鳳凰紙業(yè)退出造紙行業(yè)引發(fā)的思考

段小敏

2015年12月，在臨時性停產了10個月之后，廣西南寧鳳凰紙業(yè)有限公司（以下簡稱鳳凰紙業(yè)）正式決定實施政策性停產、退出造紙行業(yè)。一個在20世紀90年代末、21世紀初建設的具有里程碑意義的10萬t/a漂白磷酸鹽木漿項目的制漿造紙企業(yè)，投產運營不滿16年便退出了造紙行業(yè)。盡管鳳凰紙業(yè)運營時間不長，但從立項申請到終止運營時間跨度30年，伴隨著我國造紙工業(yè)從小到大、由弱變強的過程，經歷了從計劃經濟到市場經濟的轉變。

據(jù)中國造紙協(xié)會調查資料顯示，2017年我國紙及紙板生產量11130萬t，紙漿生產總量7949萬t。針對我國這樣的造紙大國，就鳳凰紙業(yè)的產能規(guī)模而言，它的退出對我國造紙工業(yè)沒有絲毫影響。但述往事，思來者，筆者只是希望與業(yè)界同仁一起通過對鳳凰紙業(yè)的一些往事回顧，總結與思考鳳凰紙業(yè)在項目建設、生產經營、資產重組等方面的經驗教訓，助力中國紙業(yè)、少走彎路，在新時代實現(xiàn)持續(xù)發(fā)展。

廣西南寧鳳凰紙業(yè)有限公司（以下簡稱鳳凰紙業(yè)）是1996年7月10日由10萬t/a漂白磷酸鹽木漿項目建設單位南寧造紙廠籌備處改制成立的有限責任公司。公司注冊資本4.2億元，兩家股東分別為南寧市投資開發(fā)公司和廣西開發(fā)投資有限公司。2010年11月完成債轉股后，注冊資本金調增為1784437165元，四家股東分別為匯達資產托管有限責任公司、南寧壯寧資產經營有限責任公司、南寧產業(yè)投資開發(fā)有限公司、南寧振寧資產經營有限責任公司。

停產前公司主要生產設施有：14.6萬t/a漂白磷酸鹽木漿生產線一條，含配套的堿回收、二氧化氯制備、污水處理、臭氣處理、塔羅油松節(jié)油回收及相應的動力發(fā)電設備；一臺BF10-2680和一臺BF12-2680川之江真空圓網生活用紙紙機，一臺安德里茨新月型生活用紙紙機。總產能：漂白硫酸鹽木漿14.6萬t/a，生活用紙原紙6萬t/a、生活用紙終端產品1.5萬t/a。

1 項目建設

南寧造紙廠項目，始于1984年8月南寧市政府上報廣西壯族自治區(qū)政府《南寧造紙廠項目建議書》，1986年2月國家計委批準立項，1992年7月國務院批準項目可行性研究報告，1993年8月輕工部規(guī)劃設計院完成初步設計并通過審查，1994年9月國務院批準項目開工建設，1999年9月28日建成試投產，至2002年2月完成竣工驗收。該項目是廣西壯族自治區(qū)和南寧市“八五”重點建設項目，并于1996年、1997年連續(xù)兩年列入國家重點建設項目。

南寧造紙廠項目由芬蘭JPI工程承包公司技術總承包。JPI公司按照北歐國家標準為制漿、堿回收、污水處理、臭氣處理等工藝生產線提供基礎設計，并對設備安裝進行技術指導和質量監(jiān)管。輕工部規(guī)劃設計院負責轉換設計和施工圖設計。項目概算總投資18.756億元，其中鋪底流動資金2385.72萬元，計劃3年建成投產。由于項目資本金（地方投資）不能按計劃足額按時到位，欠款數(shù)額大，造成工程建設進度嚴重拖延，項目建設歷時4年9個月（從1994年12月正式開工建設算起）。項目建成試投產時，累計到位建設資金16.451億元，約占概算總投資金額的87.71%，形成資產總值19.817億元。

2 生產經營

鳳凰紙業(yè)項目建成投產后開始轉入生產經營，同時開展項目竣工驗收工作。首先公司根據(jù)科學管理和標準化管理的思想，堅持以人為本的理念，建立了一整套完善的規(guī)章制度，調整優(yōu)化公司的組織機構，構建ISO9001/14001、GB/T28001質量環(huán)境職業(yè)健康安全管理三位一體的管理體系，很快進入了正常運行的軌道。同時公司堅持以市場和用戶為導向，加強營銷管理，生產的“金鳳”木漿暢銷國內市場，成為國內一流品牌。

鳳凰紙業(yè)轉入生產經營以來，由于噸漿固定成本費用太高，其中，噸漿折舊費1300元，噸漿財務費用1400元，鳳凰紙業(yè)多年來賬面上一直處于嚴重虧損狀態(tài)，最大虧損年度甚至達到2億元。

3 企業(yè)發(fā)展

2002年2月項目竣工驗收后，鳳凰紙業(yè)對公司的發(fā)展進行了深入的研究，在確保生產正常運行的情況下，經過充分的市場調研，結合公司的實際情況，2003年決定向生活用紙方向發(fā)展。鳳凰紙業(yè)首先建設一條由9臺單網單缸圓網紙機和2臺雙網雙缸圓網紙機組成的生產線，隨后又投資一臺BF10-2680和一臺BF12-2680川之江真空圓網紙機相應的復卷分切設備，最后又投資一臺安德里茨新月型紙機及相應的復卷分切設備。在此期間，2007年公司對原10萬t/a漂白木漿生產線（含堿回收）進行技術改造，使其產能提高到14.6萬t/a。另外公司還陸續(xù)建設了產能約1.5萬t/a生活用紙終端產品后加工設施。經過約10年發(fā)展，到2013年，鳳凰紙業(yè)產能已達到：漂白木漿板14.6萬t/a，生活用紙原紙6萬t/a，生活用紙終端產品1.5萬t/a。

以上技改擴能發(fā)展項目，總投資約6億元，資金完全來源于公司經營活動產生的凈現(xiàn)金流。

4 資產重組

截至2005年12月31日，鳳凰紙業(yè)資產總額190167萬元，負債222098萬元，資產負債率高達116.79%。所負債務主要是基建期項目投資的貸款。

為了擺脫沉重的歷史債務負擔，扭轉嚴重虧損局面，促進企業(yè)良性循環(huán)和發(fā)展，從2005年開始，鳳凰紙業(yè)開展了一系列資產重組和資本結構優(yōu)化工作。先是2006年用2億元資金通過壯寧公司收購了信達公司8.6億元的債權，接著從2007年開始與匯達公司開展一系列協(xié)商洽談工作，于2008年7月最終達成協(xié)議，鳳凰紙業(yè)實施債轉股，即匯達公司和壯寧公司所持有的債權全部轉為股權。債轉股基準日為2005年12月31日，即債務利息計算到2005年12月31日。至2010年11月完成債轉股后，公司的注冊資本金增加到1784437165元。

5 存在的問題與思考

鳳凰紙業(yè)從項目報批到最終退出造紙行業(yè)，一路走來歷盡艱辛，留下許多回憶與思考，同時也存在不少問題。

項目建設資本金不足，且資金到位不及時

造紙行業(yè)項目建設資本金通常為40%～60%，20世紀80年代、90年代國家有關部委批準立項的資本金最低要求是30%。

鳳凰紙業(yè)10萬t/a漂白木漿項目概算總投資18.756億元，原計劃項目資本金5.7億元，占30.4%，但實際到位資本金只有4.2億元，占22.4%，尤其重要的是項目資本金不能按計劃及時到位。

由于資本金不足，項目建成投產時，資產負債率已達78.43%。由于資本金到位不及時，建設工期拖延兩年多，增加建設期貸款利息1.7億元；不斷地借高息的短期周轉款，增加利息約4670萬元；此外，還出現(xiàn)了“產前還貸”的局面。由此可見，資本金低于30%，項目建設的風險是很高的，尤其是資本金不能及時到位所造成的后果是非常嚴重的。

項目建設周期太長

南寧造紙廠項目從項目立項到建成投產，時間跨度13年，經歷了“七五”“八五”“九五”三個五年計劃，我國經濟體制從計劃經濟轉向市場經濟，在這期間物價、匯率、利率都發(fā)生了很大變化，使項目投資不斷增大。物價、匯率、利率三項合計共增加投資6.88億元。按項目建成投產所形成的資產總值19.817億元來計，扣除以上因素所增加的投資6.88億元以外，項目實際投資只有12.937億元。

項目投資由于建設周期太長引起增加投資6.88億元，按投產后紙漿產能10萬t/a來計，每噸產品增加折1日成本345元，每噸產品增加財務成本480元。根據(jù)2000年4月項目建成轉生產后測算，每噸產品負擔財務成本1400元，負擔折1日成本1300元。如此高額的固定成本費用，即使?jié){板售價達到6300元/t，仍然處于虧損狀態(tài)。因此，任何項目業(yè)主應盡量縮短項目建設工期。當前一個產能30萬t/a以上的漿廠只需18個月的工期即可建成投產。

項目規(guī)模與資源供給的矛盾

南寧造紙廠項目立項于20世紀80年代，可研批復于90年代初，在當時來看，10萬t/a漂白木漿的生產規(guī)模基本是可行的。但隨著造紙行業(yè)技術裝備的進步和市場變化，到了90年代中期和2000年以后，由于噸漿投資額偏大，10萬t/a漂白木漿的規(guī)模就顯得偏小了。按項目建成投產后的經濟效益分析，其建設規(guī)模至少應在30萬t/a以上，噸漿投資額控制在1.3萬元以內，投資規(guī)模效益才有競爭力。

擴大規(guī)模固然能形成規(guī)模效益，但同時也提高了木材原料的需求量。鳳凰紙業(yè)漂白木漿生產規(guī)模僅為10萬t/a時，就曾出現(xiàn)木材供應不足而停產的現(xiàn)象。多年來，為了滿足生產需求，不得不每年進口一定量的木片。進口木片到廠價格通常是本地木片價格的150%，進口木片用得越多，產品成本越高。對于鳳凰紙業(yè)來說，每年進口木片量占木片總消耗量的5%～10%，生產經營還可以維持，但如進口木片量占比超過10%，經營就難以維持了。

要確保木材原料的供應，理論上來說，最有效的方法是建設林業(yè)基地，實現(xiàn)林紙一體化。鳳凰紙業(yè)在項目建設期間就營造了4000hm²（6萬畝）的林地，生產經營后的最終林業(yè)基地也只有6667 hm²（10萬畝）左右，遠遠不能滿足生產需求。

設備選型存在瓶頸

鳳凰紙業(yè)10萬t/a漂白木漿項目雖然由芬蘭JPI公司對引進技術和設備進行總承包，按北歐國家標準設計，代表了20世紀90年代中期國際先進水平，漿線從備料到漂白成漿，堿線從蒸發(fā)到石灰窯采用的都是當時國際最先進的技術和設備。生產實踐也證明了這些設備和技術在產品質量、原料消耗、節(jié)能、環(huán)保、可靠性等方面都是先進成熟的。但遺憾的是，在漿板生產的最后一個環(huán)節(jié)——漿板干燥采用的是20世紀50年代末、60年代初制造的二手的第一代Flakt氣墊干燥機及切板打包線。這套二手設備運行了30年且又停產了多年之后，才轉到鳳凰紙業(yè)，設備陳舊、故障率很高，經常在氣墊干燥箱里發(fā)生斷紙，每次斷紙都要處理幾個小時，鳳凰紙業(yè)員工花了2年時間才把這套二手設備調順。另外，這套二手設備完全不適應闊葉木漿的生產，濕漿板無法通過氣墊干燥箱。

所以說，在投建項目的設備選型環(huán)節(jié)，整條生產線上的每臺設備都要相互匹配，避免形成“木桶理論”中的短板。

品牌建設及維護工作不到位

鳳凰紙業(yè)項目建成投產后，在確保生產經營正常運行的同時，注重企業(yè)發(fā)展和品牌建設，生產的“金鳳”牌木漿很快在市場上獲得一席之地，成為國內一流品牌，深受用戶的信賴，產品供不應求。

2003年，通過市場調研分析，結合自身情況，公司決定向生活用紙方向發(fā)展，停產前生活用紙原紙產能已達6萬t/a。

最初，鳳凰紙業(yè)生活用紙終端產品在南寧市各大商超采取直接鋪貨銷售的模式，由公司自己開展產品廣告、促銷、品牌建設等工作，公司的“玉鳳”牌生活用紙終端產品很快在當?shù)卮蝽懥酥?，產品暢銷，帶動了其他賣場的銷售并逐步輻射到周邊地區(qū)。后來，由于某些原因，鳳凰紙業(yè)的終端產品全部采取經銷模式，產品的廣告、促銷等品牌建設工作也部分依托經銷商，效果不理想，加上主打品牌不清晰等原因，終端產品營銷工作沒有做好，最終影響到公司整個生活用紙業(yè)務的發(fā)展。

資產重組困難重重

鳳凰紙業(yè)從2005年開始著手開展資產重組工作。2008年7月與債權人簽訂債轉股協(xié)議。

由于當時的注冊資本金政策不支持債轉股，鳳凰紙業(yè)債轉股工商注冊登記受阻，直到2010年才全部完成債轉股的工商注冊登記工作。2012年以后，由于造紙行業(yè)連續(xù)數(shù)年處于市場低迷狀態(tài)，產品售價連續(xù)多年在低位徘徊，企業(yè)效益不好，加之環(huán)保安全以及企業(yè)上市難度加大等原因，鳳凰紙業(yè)的股東們最終放棄了資產重組的最終目標。

市場周期性變化的影響

縱觀整個行業(yè)市場的變化，不難發(fā)現(xiàn)紙漿產品的市場行情呈周期性變化，一般2～3年為一個周期。紙漿市場價格由高到低再從低到高反復循環(huán)，但一般來說，處在最高位和最低位的價格通常只維持2個月左右。企業(yè)要充分認識這一周期性變化的特點，準備好各種應對措施，主動適應這種周期性變化，才能生存和發(fā)展。

鳳凰紙業(yè)在生產經營的16年中，也經歷過幾次市場周期性變化的過程。每當市場價格低迷時，鳳凰紙業(yè)都能坦然應對、堅持到底，確保生產經營正常運營。但前幾年的這一波市場行情特別反常，紙漿價格在低位徘徊超過了3年時間，從2013年到2016年上半年紙漿價格一直處在低位狀態(tài)，廣西有好幾家制漿企業(yè)的現(xiàn)金流無法維持企業(yè)運轉，只能停產歇業(yè)。但從2016年下半年開始，市場行情開始復蘇，紙漿價格迅速上揚，近兩年來一直穩(wěn)居高位，促使廣西停產歇業(yè)的幾家漿廠重新開機恢復生產，恢復了活力。遺憾的是鳳凰紙業(yè)此時已離開了造紙行業(yè)去尋找新的發(fā)展空間。