互聯(lián)網(wǎng)巨頭為何爭相撕掉“金融”標簽

蕊紅

近期，眾多互聯(lián)網(wǎng)金融公司宣稱今后將“不做金融”。對于這樣的宣稱，讓行業(yè)內(nèi)許多人難以理解，是什么原因讓這些互聯(lián)網(wǎng)巨頭有這樣的計劃？他們不做金融的背后又隱含什么樣的謀算，傳統(tǒng)銀行又該怎么抓住機遇迎頭趕上呢？有關專家分析指出：這種“轉(zhuǎn)彎”和低調(diào)不是突然出現(xiàn)，其背后反映出的是，曾經(jīng)想要“用科技顛覆金融”的互聯(lián)網(wǎng)公司開始遇到了他們在殺進這個行業(yè)時未曾預想到的“透明的天花板”。

互聯(lián)網(wǎng)巨頭“不做金融”準備做什么

在金融行業(yè)強監(jiān)管的大勢下，曾經(jīng)的Fintech（金融科技）公司紛紛向科技領域轉(zhuǎn)型。最近，“不做金融”又被越來越多互聯(lián)網(wǎng)巨頭們提起。他們難道真的不做金融了嗎？是的，他們的確是已經(jīng)做好了“轉(zhuǎn)身”的打算。例如百度金融掌舵人、百度高級副總裁朱光表示：“百度金融正在試圖通過人工智能技術幫助金融機構拓展服務的深度和廣度。”他還透露，百度金融分拆后，并不會謀求全金融牌照，也不會謀求金融機構控股權，未來只會獲得必要的“試驗田”，來驗證金融科技能力。

再如，京東金融CEO陳生強也表示，未來，京東金融將不再做自營金融，而是把全部金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓給銀行等金融機構。京東金融扮演的角色是為金融機構服務，即全部業(yè)務轉(zhuǎn)為ToB（目標用戶是企業(yè)），做科技型產(chǎn)品服務。陳生強同時表示，京東金融不放棄繼續(xù)申請金融牌照，主要目的則是考慮合規(guī)。此外，樂信CEO肖文杰宣稱，樂信不做金融，不參與金融業(yè)務競爭，永遠做金融機構最好的合作伙伴。肖文杰指出，樂信將輸出電商場景能力、大數(shù)據(jù)風險管理能力以及小微資產(chǎn)運營能力等三大金融科技能力。未來樂信將投入10億元幫助金融機構等合作伙伴提升運營效率，這10億元資金將用于與合作方聯(lián)合發(fā)卡、開發(fā)場景與技術合作。

可見，在金融行業(yè)強監(jiān)管的大勢下，曾經(jīng)的Fintech公司開始紛紛向科技領域轉(zhuǎn)型，而京東金融則是正在“去資產(chǎn)化”。為此陳生強表示：“未來京東金融的收入將來源于服務金融機構產(chǎn)生的服務性收入，而不是擁有資產(chǎn)所獲得的收益。” 這意味著，京東金融在未來將不直接持有金融資產(chǎn)，而是往金融機構轉(zhuǎn)移，包括白條、京保貝、京小貸等，資金池子放在合作銀行。以消費金融產(chǎn)品“白條”為例，京東金融在未來會與金融機構合作，包括聯(lián)合建風控模型等，而資產(chǎn)直接放在金融機構。

而在向服務模式的轉(zhuǎn)型中，京東金融也開始由賺toC（個人相關業(yè)務）的錢，逐步轉(zhuǎn)為賺toB的錢。京東金融原先的模式是B2C（商家對客戶），自己做金融業(yè)務，直接面對消費者。如今則轉(zhuǎn)型為“B2B2C（網(wǎng)購商業(yè)）”，中間的B是金融機構，實際上是幫金融機構做金融業(yè)務，轉(zhuǎn)變?yōu)榉招凸尽５渑c外包不同的是，傳統(tǒng)的外包業(yè)務是指IT公司幫金融機構做一個系統(tǒng)，而京東金融由于有場景資源，做的是全鏈條服務，從獲客到最后的催收，依舊是由京東金融來運營，所以整體交易量不會受太大的影響，而是收入模式發(fā)生了變化。

“對于這個新方向，我花了一年多時間來說服團隊。”陳生強表示。當一家公司有客戶，又有做金融的能力，卻放棄賺全產(chǎn)業(yè)鏈的錢，為金融機構做服務，這本身是一個很難的決定。但在原來“用金融科技的方式做金融業(yè)務”的模式下，限制其發(fā)展的瓶頸是凈資本，因為資本的多少決定了業(yè)務規(guī)模可以有多大，比如為了保證自身的抗風險能力，銀行業(yè)需要考慮資本充足率。與市場傳聞不同的是，京東金融的“去資產(chǎn)化”并不等于“不做金融”。目前京東金融200億美元估值是由十大業(yè)務線支撐的。據(jù)一位京東金融公司人士透露，現(xiàn)在京東金融的估值是按業(yè)務條線單獨估值之后再融合到一起的，所以京東金融不可能“放棄”已有的這些業(yè)務，畢竟服務性收入總量較低，利潤率再高也支撐不住整體。而且如果沒有一線的金融業(yè)務經(jīng)驗，科技類公司很難真正具備服務金融機構的能力。

“不做金融”是金融領域創(chuàng)新者們的反思

某業(yè)內(nèi)人士表示，未來所有的金融業(yè)務都需要納入監(jiān)管，這個趨勢很明顯，而科技業(yè)務不容易觸碰紅線，所以包括螞蟻金服和京東金融都在往科技轉(zhuǎn)型。表面上看來，這與對金融科技的監(jiān)管逐步加碼有關：中央多次強調(diào)要持牌經(jīng)營，打好防范化解金融風險攻堅戰(zhàn)。監(jiān)管措施不僅具體到細分業(yè)務領域，如現(xiàn)金貸持續(xù)收緊，第三方支付“斷直連”，在宏觀層面上也將針對非傳統(tǒng)金融機構出臺一系列管理辦法。牌照獲取方面，監(jiān)管層的審批存續(xù)標準也愈發(fā)嚴格，像滴滴、美團這樣的企業(yè)同樣要斥巨資“曲線”拿牌。

從本質(zhì)上來看，金融的目的就是實現(xiàn)貨幣和資金這一稀缺資源的優(yōu)化配置。在金融的秩序中，永遠都是現(xiàn)金為王、安全為王。從金融科技公司所創(chuàng)造的資金流動也說明了這一點：金融科技巨頭的各項創(chuàng)新金融業(yè)務的資產(chǎn)，在證券化之后被體量更大、更強調(diào)安全性的投資者、基金、銀行等逐層認購，達到了風險的逐步分散。在這樣的一個體系中，作為“分子”的互聯(lián)網(wǎng)公司做金融最強的優(yōu)勢就在于算法、技術和數(shù)據(jù)，作為“分母”的金融機構最強的優(yōu)勢在于資金的規(guī)模和成本，對于互聯(lián)網(wǎng)公司來說，從“技術”進入“金融”是以己之短逆流而上，也容易導致一系列的動作變形。

事實上，對于牌照，京東金融并沒有放棄獲取各類牌照的努力。“牌照是防守而非進攻。”陳生強表示，京東金融持有的牌照幾乎都是小牌照，如果沒有這些，無論是基金、支付還是小貸，出于合規(guī)考慮所有的事情都做不了。盡管京東金融和百度金融都表示不會謀求金融全牌照，但金融業(yè)務目前仍在展開，京東金融不久前也剛傳出參股安聯(lián)財險的消息——“不做金融”，其實應該是不做不受監(jiān)管的金融，不做法外之地的金融。中國社科院金融所法與金融研究室副主任尹振濤表示：“互金巨頭肯定想做金融業(yè)務，但當前出臺金融控股公司監(jiān)管方案一方面就是監(jiān)管他們，需要結(jié)合起來思考。”

在京東金融的核心業(yè)務線供應鏈金融和消費金融方面，由于京東商城是國內(nèi)最大的自營電商平臺，積累了大量有融資需求的客戶。據(jù)中信證券數(shù)據(jù)，截至2016年末，京東金融消費信貸、企業(yè)融資和供應鏈融資的期末余額分別為253億元、7億元和116億元，同比增速分別為153%、40%和90%。2016年5月，京東白條的不良率在1%左右，與同業(yè)水平相當，同期主要上市銀行消費貸款不良率基本處于1.8%-2.0%區(qū)間。從定價水平看，京東白條分期費率、逾期費率均低于螞蟻花唄和主要零售銀行的信用卡分期業(yè)務，市場競爭力較為突出。

由此可以看出，“不做金融”更多程度上代表的是金融領域創(chuàng)新者們的一次集體反思：在金融強監(jiān)管的大趨勢下，不光會有一批非持牌機構和監(jiān)管套利機構失去生存空間，金融科技領域無論是行業(yè)龍頭還是初創(chuàng)企業(yè)們，未來都會面臨更多的金融業(yè)務限制，于是發(fā)揮自身科技公司的優(yōu)勢，利用流量和技術賺金融的錢，以“合作者”而非“競爭者”的姿態(tài)出現(xiàn)更有利于長遠發(fā)展。