當金融遇到區塊鏈

何佳艷

一個被稱為支撐現代經濟的血液，一個被認為是主宰未來經濟的核心，當金融遇上區塊鏈，兩者到底會產生怎樣的化學反應？

自從2008年中本聰撰寫了比特幣白皮書之后，區塊鏈的概念和架構第一次被引入世界，作為一個新生事物迅速發展開來。理論界的熱捧、資本的追逐、創業者的迷戀、不同行業巨頭的涉足，圍繞區塊鏈的細分市場和生態系統正在逐漸形成并發展壯大。

而在諸多擁抱區塊鏈的傳統行業中，全球金融業界的巨頭們熱情高漲參與廣泛，與之相關的應用創新更是層出不窮，其背后的驅動因素，以及未來的發展演變，確實引人深思。

區塊鏈何以火爆金融圈

在比特幣泡沫破裂之后，作為比特幣底層技術的區塊鏈卻意外成為金融圈的寵兒。德勤中國區塊鏈發起人、亞太區投資管理行業主管合伙人秦誼表示，區塊鏈在金融圈的火爆，從近年來各大城市頻頻舉辦的各類高規格的區塊鏈論壇、峰會即可見一斑。而從全球范圍來看，金融圈對區塊鏈的關注已經從興趣觀望、輿論聲援轉向了實踐推進階段。

區塊鏈何以火爆金融圈？引用著名雜志經濟學人（Economist）的提法，區塊鏈帶來了新的信任機制或者說區塊鏈構建了嶄新的信任方式，這是特別令政府，金融機構，學界特別著迷的地方。

區塊鏈創造信任的主要表現形式，是能夠對數字資產的數值（如各類資產的價格，法定數字貨幣、公共及私人記錄、各類數字資產的衍生品的價格等）進行記錄、交易和存儲，并利用分布式網絡，分步式帳本，共識算法，加密技術等，使這樣的數據更安全可靠，不可篡改，透明可追蹤，建立信任，具有公信力。

數據驅動新的生產力，如果大家公認，記錄在區塊鏈上的數據更加安全、可靠、透明、可信賴、合規可監管，這樣的信任，會帶來更多的價值數據，數據又會驅動創造新的價值，這樣的互動，又會形成積極的反饋，創造更多的價值。

北京市金融工作局黨組書記、局長霍學文認為，隨著傳統金融不斷實現信息化、網絡化、數字化，金融早已突破了資金融通的傳統內涵，將金融信息與金融科技高度融合的各種技術，開始成為驅動金融發展的強大動力。區塊鏈技術構建的新的信任機制，將能避免傳統商業社會要求證明“你媽是你媽”的尷尬情況，更有利于推動信息流動，公平交易。

91金融首席技術官宋傳勝也認為，區塊鏈的以下特性決定了其能夠在金融領域被廣泛應用：第一是去中介化的信任；第二個特征是穩定、可靠、可持續。第三個特征是強安全、共識機制，不需要第三方的進入，而是通過先前預定的技術來實現整個交易的完成。第四是交易的公開透明和不可篡改性。由于區塊鏈上任何交易都必須得到51%以上的參與者同意，因此其數據很難修改。

中國金融四十人論壇成員袁力表示，區塊鏈是金融科技的重要技術，對金融行業的兩類核心應用——金融交易與風險控制，帶來了創新的實現手段和解決方案，創造了新的價值。

定位區塊鏈：新的金融基礎設施

目前業界已經達成共識的是，銀行間的區塊鏈聯盟，可以有效的降低成本，提高效率，便于合規監管，增強風險管控。西班牙桑坦德銀行報告表明，在銀行業，區塊鏈的應用預計在跨境支付、證券交易、監管合規等方面，每年將節省150億到200億美元。這樣的聯盟已經形成，并在聯盟內開發部署自有的區塊鏈系統或者平臺。由區塊鏈技術為基礎構成的新的金融基礎設施，實現跨行，跨國的支付，清算，結算，交易等金融功能，其雛形正在形成，不容忽視。

金融業的核心競爭力是什么？袁力認為，科技能力是金融業發展的核心競爭力。一種流行的說法，銀行是一家科技公司。金融科技，利用大數據、區塊鏈、人工智能等創新技術進行金融產品創新與交易，提供金融服務，提升風險控制和平臺管理能力，創造新的價值。信息科技作為銀行的核心競爭力，擔負著增強創新能力，提高發展質量，助推轉型升級的重要使命。金融服務能力是金融業核心競爭力的發動機，風控能力是金融業核心競爭力的壓倉石，創新能力是金融業核心競爭力的加速器。而區塊鏈為金融交易和風險控制這兩類金融業核心應用提供了新的技術支撐。

麻神理工發布了一份名為“數字銀行宣言：銀行的終結”（Digital Banking Manifesto：The End of Banks？）的報告，報告指出，銀行在本質上屬于技術與數學，所以非常適合數字化。區塊鏈源自數字世界，是數字世界的產物，具有原生的力量。組成區塊鏈的核心技術，如加密算法、分布式帳本、用算法實現共識、自動化處理（智能合約）、交易不可篡改、全程可追蹤、數據高度安全與可靠等特征，天然適合數字銀行。從目前各國的央行、商業銀行及私人部門，在法定數字貨幣，或者數字貨幣的理論研究、測試驗證、發行流通實踐中，傾向性地選擇了區塊鏈技術；新興的區塊鏈金融聯盟，正在圍繞區塊鏈技術，構建新的金融基礎設施。區塊鏈技術也被認為是創造信任的機器。所以說，選用區塊鏈技術構建金融科技的基礎設施，打造金融科技的核心競爭力，是順其天然，有其必然。

區塊鏈的影響：顛覆還是優化？

區塊鏈對金融行業乃至整個經濟社會將帶來什么樣的影響和沖擊，不同的行業、不同經歷的人，對此持不同看法。

以幣圈為代表的激進技術派普遍持這樣的觀點：區塊鏈源自數字世界，為數字世界里的價值交換建立所需要的信任，具有原生的力量；金融業，源自實體經濟，又服務于實體經濟，和實體經濟共生、共贏；區塊鏈技術在金融業的應用，是實體經濟的衍生品或金融資產及其衍生品在數字世界里的跨期跨界的重新配置（包括分解、組合、交易或保存）。其帶來的改變和創造性，將豐富和完善金融生態體系，為金融業帶來了新的范式。因此認為，區塊鏈是金融業規則的改變者。

選用區塊鏈技術構建金融科技的基礎設施，打造金融科技的核心競爭力，是順其天然，有其必然

本刊記者采訪的來自政府、產業界的專家則認為區塊鏈不會顛覆金融領域。

霍學文認為，互聯網時代不能改變社會組織關系、層級結構和企業組織體系，只能改變信息的存在方式、傳輸方式以及對社會的作用方式。區塊鏈引發的是多行業的顛覆性革命，但不是顛覆金融領域。“去中心化”是錯誤的，中心依然存在，過去是物理中心，未來是以互聯網為中心，誰提供區塊鏈的分布方式，誰就是中心。因而作為一項技術的區塊鏈同樣顛覆不了金融，而是對金融實現形式的顛覆和革新，改變的是金融與外界的溝通形式。

中國萬向控股有限公司副董事長兼執行董事肖風也認為，區塊鏈的核心不是去中心化，而是分布式。如果不確定這一點，區塊鏈很難被金融體系所接受，它也很難被知識產權等等領域所接受，如果想完全去中心化，它就不可能被應用在現有的很多的體系當中。

德勤中國區塊鏈團隊技術總監高挺則認為，區塊鏈從技術角度講是去中心化，但從管理和制度架構上不可能去中心化。以德勤為例，德勤本身就是中介，自身有軟實力，區塊鏈技術在德勤審計業務上的應用，不但沒有去中心化，反而使德勤的競爭力更加強化。而從德勤目前為銀行等金融機構提供的區塊鏈應用，例如數字身份認證這一模型來看，目前區塊鏈改變的只是銀行的業務流程，對傳統金融不是顛覆是優化。但高挺并不否認，未來區塊鏈對金融行業可能是顛覆式重塑，解決的是成本和效率的問題，而不僅僅是變革的問題。

宋傳勝認為，區塊鏈的核心機制在于其利用算列證明來破解密碼，以獲取相關信息。這種共識機制以及區塊鏈的各種特性決定了它能夠被很多領域應用。但是，區塊鏈如同貨幣一樣，其自身沒有價值，關鍵在于一種共識機制，讓所有參與者都認同他的價值。因此，如果說區塊鏈顛覆金融，其前提條件則是有一套國家政府都認可的共識機制，但這其實很難。所以說，區塊鏈只能是輔助中國金融業發展，例如在數字貨幣，財務核算等方面，顛覆還無從談起。

“對于金融交易，區塊鏈改變了什么？”袁力認為，區塊鏈改變了金融交易的方式、擴大了金融交易的主體和豐富了金融交易對象，但沒有改變金融交易的本質一價值交換。銀行間利用區塊鏈，點對點支付將隨時隨地完成，第三方支付的交易方式將消失；智能家電，如智能冰箱，可以利用智能合約，完成訂單與支付，智能冰箱將成為金融交易主體的一部分，更無須談及智能機器人，各類數字資產、法定數字貨幣、公共及私人記錄、各類數字資產的衍生品，極大豐富了金融交易的對象。

“回顧互聯網金融的發展歷程，設想一下未來以區塊鏈作為金融基礎設施的金融，可能會有如下特點或者表現：高度智能、高度普惠、高度自治。”袁力說，“當然，或許區塊鏈金融會不斷侵蝕、滲透到傳統金融價值鏈中，最終會成為顛覆的力量。”

區塊鏈需要務實發展，不需要神化

各種跡象表明，區塊鏈給金融領域帶來的變化已經開始，正在加速，在未來必然形成趨勢。但目前市場上關于區塊鏈的研究和應用真真假假，很難分辨。在一些自媒體上，區塊鏈被譽為無處不在的神。而另一方面，打著區塊鏈概念的各類金融騙局也開始浮出水面。

對此，霍學文表示，政府將通過鼓勵合法、打擊非法、普及教育等，利用法律手段保護新技術不被不法分子利用，但由于互聯網時代，很多監管措施相對滯后，因此光靠依法打擊還不夠，需要社會力量參與金融消費者的教育與保護。

而面對已經走過探索驗證的發展初期，正在步入快速變化與發展的青春期的區塊鏈技術，是等待時機成熟還是順應潮流，產業界各有其思考與實踐。

袁力透露，中關村區塊鏈研究院在區塊鏈相關的專業領域，如哈希算法、加密技術、數字貨幣等，正在進行深入研究，并且在密切跟蹤區塊鏈、大數據、人工智能的發展趨勢。“我們認為區塊鏈無論在學術上還是在商業上，都有巨大的發展前景，其學術價值和商業價值，將隨著大家認識的深入和更多的應用，而呈現光芒。”他說。

高挺認為，區塊鏈目前仍可以說處于泡沫期，這表現在現在大量的自媒體、大量的論壇、峰會等，很多都是噱頭，很多熱衷于其中的機構其實連區塊鏈應用的設計思路都沒有，只是單純覺得區塊鏈好。

“從應用端來看，區塊鏈只是商業決策，不是技術決策，是為總經理解決問題，不是技術上去解決什么痛點。因為新技術都有局限性，如果用新技術解決痛點應該自上而下去推動，但現在由于不太成熟，監管層也不敢于過多參與，只能是自下而上去推。”高挺認為，自下而上是當前比較務實的做法，也符合新技術發展的規律，先被社會認可，再在場景中應用嘗試，先要承認這項技術不完美，但也有很多好處，在認可中去推。另一方面，現在很多行業自身都沒有完全達到數字化的要求，基礎不夠，所以區塊鏈的推進必須是漸進式的。

區塊鏈的未來將如何演變？知名投資人隆領資本蔡文勝認為，任何重大技術的革命都不會一帆風順，而且需要經歷痛苦的低潮才能迎來真正的發展。區塊鏈和互聯網不會簡單重復，但發展路線可以參考：先從基礎設施、工具軟件、游戲娛樂、通信社交、電子商務、衣食住行開始，最后和傳統行業結合。展望未來，他認為區塊鏈是一次全人類自發組織的變革，甚至會讓人類幾千年來形成的組織制度、金融經濟、文化傳統、宗教信仰發生變化并讓人重新認知。