一個ＶＣ的自白：在“死亡谷”蹦極

查　立

大部分的創業者都不一定清楚，VC們是從哪里搞來這么多銀子再到處亂砸。相當一部分創業者以為，找VC就像飛去拉斯維加斯度周末，和VC們在賭臺上一疊疊砸鈔票、玩幾把BlackJack（至尊杰克，一種賭博游戲）過過癮。要是以為這就是找VC融錢——錯！

其實，VC們也差不多和創業者那樣，得時不時地到更大的基金那里去融錢，比如“退休基金”、“教育基金”、“社保基金”……去講故事、去討錢，這樣才能從巨無霸式的母基金那里搞出錢來組成各式各樣的VC基金（“母基金”也叫“FundtoFund”，就是“基金的基金”）。

基金“找錢”和創業者“找錢”一樣，都是并不深奧但也不簡單的學問。尤其對于創業者來說，理解了如何“找錢”就等于學會了一門一輩子有用的手藝。

每一個VC基金差不多都有自己的明確投資方向、投資階段、投資規模、投資項目數等。VC基金上游的投資人（如母基金），大部分是更大更嚴格更專業的投資機構，他們對每個VC基金的合伙人背景、業績表現、投資回報等都有嚴格的要求和監管。

當你明白了VC“找錢”并不容易，就不會相信VC可以亂砸錢亂燒錢。他們哪里有那個膽？！要是一個VC的回報不好，年回報率達不到30%，這個VC恐怕來年只能回家去種紅薯了。另外，VC們對創業者挑肥揀瘦、嫌這嫌那，VC基金的投資者對VC管理團隊一樣挑肥揀瘦，管這管那，一樣在雞蛋里挑骨頭。每一個VC，包括我，都得在投資人面前畫押保證，要為投資人扛回一箱箱的金磚。創業者后頭有VC盯著，VC后面有基金投資人盯著，可謂是螳螂捕蟬，黃雀在后，做VC并不容易。

創業者們呢！也是形形色色的，各有各的目的，其中魚目混珠的大有人在。有人創業是為了改變命運，創造財富；有人創業是為了體會當老板的滋味；有人為了社會的文明與進步；有人為了忽悠些VC的銀子來過把癮就死，但VC的目的只有一個：賺錢，大大地賺錢。這也是衡量他們的唯一標準。

VC不是公益組織，不是政府補貼，不是失業救濟金，而是徹頭徹尾的資本主義，賺錢是他們至高無上的唯一目的。為了達到目的，VC就要找爆發般增長的新領域和優秀得不能再優秀的團隊，給他們足夠的糧草彈藥，讓他們吃飽了撐得個個腰圓膀粗，這樣才好讓他們以光的速度在競爭對手還沒有來得及反應過來的時候，跑到終點，抱回來大大的元寶。

大家都知道，培養奧運冠軍，要從小抓起，等長到25歲了再去參加奧運訓練，你恐怕連預賽出線的機會都很小。但是，在5、6歲時就選拔你去進行奧運培養，這需要有多大的遠見？需要多少時間、財力和精力上的風險投資？創業投資也是一樣，要想有高回報，必須投資早期的公司。Apple最早的天使投資者的回報是1700倍，Google的天使投資做到了3000倍！

但是，投資早期的創業公司自然風險也高，差不多一半的創業公司會在2年以內死去。死亡原因多不外乎：

團隊沒有經驗。沒有充分準備怎么就去冒險創業？方案沒想好、沒想透就動手干，還能不遭遇失敗？找不到客戶是你的產品不行還是你的銷售能力不行？找不到投資人是你根本沒有投資人的資源、融資的知識，還是明天公司就揭不開鍋了但你今晚還在漫天叫價？現金流中斷也是綜合的管理能力出了問題。總之，統統都是“人”出了問題。

所以，我們把早期的創業階段稱之為“死亡谷”——投資早期的公司，等于在“死亡谷”里跳蹦極。為了賺取暴利而盲目跳下去，非常可能摔得粉身碎骨。

博主簡介：美國乾龍創投