關于集采型貿易企業發展供應鏈金融創新模式的探討

中建四局深圳實業有限公司 田敏

供應鏈金融既是金融機構為協調供應鏈資金流、降低供應鏈整體財務成本而提供的系統性金融解決方案，也是為解決供應鏈系統中、小企業融資難和供應鏈地位失衡而應運而生的創新模式。發展互聯網供應鏈金融，立足焦點企業，探討集采型貿易企業發展供應鏈金融的創新模式對互聯網供應鏈金融在實體經濟中的實際運用具有理論價值。

1 供應鏈金融

1.1 供應鏈金融的發展歷程

20世紀40年代，Saulnier[1]對美國應收賬款融資的發展情況進行總結，由當時的貿易融資發展演變形成了最初的供應鏈金融。20世紀末期和21世紀初期，國內商業銀行因面臨行業發展窘境而對金融業務創新的需求興起了國內供應鏈金融。目前，國內對于供應鏈金融的發展歷程，大致有兩種分類：一是雷蕾[2]等人提出的供應鏈金融的發展主要經歷了四個階段：以票據貼現為代表的起步階段、以貿易融資為代表的初級階段、以供應鏈金融為代表的中級階段和以線上供應鏈金融為代表的高級階段；二是宋華[3]等提出，隨著供應鏈金融服務的提供主體的變化，供應鏈金融的發展主要歷經了供應鏈金融1.0、供應鏈金融2.0和互聯網供應鏈金融三個階段。

隨著市場環境的變化，供應鏈金融的內容越來越豐富，流程管理也越來越多元化。互聯網供應鏈金融的發展必將對實體經濟拓展價值創造空間，打造服務生態系統帶來深遠影響。

1.2 供應鏈金融的概念

國外對于供應鏈金融的研究起步遠早于國內，但對于供應鏈金融的定義都比較片面化。2008年，Michael Lamoureux總結了前人的研究，重新定義了供應鏈金融的概念，他認為供應鏈金融是在以焦點企業為主導的企業生態圈中，對資金的可得性和成本進行系統優化的過程[2～4]。國內對于供應鏈金融的研究起步較晚，且國內學者與國外學者對供應鏈金融的研究發端不同。國內最開始探討的是商流/物流要素與金融的結合。在供應鏈金融1.0中，最具代表性的是深圳發展銀行與中歐國際工商學院“供應鏈金融”課題組對于供應鏈金融的定義：供應鏈金融是指在對供應鏈內部的交易結構進行分析的基礎上，運用自償性貿易融資的信貸模型，并引入焦點企業、物流監管公司、資金流引導工具等新的風險控制變量，對供應鏈不同節點提供封閉的授信支持及其他結算、理財等綜合金融服務。到了供應鏈金融2.0，供應鏈金融定義為集物流運作、商業運作和金融管理為一體的管理行為和過程，它將貿易中的買方、賣方、第三方物流以及金融機構緊密地聯系在一起，實現了用供應鏈物流盤活資金，同時用資金拉動供應鏈物流的作用。到了互聯網供應鏈金融階段，供應鏈金融是通過互聯網、物聯網等技術手段，在平臺搭建與政府、企業、行業協會等聯盟，物聯網和互聯網相融合的產業生態圈和金融生態平臺(E-Supply Chain Finance，簡稱E2S Finance)，同時控制商流、物流、信息流、資金流等在組織間的流動，解決產業供應鏈中的中小企業解決融資難、貴、亂的問題，最終完成通過金融資源優化產業供應鏈，同時又通過產業供應鏈運營實現金融增值的過程[3]。

1.3 供應鏈金融的模式

目前，供應鏈金融主要有應收賬款融資、預付賬款融資和存貨融資三種模式。其中，應收賬款融資模式是居于供應鏈上游的供應商以未到期的應收賬款向金融機構辦理融資的模式。該模式中，焦點企業和供應商均參與融資過程，前者是應收賬款的債務企業，后者是應收賬款的債權企業，整個融資過程焦點企業起著反擔保作用，金融機構更在意焦點企業的還款能力、資信水平以及整個供應鏈的運作情況；預付賬款融資模式(又稱保稅倉融資模式)主要被供應鏈的下游企業(銷售商)采用。該模式中，作為融資主體的銷售商、焦點企業以及物流企業均參與其中，焦點企業收到金融機構放款，由物流企業對貨物進行質押監管，金融機構收到銷售商回款后由物流企業解押放貨；存貨融資模式是供應鏈中遇到存貨問題的企業向金融機構提出融資申請，以存貨為標的引入供應鏈中的第三方物流企業，當作獨立的被監管機構，從而實施基于供應鏈的存貨融資。

2 互聯網模式下供應鏈金融的發展現狀

2.1 發展供應鏈金融的意義

發展供應鏈金融對金融機構而言，開辟了差異化競爭，通過新的金融模式和創新服務方式，將較大比例的中小企業納入服務范圍，同時利用供應鏈金融產品，增加與焦點企業的合作深度和廣度，成為金融機構新的利潤增長點；對中小企業而言，因金融機構更多的是以供應鏈上的焦點企業為中心，從整個產業鏈的角度對中小企業進行整體的資信評估，從而降低了中小企業的準入門檻，有效解決中小企業融資難、融資貴的問題；對焦點企業而言，供應鏈上的焦點企業需要打造一個完善的、可持續發展的生態圈。焦點企業在供應鏈資金流的整體規劃中充當全局策劃者和頂層設計者，焦點企業一般信用評級較好，金融機構愿意向其提供低成本的融資，焦點企業可利用自身的資金優勢為供應鏈上下游的中小企業提供資金，實現三方共贏，最終提升供應鏈的整體競爭力。

2.2 互聯網背景下的供應鏈金融特點

韋霞萍[5]等人在對互聯網背景下供應鏈金融的發展與前景探析一文中提出互聯網背景下的供應鏈金融主要具有三大特點。一是變“被動授信”為“主動授信”，利用信息技術，借助大數據，深入分析和挖掘信息流背后所隱藏的價值，篩出優質客戶進行主動出擊；二是通過內外部數據交換，提升服務效率，降低管理成本，內外部數據的交換可大幅度提高金融機構獲取信息的效率，簡化操作，加快審核速度；三是運用公共資源系統，可動態監控企業的信用記錄、銷售流水、納稅等情況，實施主動預警，降低金融風險。

2.3 互聯網供應鏈金融發展存在的主要問題

2.3.1 焦點企業成為風險主要承擔者

相較傳統大型商業銀行，互聯網金融機構具有信息量大、交易成本低、效率高等特點。

互聯網金融機構普遍采取與供應鏈內的焦點企業合作，對資金流和物流實行雙向控制，降低資金風險，從而使得供應鏈風險出現焦點企業集中化的問題，即在整個環節中，供應鏈的風險向焦點企業集中，一旦焦點企業發生信用風險，供應鏈中的上下游企業會集中爆發信用風險。因此，針對焦點企業的信用評估需要更嚴格的評估標準和評估體系。

2.3.2 線上供應鏈金融自身可能存在的操作風險

隨著供應鏈金融的發展，線上供應鏈金融將成為互聯網供應鏈金融的必然發展趨勢。我國線上供應鏈金融業務開展不久，相關的法律法規并不完善，其業務流程設計必然存在一些缺陷，同時線上供應鏈金融業務對互聯網計算機網絡系統的依賴性強，故互聯網、大數據、物聯網等數據信息技術的開發和完善需針對供應鏈金融進行特征性的研究開發，降低整個過程風險。

田菁[6]等提出金融機構在發展線上供應鏈金融時，在供應鏈金融服務過程中，由于人員、流程、系統和外部事件等因素都將對金融機構造成損失的風險，主要包括人員風險、業務流程風險、網絡系統風險和外部事件風險。同時，可以從提高金融機構從業人員的素質和操作技術水平、優化線上供應鏈金融操作風險的監測管理系統、加強對線上供應鏈金融操作風險管理的技術支持、制訂線上供應鏈金融操作風險的止損控制方案和建立線上供應鏈金融操作風險的防范協同機制等幾個方面去降低金融機構線上供應鏈金融可能存在的操作風險。

3 集采型貿易企業發展供應鏈金融創新模式的探討

3.1 集采型貿易企業發展供應鏈金融的機遇

對供應鏈金融的發展研究中可以得知在互聯網供應鏈金融的網絡結構中焦點企業與供應鏈上游、供應鏈下游、政府部門、金融機構和第三方或其他服務商進行聯動，焦點企業的選擇至關重要。

隨著企業改革，越來越多的大型企業開始實現集采(即集中采購管理)，同時在集采基礎上發展實體貿易企業。在貿易企業中，資金流利用最大化是貿易的關鍵點，但貿易企業自身資金流的流動性也是有限的。在這種情況下，借助金融機構，引入更多的流動性從而優化上下游企業的整體資金流，融資成本降低，整個供應鏈的成本隨之降低，焦點企業的采購成本降低、利潤增加，滿足了自身產業轉型升級的需要；另外，集采型貿易企業因自身發展集采，對上下游經銷商的資金把控較常規貿易企業具有明顯優勢，降低了上下游可能帶來的資金風險，且焦點企業因自身信用評級較好，金融機構愿意向其提供低成本的融資，因此焦點企業提供的資金成本往往低于中小企業自身去銀行融資所需成本，增強了上下游與焦點企業的粘性，整個供應鏈的效率和競爭力就提升了。

此外，集采型貿易企業作為供應鏈管理企業，擁有了做供應鏈金融的重要條件：足夠的商業信息和風控能力。同時，集采型貿易企業集商流、物流、信息流為一體，選擇集采型貿易實體企業作為焦點企業，發展供應鏈金融，只需融合資金流，便實現了商流、物流、信息流和資金流的“四流”合一，相比單純的貿易企業、物流企業、實體企業，集采型貿易企業自身優勢便是發展供應鏈金融創新模式的最好機遇。

3.2 集采型貿易企業發展互聯網供應鏈金融創新模式的探討

3.2.1 集采型貿易企業立足焦點企業必須以交易環節為基礎

傳統貿易企業的發展必然不適應現在社會系統，貿易企業的轉型勢在必行，在集采的基礎上開展實體貿易經營，是集采型的利潤增長點，同時也是貿易企業轉型的一個方向。

一條供應鏈完整的過程包括上游、焦點企業和下游，過程還涉及物流等第三方，這必然要求焦點企業在整個交易環節中對上下游企業在采購、運輸和銷售等環節中的各項應收、應付、預付和存貨等融資需求提供可行的有針對性的供應鏈金融服務方案。方案中焦點企業必須以交易環節為基礎建立自身的供應鏈系統，且該供應鏈系統能有效地整合商流(上下游供應商)、物流(自由運輸方或監管運輸第三方)和信息流(所有涉及合作方的相關信息)。

3.2.2 焦點企業發展互聯網供應鏈金融必須推進電子信息化建設

互聯網供應鏈金融的發展必將走上線上供應鏈金融，立足互聯網、物聯網等電子信息技術，不斷開發和完善焦點企業自身供應鏈操作體系的同時，應加強電子信息化建設，開發適合集采型貿易企業供應鏈系統的供應鏈金融系統，使得供應鏈金融成為貿易供應鏈系統上緊密的一環。同時，借助現代的信息化技術來實現焦點企業內部資源與外部供應鏈成員之間的資源整合，充分利用銀行的信用評級信息了解供應鏈上下游成員企業的資質、實力等情況，為供應鏈上的成員企業提供完整的信息交流平臺，最終實現供應鏈高效運作。

3.2.3 焦點企業需將風險進行節點分散化

如何盤活貿易企業資金流是貿易企業發展的重中之重，焦點企業與金融機構合作，通過供應鏈金融，為供應鏈上下游中的中、小企業進行擔保融資，由金融機構為其提供資金。在互聯網供應鏈金融中，因金融機構主要與焦點企業合作，使得過程風險主要集中在焦點企業上。焦點企業在實施供應鏈金融中所面臨的風險呈多樣化，包括了金融機構、上下游和第三方可能帶來的所有風險。焦點企業必須根據現有法律法規建立自有的供應鏈金融風險評估指標體系，且立足企業自身實際情況，分析每個環節風險的具體來源，將風險分散細化到過程中的每一個交易環節。

4 結語

集采貿易型企業作為互聯網供應鏈金融的焦點企業將是供應鏈金融研究的一個可行性方向。集采型貿易企業發展互聯網供應鏈金融必將是一種新的實體經濟發展趨勢，利用自身資源優勢，有效地整合資金流，解決貿易企業資金主要問題，同時充分發揮數據和科技的助推作用，建立全球數據網絡系統，全面把控供應鏈金融中可能存在的風險，穩定貿易活動的商流、物流和信息流，盤活整條供應鏈系統，最終打造一個良好的生態供應鏈金融圈。

參考文獻

[1] Saulnier R J，Jacoby N H. The development of accounts receivable financing[M].Cambridge：NBER，1943.

[2] 雷蕾，史金召.供應鏈金融理論綜述與研究展望[J].華東經濟管理，2014，28(6).

[3] 宋華，陳思潔.供應鏈金融的演進與互聯網供應鏈金融：一個理論框架[J].中華人民大學學報，2016(5).

[4] Michael Lamoureux.A Supply chain finance prime[J].Supply Chain Finance，2007，4(5).

[5] 韋霞萍，何曉明.互聯網背景下供應鏈金融的發展與前景探析[J].計算機時代，2018(1).

[6] 田菁，宋玉田.現實供應鏈金融操作風險管理研究[J].天津商業大學學報，2015，35(2).