市場探底后或迎來波段上升

陳亮

市場在端午節開市后，呈現了放量破位大跌的走勢。本周的市場可以用慘不忍睹來形容，所有股票泥沙俱下。質地好的股票跌幅略少，而一些自身基本面有問題的個股，則是出現了持續的跌停走勢。市場已經到了相當至暗的時刻了。

上證指數本周跌跌不休，創業板指數更是創下了三年多以來的新低。而且市場四大指數的下跌速度均相當的快，絲毫沒有減弱的意思。目前也是市場中眾多參與者比較黑暗的時刻。

綜合來看，當前的這輪下跌，內因和外因交替出現，內因為本質，外因起到了推波助瀾的作用。主要的原因有以下幾點：

一、5月份的社會融資、消費等數據出現了較大的下滑，市場對經濟前景感到了不小的憂慮，無論從實體經濟還是一級和二級市場，均出現了緊張及情緒蔓延傳導的問題；

二、持續的去杠桿終于見了成效，各金融機構的表外資產持續受到壓縮，致使市場資金面普遍呈壓；

三、大股東股權質押的風險逐步暴露，隨著市場的持續下跌，出現了惡性循環，負反饋的情況。僅6月份就有逾10家A股上市公司出現了質押“炸雷”的情況，情況還是比較糟糕的；

四、整個市場中債券違約的出現；

五、外圍，美國挑起“貿易戰”，對我國500億美元的商品加征關稅，直接對脆弱的A股市場形成了推波助瀾，加速下跌的情況出現。

實際上，分析上面五個大的原因。筆者認為倒不必太過悲觀。投資者受情緒影響的可能更大。從實際影響來看，我們應該相信管理層有足夠的智慧來應對國內經濟下滑壓力及外部環境的壓力。在6月20日的國務院常務會議上，已經要求綜合運用包括降低存款準備金等各種工具來保證市場能有充裕的流動性。

下面我們回到技術上來分析當前的運行：

筆者在3月初的時候，制作了一幅上證指數的波段運行節奏圖。

根據此圖來看，筆者前期定義的4月17日、4月18日和4月23日低點向上進行波段運行，正確的是確實走出了一個波段；而錯誤的則是這個波段僅走了一段三浪上升，并沒有走出原來筆者所預期的五浪上升運行節奏。

也就是此段上升僅是大的下跌趨勢里面的一部分，并不是新的趨勢性上升，在5月21日（5月23日）的日線時間節點已經結束了。原來預期的，波段見頂時間在6月4日前后或6月12日前后，同時6月中下旬會有一輪急跌出現，7月初會見到一個重要的低點。

上證指數波段運行節奏圖

回過頭來看，這個觀點是錯誤的，僅僅是大的下降過程當中的一輪反彈的高點。

也就是波段的高點并沒有等來，等來的仍然是原來預期的6月中下旬有一輪急跌出現。這就是比較麻煩和頭痛的事情了。

筆者也制作了新的上證指數的波段運行節奏圖，根據此圖來看，筆者定義幾點：

一、6月19日（6月20日）到7月4日前后是一輪震蕩尋底和震蕩筑底的過程。不管這個極值的最低點出現在哪一個交易日，都沒有必要去細究。防止短期被套住或者出現撿了芝麻而丟了西瓜的事情。只要知道，當前是一個大級別的底部運行過程當中即可；

二、預期市場將會出現一個波段上升，是否是3587點以來的下跌結束，暫不爭論或去過早的定義，這牽扯到波浪劃分的事情。波浪劃分，千人千浪，特別是太細小的、太近接近于眼前的劃分，更是容易出錯。所以，在此暫定義為波段上升；

三、波段上升結束的運行時間，首選7月19日前后，次選8月中旬的某個時間節點；至于哪個時間是大的頂點時間，留待后續進行確認及修正；

四、整個2018年的下半年，仍然會有一個比較重要的低點時間，即2018年9月份的時間。預期并不一定會出現低于6月下旬7月初的空間低點情況。

通過以上論述，我們知道，市場將會否極泰來，迎來一個波段的上升（性質暫不去定義）。而這個波段上升，到底出現在下周的6月26日前后？還是會出現在7月初的7月4日前后？需要看下周一的收盤來確定。

如果下周一的收盤創了3587點以來的新低，則調整直接結束，6月26日就會開始新的震蕩向上運行，7月初的日線時間節點（4日前后）僅是次低點的可能大；反過來看的話，如果下周一的收盤屬于高點的性質，則調整并沒有結束，仍然還會有一輪小周期的下跌出現。而這輪小周期的下跌，結束的時間則需要看7月4日前后了。

空間的角度，筆者并不研究，所給出的空間標準，僅供大家參考。筆者認為上證指數大的支撐主要有兩個，一個是2810點前后，一個是2750點前后。筆者認為2750點前后最后到達的可能還是比較大的。此點位是非常重要的支撐。希望不會去考驗它的支撐，即使考驗了，筆者也并不認為會直接一步擊穿。

現在仍然有很多人爭議目前是不是5178點的大C浪。筆者自2016年5月開始，一直持有步入牛市的觀點。現在這一觀點正受到了極大的考驗。而判斷是否是5178點開始的大C浪的最嚴格判斷標準就是2638點是否會被下破，哪怕下破0.1個點，也會確認3587點開始的下跌是5178點來的大C浪下跌。

靜待市場給出結果來就好。

新的上證指數波段運行節奏圖