三鋼閩光：產(chǎn)業(yè)布局進一步優(yōu)化

申萬宏源預(yù)測數(shù)據(jù)

三鋼閩光（002110）：公司是福建省最大鋼鐵生產(chǎn)企業(yè)。收購泉州閩光（三安鋼鐵）后擁有三鋼閩光本部、泉州閩光，漳州閩光三座生產(chǎn)基地，鋼材產(chǎn)能擴展至945萬噸/年。1）市場掌控能力強，省外輸出資源減輕庫存壓力。公司主要產(chǎn)品為建筑用鋼材、金屬制品用線材以及中板。“閩光牌”建材省內(nèi)市場的占有率70%，中板占有率約75%，省內(nèi)市場掌控能力強。2）全流程降本，期間費用率新低。3）業(yè)績歷史新高，盈利能力排名前列。

福建供需結(jié)構(gòu)良好造就高鋼價。1）去地條鋼大幅縮減供給，產(chǎn)能置換未來省內(nèi)產(chǎn)能小幅增加。福建鋼鐵行業(yè)鋼鐵企業(yè)普遍規(guī)模小、長流程占比小，總產(chǎn)能約3000萬噸。長流程鋼廠占比約20%。2017年省內(nèi)取締中頻爐涉及地條鋼產(chǎn)能共計535萬噸，進一步優(yōu)化了省內(nèi)的供需結(jié)構(gòu)。2）固定資產(chǎn)投資保持高位支持需求旺盛。福建省位于“一帶一路”起點，區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展前景良好。累計固定投資完成額同比增速自2010年后一直高于全國平均。2013-2017年福建省固投完成額累計占比較鋼材產(chǎn)量占比高，且差距在逐步擴大，證明福建省的供需進一步優(yōu)化。福建重點項目不斷推進，且當前國家“積極財政”+“基建補短板”的方向性定調(diào)之下福建省內(nèi)固定資產(chǎn)投資將保持高位，鋼材需求將保持旺盛，鋼價將維持高位。

操作策略：臨近中報披露期，股價有潛在上沖可能，投資者可適當關(guān)注。