5G：預商用序幕開啟

華泰證券

1、長期看好5G發(fā)展前景。

2、投資時點到來。

從頻譜分配方案來看，未來5G中低頻段無線設備將主要工作在2.6GHz、3.5GHz和4.9GHz三個頻點附近，設備商將圍繞這三個頻點持續(xù)推進設備成熟度。12月6日，每日經(jīng)濟新聞報道，華為首次對外展示了其2.6GHz頻段的5G終端設備。我們認為主流設備商全頻段商用化設備的推出提升了5G產(chǎn)業(yè)鏈成熟度，奠定了5G商用基礎。

參考4G時期的經(jīng)驗，我們預計，本次5G中低頻段頻譜分配完成之后，產(chǎn)業(yè)鏈下一步發(fā)展進程在運營商環(huán)節(jié)的體現(xiàn)為，明確5G技術規(guī)范，制定預商用計劃和分解預算，加快相關測試進程，并有望于2019年啟動5G相關設備招標。我們認為，2019年將是我國5G預商用之年，產(chǎn)業(yè)鏈成熟度進一步提升，同時5G預商用網(wǎng)絡建設需求將帶來增量設備投資金額。展望2020年，根據(jù)國內(nèi)運營商建設規(guī)劃，5G規(guī)模商用有望啟動，并帶動行業(yè)景氣度持續(xù)改善。

我們認為5G將是貫穿通信行業(yè)下一階段投資的主線，2019年全球5G商用，我國5G也將啟動預商用，預商用網(wǎng)絡建設有望帶來資本開支邊際改善，并驅動行業(yè)盈利能力回升。細分板塊來看，圍繞運營商資本開支結構，我們認為無線相關的移動主設備商受益性強，同時5G傳輸網(wǎng)新建將帶來設備升級機遇，推動相關領域景氣持續(xù)。

重點推薦：中興通訊、烽火通信和光迅科技。