中興通訊復牌6個跌停37只基金或連續大失血

岑小瑜

自6月13日復牌以來，中興通訊A股（000063）及H股（00763）出現冰火兩重天景象。A股連續六個跌停，股價報16.64元，H股方面，受到美國恢復禁令澄清，H股觸底反彈，升至11.70港元新高。

截止今年一季度末，公募基金方面則有37只基金持有中興通訊占基金凈值的比例不低于5%，其中，華富物聯世界、東方主題精選、金信價值精選、嘉實逆向策略等7只基金持倉占比在8%以上，受中興通訊暴跌以及大盤震蕩波動影響，上述基金近5個交易日單位凈值均收跌，跌幅最多超過10%。如果中興通訊繼續陰跌，這些機構大概率將繼續失血。

復牌6個跌停

自6月13日復牌以來，中興通訊A股已連續六個跌停，股價報16.64元，截至21日收盤跌停價位仍有超396.86萬手的封單。從交易數據來看，自復牌的第一個交易日即6月13日起至6月21日的6個交易日內，中興通訊A股成交額并不高，分別為4074萬元、1067萬元、1950萬元、1864萬元、3675萬元、5700萬元。而據Wind資訊統計，在今年1月1日至4月16日即停牌前，其日均平均成交額為27.3億元。對比之下可見，中興通訊拋盤的壓力仍然很重，接盤意愿仍然較淡。

中興通訊H股20、21日迎來復牌后的反彈，上漲18.78%，21日收盤股價報11.70元。復牌后前四個交易日，其H股分別下跌41.56%，1.07%、11.49%、24.81%，復牌以來已累計下跌約54.3%。值得注意的是，其H股近兩日表現上揚，但相較于A股，H股目前仍有一定的折價。

此前，中興通訊12日晚間公告，公司和全資子公司中興康訊已與美國商務部工業與安全局（BIS）達成《替代的和解協議》。根據協議，中興通訊需完成支付合計14億美元民事罰款、更換公司和中興康訊的全部董事會成員等條款。

然而，美國參議院6月19日通過了一項新的法案，其中包括了將重新激活對中興的拒絕令，這意味著此前美國總統特朗普簽署的中興和解協議被推翻?？傊?，中興通訊恢復業務之路可能仍然是道阻且長。

最低估值為12.02元

隨著中興事件的起伏發展，公募基金也將其估值一調再調。復牌前，公募基金對于中興通訊最低估值價為20.04元，如泰達宏利、國海富蘭克林、嘉實、建信、富國等；另有部分為20.54元，如華商、東證資管；平安大華、新華為22.82元，上投摩根、長城、東吳等為25.05元。而對于其港股的估值，基金給出的最低估值價為16.38港元。

截至目前，中興通訊A股和H股的股價，已經低于此前基金公司給出的最低估值。最近幾天，多家基金公司密集發布公告，對中興通訊進行估值再調整。工銀瑞信、華泰柏瑞、中銀、匯添富等基金公司19日再做出調整中興通訊A股估值的公告，自2018年6月19日起，對旗下基金所持有的中興通訊股票進行重新估值，調整后的估值在12.02-20.54元之間。

其中，工銀瑞信給出的估值最低，為12.02元。工銀瑞信公告稱，決定自2018年6月19日起，對公司旗下基金持有的“中興通訊”股票重新估值，按照其2018年6月8日重估價20.04元下調40%價格，即12.02元進行估值。

37只基金或受影響較大

隨著中興通訊股價繼續下跌，持倉較重的基金凈值將繼續承壓。一季度末，共有189只基金重倉持有A股中興通訊，合計持股數量達1.87億股；僅有興全合宜靈活配置A這1只基金持有H股中興通訊，持股數量為2309.66萬股。按照此持股數量測算，假若這189只基金仍持有該股，則其6個交易日就合計浮虧超27億元。

具體來看，今年一季度末共有189只基金重倉持有中興通訊，持倉最高的達到1260萬股，另有6只基金持倉數量在500萬股至1000萬股之間。考慮到基金持倉市值占基金凈值的比例高低對于基金產生的影響不同，上述189只基金中，共有37只基金持倉占凈值比例不低于5%。華富物聯世界、東方主題精選、金信價值精選、嘉實逆向策略等7只基金持倉占比在8%以上，分別為9.20%、8.88%、8.60%、8.54%。

以華富物聯世界為例，一季末前十大重倉股，占基金資產凈值比超過9%的有烽火通信（600498）、中國巨石（600176）、中興通訊，但是上述個股近5個交易日表現均不佳，股價分別下跌16.41%、9.47%、46.85%。受重倉股影響，該基金同期單位凈值下跌5.59%。

東方主題精選十大重倉股中，除了中興通訊、烽火通信，近5個交易日股價下跌超過10%的還有蘇寧易購（002024），跌幅為10.21%。再加上近期大盤波動加劇，該基金同期單位凈值下跌6.99%。

金信價值精選業績更加黯然，前十大重倉股近5個交易日全部收跌，其中，8只重倉股跌幅超過10%，跌幅最大的依然是中興通訊。受此影響，該基金同期單位凈值下跌10.09%。

此外，據中興通訊一季報顯示，截止今年一季度末，社保基金一零四、四零一出現在其前十大重倉股東名單上，持股數量分別為4319萬股、2600萬股，且兩只基金在一季度還分別加倉了120萬股和300萬股，匯金公司則持有5252萬股為第3大流通股東。中國人壽旗下一只個人分紅險產品也持有1642萬股，為10大流通股東。如果這4家機構沒有在4月1日至停牌前的4月16日拋售，再加上最近幾個交易日的成交數遠不及這幾家機構的持有數量，因此這些機構大概率將受損嚴重。

表：20只持倉占凈值比例不低于5%的基金