格林美：鋰電閉環戰略進入收獲期

主持人 王柄根

《動態》：近日，格林美（002340）發布公告稱，公司下屬公司近日與Glencore International AG就動力電池原料粗制氫氧化鈷中間品的采購和雙方中長期合作等相關事宜簽訂了戰略采購協議，公司此次合作是基于何種戰略布局考慮？

孔銘：以公司現有的三元動力電池材料產能及未來建設規劃，目前公司的鈷資源回收體系還不能滿足于戰略需要。本次公司與嘉能可簽訂的采購協議約定公司將于2018年采購粗制氫氧化鈷13800噸，于2019年采購粗制氫氧化鈷18000噸，于2020年采購粗制氫氧化鈷21000噸。我們認為，本次重大原材料供應協議的簽訂可以對公司鈷資源回收體系的形成重要補充，將有效保障公司三元材料生產中對鈷資源的戰略需求。

《動態》：公司在鋰電池產業鏈上的布局力度一直是有增無減，對于近期公司在相關產業鏈上的布局能否為我們做簡單介紹？

孔銘：截止至2017年底，公司在三元前驅體方面已建成包括約30000噸NCM前驅體和約5000噸 NCA前驅體在內的大約3500噸的產能，是國內最大規模的三元前驅體制造企業之一。另外公司還具備四氧化三鈷產能超過10000噸，正極材料產能12000噸左右。2017年底，公司三元電池材料前驅體產品和正極材料產品均處于供不應求狀態，因此2018年擴大產能勢在必行。公司擬通過向特定對象非公開發行股票方式，募集資金29.5億元用于建設包括年產60000噸的三元前驅體原料項目、年產30000噸的三元正極材料項目等。2018年1-2月我國新能源車銷量持續增加。新能源車行業重大利好促進了三元動力電池材料的增長，硫酸鎳作為鋰電池的重要原料其需求量有望進一步增加，預計到2020年，新能源汽車電池耗鎳量將達到3萬噸。

《動態》：公司的一大亮點是電池回收，這同時也是市場高度關注的領域，對于這一行業的發展你是如何來看待的？

孔銘：公司一直以來堅持“電池回收—原料再造—材料再造—電池包再造—新能源汽車服務”的鋰電產業鏈閉環構建。我們預計，2009年至2012年新能源汽車共推廣1.7萬輛，裝配動力蓄電池約1.2GWh，這部分動力鋰電都將在2018年進入更換或維修周期，我國首批動力鋰電報廢高峰或將在2018年到來。預計從目前到2020年累計將有接近20萬噸（約24.6GWh）的動力鋰電有更換需求，如果按70%可用于梯次利用測算大約有累計6萬噸電池需要報廢處理。截至2017年底，公司在全國控股及參股有7個電子廢棄物循環利用基地，在電子廢棄物循環利用方面具有豐富經驗。2016年公司拆解電子廢棄物總量超過1000萬臺套。隨著動力鋰電報廢回收高峰到來，以及新能源汽車銷量持續增長對三元正極材料的需求不斷擴大，公司打造的鋰電循環產業鏈即將進入收獲期。

《動態》：近日，格林美出現連續反彈，你對于該公司股價后續走勢如何來看?

孔銘：從想象空間看，無論是鈷的概念，還是鋰電池產業鏈，都是市場資金熱捧的對象。近期題材股炒作有升溫跡象，格林美有望受益其中。從二級市場走勢看，近期格林美反彈力度較大，短期存回調需求，不建議投資者追高介入，回踩至前期平臺7.3元附近再行考慮買入為宜。