上市公司更名有玄機

2018年7月13日，在香港上市的中國天化工集團有限公司召開新聞發布會，宣布更名為“信陽毛尖集團有限公司”。從化工到茶葉，這家上市公司經歷了什么？

對于依靠基本面分析選擇標的的投資者而言，上市公司改名影響巨大。研究上市公司更名的“前世今生”，能給人們帶來怎樣的投資參考？

從化工到茶葉，基本面全變

沈南星（行業研究員）

2018年7月13日，中國天化工集團有限公司（00362.HK）召開新聞發布會，宣布更名為“信陽毛尖集團有限公司”。

該集團主席陳昱表示，過去集團受到化工市場低迷的影響，董事會認為中國茶業務將成為集團未來主要收入及利潤來源之一，因此建議將該公司現有名稱更改為“信陽毛尖集團有限公司”，以匹配集團未來發展，實現綠色轉型。

中國天化工集團官網顯示：該公司初期為石油化工企業，基于2004年預期原油價格將會有上升之風險，集團轉向致力拓展及研發煤化工產業。目前，集團于牡丹江市及黑河市共設有6個生產廠房，職工860名。

以上信息說明，賣茶葉已是該公司的第二次轉型。2018年1月7日晚問，中國天化工集團發布公告，宣布以8580萬港元（約合人民幣7314萬元）向兩名投資者沙濤及莫燦霖收購一家茶葉營銷企業信陽毛尖國際控股有限公司，并將以發行股份方式支付代價。

據公告披露，此次收購的目標公司信陽毛尖國際控股有限公司主要在中國電子商務市場銷售信陽毛尖茶葉，并將促進信陽毛尖茶葉于中國以外地區的銷售。

對于投資者而言，原中國天化工集團的主營業務已經改變，煤化產品市場與茶葉市場的發展前景、政策環境以及市場細分完全不同。就目前而言，中國綠茶市場呈現分散、缺乏龍頭企業的特征，對該公司有興趣的投資者需要重新研究萁基本面。

前幾年有過“更名行情”

莊易（證券分析師）

據統計，2013～2016年年中，僅滬市上市公司更名進而變更證券簡稱的有131家（不包括因被實施*ST、ST導致簡稱變更的情形）。某種意義上，2015～2016年是上市公司的更名“黃金期”，有的公司換個“馬甲”就能翻身。

研究上市公司的更名原因可知，收購重組、實際控制人變更、控股股東變更、產業轉型升級等情形會引起公司主營業務發生變化，由于原名稱已不能較好體現公司業務布局及未來戰略發展，相關公司常決定更名。

2015年是互聯網金融的爆發期，當年5月11日多倫股份（600696）發布公告稱，將立志于做中國首家互聯網金融上市公司，因此將公司名稱更名為“匹凸匹金融信息服務（上海）股份有限公司”。同年，中國的新能源汽車行業也處于上升周期的關鍵時間點，特銳德（300001）則將全資子公司青島特銳德汽車充電有限公司（未獨立上市包含于母公司上市資產中）更名為“青島特來電新能原有限公司”。改名后，兩者全都有過“一”字漲停行情。

公司名字變更引發股價大漲的情形并不少見：開元投資（O00516）更名為國際醫學后的當月，公司股票累計漲幅超過50%。遠東股份（000681）更名為視覺中國，遠東電纜（600869）更名為智慧能源，熊貓煙花（600599）更名為熊貓金控后，相關公司股票均產生了—波轟轟烈烈的“更名行情”。

隨著2016年后“更名行情”的衰弱，現在投資者已經知道，很多上市公司更名，不見得是主營業務發生變化，更多是為了披上“高大上”的外衣，贏取市場關注。

目前，A股市場處于筑底行情中，整體交易氛圍并不活躍。對于投資者而言，重要的還是自己做功課，這樣才能既不盲目跟風，也不放過基本面確實有大利好的更名上市公司。

供殼上市改名帶來真利好

楊帆（醫藥行業分析師）

2017年中國內地共有53只股票因公司更名完成簡稱變更，不過相較于此前兩年的“更名行情”，當年更名個股的股價表現并不盡如人意。

據統計，53家實質性更名的上市公司中，更名當天上漲的21家，下跌的29家；更名后5個交易日，上漲的僅15家。從全年來看，41只個股2017年漲幅為負，跌幅超過30%的有17家。

從行業來看，2016、2017年，中國內地其計24個行業有上市公司名稱變更。文化傳媒公司更名的最多，共計17家。電氣設備、機械設備、醫藥生物、信息技術、交通運輸五個行業均有不少于10家公司變更名稱。

醫藥行業有11家上市公司更名，但這些公司中不乏借殼上市的身影，而借殼上市則可能是對個股股價影響最大的更名類型。

其中，德展健康（000813）83億借殼天山紡織（000812），必康股份（002411）70億借殼九九久（002411），同濟堂（600090）61億借殼啤酒花（600090），美年大健康（002044）55億借殼江蘇三友（002044），長春長生（002680）55億借殼黃海機械（002680）。

以啤酒花（600090）為例，重組前該公司主營業務為啤酒生產及銷售，并涉足房地產、果蔬加工、進出口貿易等領域，主要產品為啤酒，主要銷售區域為新疆。該次并購重組交易完成后，上市公司由啤酒生產及銷售轉變為醫藥流通企業。更名后當天，該股股價呈現“一”字漲停，并且在此后延續了一波漲勢。

從后來的行情來看，同濟堂（600090）在所有更名公司中表現優異，醫藥行業的方向確定性在一定程度上優于啤酒行業，正是因為這次借殼上市類改名，讓市場和投資者對其充滿信心。當然，目前的市場環境對個股表現影響深重，目前該股票并沒有長期延續漲勢，不過多數階段性投資者早已落袋為安。

這個案例的經驗在于，盡管“更名行情”不再呈現普漲現象，但是選對具有實質改變的標的，依然會給投資者帶來回報。

不能胡亂聯想，但要好好思考

高安琪（證券研究員）

在A股市場，中國投資者的“想象力”經常天馬行空。

2013年奧巴馬連任美國總統時，在沒有任何消息面和基本面重大信息的情況下，澳柯瑪（600336）漲停了；此后有幾年的2月14日情人節，東方賓館（000524）漲停；二胎政策一出，人福醫藥（600079）莫名跌停；李天一事件曝出，天一股份（000908）大跌6個點；演員文章的個人事件引發網絡關注，伊利股份（600887）大跌4個點。

公司更名則更能引發投資者的“深度聯想”，胡思亂想當然不可取，但好好思考這些公司更名的影響則很有必要。

首先，有些公司的新業務未實際開展或占比較小，那短期內更名對其營收不具有積極影響。甚至個別公司在無相關主營業務、無人員配備、無可行性研究報告的情況下，直接按新的業務名稱進行更名，會引發投機炒作、股價異動，給市場正常秩序和價值投資理念帶來負面影響。

其次，部分公司變更后的新名稱，尤其是由此誕生的證券簡稱脫離公司實際，未反映公司主營業務等基本情況，無法準確向投資者傳遞信息，那么投資者在研究公司基本面時就更需要多加留意，查看其主營業務究竟在哪方面。

再者，公司名稱變更后的新證券簡稱過于概括，用字用詞過大。部分公司變更后的名稱和證券簡稱雖反映公司業務，但存在用字、用詞涵蓋范圍過大等問題。例如在區域性上，有的公司主動向“中字頭”靠攏；在業務范圍上，有的公司使用行業尤其是熱點新興行業的通用名稱，以上行為都會對投資者產生誤導。

最后，更名后的證券簡稱與現有其他公司證券簡稱過度相似，投資者需要小心識別，不要被名字帶糊涂了。

上市公司更名不是小事，面對此類事件，投資者更需謹慎細致。