基于金融視角論通貨膨脹和通貨緊縮

羅向璽

（白銀公路管理局，甘肅 白銀 730900）

1 我國市場經濟現狀

近年來我國的蔬菜、肉類、糧食等與人們日常生活關系密切的產品價格不斷上升，以國家公布的物價統計數據顯示，食品價格較之前幾年上漲高達4.1%，其中糧食上漲幅度為3.8%，水產品上漲5.5%，肉類為3.6%，衣著價格上漲達到2.1%。而另一方面部分行業的中小企業卻面臨著資金缺乏。據調查顯示，我國目前有4300多萬家中小企業，占總企業總數的99.3%，GDP的55.6%，社會銷售總額的58.9%，新增工業產值的74.7%，出口外匯額的62.3%，稅收來源的46.2%，就業崗位的75%以上。但是我國各類銀行對非國有企業的貸款比例僅在20%左右，中小企業超30%的融資來自地下錢莊。

2 通貨膨脹與行業通貨緊縮產生及兩者并存的原因

2.1 強制外匯結售制加大市場通貨膨脹和行業通貨緊縮

我國實行強制結售匯制，中央銀行必須對外匯進行收購，為了收購外匯，中央銀行就必須發行額外的基礎貨幣。隨著外匯基數的逐年增大、央行為防止系統利率風險，開始加速回收美元。近年貨幣發行量過大導致的通貨膨脹與央行此舉密切相關。同時大量的外匯儲備缺乏有效的利用，加大了市場通貨膨脹。美元儲備加大也使美國很難把握的市場風險很容易席卷中國。我國的企業現狀需要政府為外匯儲備和跨國公司發展搭建一個更好的橋梁，更多為跨國公司提供風險資金。

2.2 房地產投資過熱，資金分配不合理

我國的房地產市場以資金投入大、銷量大、回收快、利潤高著稱，生意比國內任何一家行業都要火爆。每年出版的財經雜志中，房地產行業一直高居榜首。各行各業對于房地產投資趨之若鶩，紛紛把大量資金投入房地產。曾經聲譽甚高的巨人集團到如今享譽海內外的海爾，幾乎每家大企業都或多或少涉足房地產，重則因資金鏈斷裂企業倒閉，輕則負債增加，風險增大。銀行則是爭相為房地產投資商提供貸款，減少向風險較高、收入較低的企業貸款。房地產泡沫加大了中國經濟的畸形發展，產業結構嚴重失調。

2.3 融資困難

我國的中小企業融資相當困難，銀行對其提供貸款條件十分苛刻，同時企業上市或發行債券限制較多。很多正在發展中的企業由于引進技術或改進設備苦于資金問題，只好進行各種民間借貸，這種高復息借貸著實壓垮了不少企業。而市場發展成熟的發達國家，企業融資已經有了較好的解決方式。比如美國對企業發行債券或股票的限制就比較少，經濟的發展很多是市場的自我調控。各種經營管理參差不齊的企業都可以進行多樣融資，同時美國的風險投資機構發展迅速且具相當的規模。比如美國的硅谷銀行，專注于為處在創業期資金匱乏的硅谷高科技公司提供服務。20年的發展，已經使硅谷銀行在高科技及生命科學領域積累了豐富的操作經驗，成為全美新興科技公司市場中最有地位的商業銀行之一。相比之下，中國的風險投資發展過于緩慢，缺乏成熟的市場機制限制了部分企業的快速崛起和發展。

2.4 銀行貸款審批復雜、耗時較長

我國的企業貸款資金審批程序相當繁雜，速度十分緩慢。銀行批付貸款的期限少則半年，多則一年不等，執行時限帶有很大的自我隨意性，政府嚴重缺乏對銀行撥付貸款的時效限制。與此相反，銀行要求個人或企業償還貸款的執行力則相當的強，時限非常明確，企業一旦過期未還，不僅僅只是損失信譽的事，輕則交收違約金，重的則是抵押資產被變賣。資金到賬十分緩慢，不僅解決不了企業對資金的急切需求，反而拖了企業的后腿。

3 針對我國市場通貨膨脹和行業通貨緊縮問題提出的建議

3.1 繼續發展社會主義市場經濟

我們承認，中國的“社會”色彩的確有利于集中全國各界的力量快速實現經濟的飛躍，但經濟發展是長久的，經過幾十年的發展，我們已經意識到在中國的“計劃”色彩依然太過濃厚，這阻礙了經濟的平衡發展，例如說政府投資帶有國家統籌性質，卻成為占拉動經濟增長中最大比重的部分，已經為經濟發展埋下了隱患，最近經濟增速下行壓力的加大，以及金融系統性風險的擴延都表明，這樣的發展模式已不可持續，未來唯有依靠市場化改革，方能激發中國經濟活力。我們也看到在最近舉行的兩會中，李克強總理也表示將會轉變政府的經濟管理職能，減少政府對經濟活動的行政干預，進一步發展市場經濟。這為經濟發展指明了方向，是非常正確的。

3.2 完善金融市場機制

金融市場發揮配置資源的基礎性作用是非常重要的，良好的金融市場有利于實現金融對實體經濟的支持，能夠促進經濟的良性循環，也能降低自身系統的風險，促進自身的發展。完善金融市場機制，才能有效分散金融風險，才能減少投機行為并為實體經濟轉型和發展提供強有力的金融支持。黨的十八大后，一系列對中國金融市場影響深遠的改革舉措正不斷推出:將全面放開貸款利率管制，這是利率市場化改革的關鍵一步;進一步擴大信貸資產證券化試點；重啟國債期貨交易;民營銀行試點已經開啟，民間資本進入金融業等等我們都看到了金融體制改革的決心和力度。

3.3 促進產業轉型

其中最重要的是實體經濟的轉型。經濟發展要想底子好、后勁足就要有堅實的基礎，不能把風險堵在金融市場中，實體經濟就是支持經濟不斷增長的中堅力量。我國實體經濟長期面臨發展方式粗放、低水平重復建設、產能過剩、創新能力不足等問題，要克服困難，實體經濟就要大力調整產業結構、優化產業組織結構、加強自主創新，強化管理，同時也需要金融市場的支持，而且這是一個非常艱難的過程。雖然中國現在的實體經濟存在著諸多問題，但是渡過這個難關也意味著轉型成功能為經濟增長帶來巨大的潛力。現在我們已經看到政府正在加強這些方面的改革，關鍵是要真正的深入改革，不怕“以短痛換長益”，并且加強各方面改革的配合，我相信做好這些協調不僅能從根本上解決中國通貨膨脹與通貨緊縮共存的問題，對中國來說一定是一次巨大的機遇。

4 結語

解決市場通貨膨脹和通貨緊縮并存的問題不是僅僅改革一方面就能解決，而是需要一系列的舉措。單一依靠市場的調節也許最終會走向合理發展的道路，但如果政府措施得當，將會促使中國經濟少走更多自我調節下的彎路。這需要市場的發展轉變，需要人民投資心理的轉變。如果窮人不再只知道儲蓄，富人不再只知道投資不動產，如果他們知道有大量的新興民營企業如初升的太陽在向我們招手，那么我們的繁榮富強夢將會更快一步實現。

［1］田秋生.中國通貨緊縮問題研究[M].北京：科學出版社，2006.

［2］于學軍.貨幣視角—中國宏觀經濟解讀[M].北京：中國社會科學院出版社，2008.

［3］張海亮.中國外匯儲備的商品資產配置研究[M].中國社會科學出版社，2011.