債來源的穩定性、主動性和多樣性，堅決推進去杠桿，推動同業負債回歸流動性管理的本源，避免過度期限錯配導致流動性緊張；應適當加長久期，通過精細化管理提高存款競爭力。

加強核心負債管理

存款業務是銀行最核心的負債，是穩定性更好的存款，是客戶和其他金融服務的基礎。隨著利率市場化完全放開，單純依賴提高存款價格來獲得核心負債增長的難度越來越大，城商行需要加強核心負債管理，重新強調存款立行。

做實客戶基礎。深耕客戶管理，加強交叉銷售，快營銷服務模式向數字化、智能化、場景化轉型，定期推出資產配置及產品池方案，加強定制化產品服務，提升客戶粘性；優化增值服務，打造特色化、差異化的增值服務及客戶活動，形成清晰完善的分層增值服務體系；積極拓展和維護客戶，做大客戶綜合資產規模，促進個人存款業務平穩增長，圍繞客戶資金源和資金流，強化公私聯動，持續推進代發工資、動拆遷、代收付等基礎業務，做大核心客群規模。

做大結算業務。推動交易銀行、供應鏈金融創新發展，通過搭建平臺的方式，整合供應鏈環節的所有參與方，提供多維度的配套金融服務，實現訂單、運單、收單、融資、倉儲物流等交易行為線上化，聚攏核心客戶群體，沉淀交易資金；綜合運用現金管理、供應鏈金融、電子銀行等交易銀行產品和服務，實現批量化獲客，逐步搭建起集支付結算、貿易融資、現金管理、資金監管、財富管理于一體的現金管理平臺。

做深特色業務。結合自身資源稟賦及區域特色，聚焦重點行業提供精品服務，制定了差異化、特色化發展戰略，在綠色金融、科技金融、文化金融、旅游金融、貿易金融等方面進行持續探索創新、深耕細作，帶動一般性存款增長。

做強財富管理。打造財富管理業務特色，優化產品形態，加快產品凈值化轉型，推出以融資業務、資產管理、家族業務、忠誠度管理為核心的私人銀行綜合金融解決方案體系，打造開放式的產品和服務平臺；精耕家族財富管理領域，開展家族信托財務顧問服務創新，通過傳承類、高保障類保險及家族信托，滿足客戶家族財富管理、分配和傳承的需求；上線推廣周期型開放式理財產品，豐富投資產品種類，深化同業合作，加大信托及券商集合類產品的引入與銷售力度。

推動互聯網型負債管理

金融科技的發展將助推城商行服務模式升級，城商行要把握金融科技帶來的發展機遇，以“互聯網+”推進負債管理模式的創新與變革。

推動渠道建設。提升互聯網渠道金融服務能力，推進互聯網“存、貸、匯、付”等領域的創新實踐，通過在支付、結算、理財、信貸等領域的創新，提升獲客能力；著力打造手機銀行渠道、網點渠道、客服渠道立體聯動的協同體系，優化客戶體驗，實現全渠道經營能力提升。線下以網點轉型為抓手，通過智能化網點建設、標準化服務管理等，提高客戶服務能力。

推動數字化轉型。運用大數據精準推動管理革新，使客戶營銷、風險管控、渠道布局、運營管理更加智能化、精準化，管理水平更上一層臺階；強化生物識別等新技術應用，提供個性化、智能化、全場景互聯網金融服務功能，精準切入不同客戶需求。

推動跨界合作。大力構建基于互聯網模式的多元化業務平臺，打造“互聯網+行業+金融”新模式，提供保險、基金、證券、理財等服務，將服務根植于行業場景，提升資金募集和主動負債能力；重點推進與電商平臺、大型集團企業、行業專業平臺等目標市場客戶的合作，在線上場景及線下業態，實現互聯網金融服務與合作平臺生態圈的有效融合，為生態圈內個人客戶與小微客戶提供便捷金融服務，積極沉淀存款。

（作者系鄭州銀行金融研究院副院長）