價值管理視角下的公司市值管理途徑分析

徐進凱

摘要：現如今，市值管理已經成為我國資本市場比較受歡迎的一個話題了。盡管如此，市值管理在我國還是一個比較新的事物。所以，在認知上對價值管理和市值管理要正確，把握好市值管理的幾點有效措施。本文對市值與市值管理二者之間的關系做出了分析，并且就價值管理視角下的公司市值管理途徑做出分析，提出幾點有效措施。

關鍵詞：價值管理；市值管理；途徑分析

我國在資本市場上的股權分置是在2008年得以改革成功，從此我國的資本市場迎來了新時代，市值管理的這種理念已經走進人心，追捧的上市公司急劇增多。融券、融資及期貨在隨后幾年地推動使市場價值得以豐富。緊接著沒過幾年，我國的市值管理又走上一個新臺階，這是因為推出了新國九條。因此，在我們國家的資本市場中市值管理成為了談論的熱點。

一、市值管理和市值的關系

從市值本身定義來看，不管是內在的含義還是外在的表現手法。影響市值的因素有許多個，“市值等于股數乘以股價”是市值外在的表現手法，可以看出市值是否變化主要看的是股數和股價。而這兩個影響因素又可以裂變出多個影響因素。曾有專業人士就做出過專業的分析，得出影響市值的因素還有行業、投資人關系、品牌升值、資本結構、公司重組、上市地、公司管理。市值管理若是想要達到市值最大化的直接目標，就需要對這些影響因素進行有效的管理。總體來說，市值管理的對象是市值，市值在目標視線中必然途徑是市值管理。

二、價值管理下的市值管理途徑與措施

（一）進行市值管理理念正確的樹立

一個公司是必須要進行市值管理的，并且這種管理方式必須是科學的進行。若想可以有效的進行市值管理，需要牢牢記住的是：第一點、價值管理是市值管理中的核心，所表示的就是市值管理根本在于使企業自身內在價值得到提高，可以去關注股價趨勢，但是為了去迎合市場做出操縱股價的事是萬萬不可的。第二點、市值管理目標之一就是讓股東的價值呈現最大化，這是市值管理目標同時也是價值管理。使公司在經營上的戰略戰術得到提升、使外部的關系得以改善特別是投資人的關系，為公司科學的可持續發展得以實現而努力奮斗，與此同時，也是在為股東們源源不斷進行價值的創造。第三點、市值管理能長期保證制度正常運行并發揮預期功能。價值管理以一種連續不斷的形式進行，永動機也可以用來形容市值管理，這并不是一個可以在短時間內完成的項目。市場管理可以延續多久取決于公司生命的長短。因為有許多項目是不可一次完成原來應分幾步做的，都要等待進行長期的規劃和實施。比方說，公司所經營項目的完善、確立公司在行業里的地位、公司在經營戰略戰術上的實施和定制、改善公司在管理上的結構等等。

（二）為價值創造的能力得以提高實現價值重建

在公司發展上制定正確的發展策略，為了使公司整體價值創造能力得以保證的前提就是公司戰略。換句話說，公司在發展戰略上進行正確地制定，后續整體的價值才會得到保障。公司在進行發展戰略的制定時，需要對公司身處的行業進行調查和分析，在充分的認識行業內部和外部的整體狀態的同時，還要對這個行業是否存在著潛力進行有效的評估。然后就是在進行有效評估的同時，對具體進行的競爭戰略做出敲定，獲得更長遠的利益。就整體而言，若是公司在發展上有著較大的潛力，公司在內部的各種經營要素上的進行強化，在具體上的競爭策略要加以明確，例如：采用集中化策略、差異化策略、成先策略等等，使自身在這個行業中具有的競爭優勢得以保證。公司就要利用這些競爭策略為顧客創造出更加優渥的價值，用一樣的產品功能進行更低價格的索要，或是為獲取更高的價格提供最為獨特的功能。若是公司在行業內的發展潛力比較小，那么公司就需要與內部的經營要素相結合，把公司的經營方式有意識地往那些在未來有較大發展潛力的行業轉移，例如：在經營戰略上采用多元化的形式，使經營的風險得以分散。

（三）市值管理的措施及途徑

在價值創造上市值管理的措施及途徑有：一、在經營上的戰略戰術需要建立，并且需要在商業模式上進行完善，每一個公司都應該有屬于本公司自己在經營上的長期戰略戰術及目標，在其引導下可以形成一個本公司獨有的經營戰略。公司的戰術戰略在公司的發展上一直起著引領的作用，與此同時，伴隨著公司的發展在戰略戰術的制定上也會隨著實際情況進行調整。除此之外，公司要以自己擁有的資源、自己的客戶群體、盈利上的能力和業務上的能力進行屬于自己商業模式的建造并持久性的進行完善，從而得到高效的回報。二、要把公司價值鏈上最為關鍵的環節把握好，每個公司都會有屬于自己的指定的業務，并且這其中的每一項業務都可以做到橫向的拓展和縱向的深入。若是縱向可以得到深入的推進，就不會有公司在產品銷售總量持續時間內絕對下降。例如：大家耳熟能詳的百事和可口可樂，一直以來都是傳統飲料行業，經營了幾百年都經久不衰，在企業的經營上一定要適應時代的變化、市場變化，曾有人說，沒有落后的企業只有落后的思維。因此，在公司的經營上一定要對本公司所經營的業務進行不斷的革新和深化。因為每個公司所經營的項目都是這個公司在價值上的保障。盡管如此，在公司所經營的業務中，不是每一個步驟都能夠創造出相等的價值，而且在每一個步驟上的操作也無法保證做的都是最好的，在公司擅長并熟悉的領域上下功夫才是正確的選擇。進一步來說價值創造是市值管理的基礎，公司需要在自己擅長的地方下足功夫，而不是什么都去參與。三、使企業各種資本的價值構成及其比例關系得到改善，價值創造和價值經營實現了市值管理。按照在一定的條件下，企業無論以負債籌資還是以權益資本籌資都不影響企業的市場總價值使資本成本降低，如果公司在資本結構上使最優異的，那么公司就可以在這個點上實現最大化的價值。例如：三一重工股權分置做出改革，三一重工熱心公益事業，使品牌的美譽度得到了提高，為市值管理大廈的成功搭建起到了添磚加瓦的作用。正是價值創造和價值經營雙輪驅動的市值管理，使得三一重工實現了實體經濟和虛擬經濟的良好互動，破解了實體經濟和虛擬經濟錯位的難題。所以，公司要以行業特性為依據，與公司的實際情況相結合，利用我國的貨幣和財政政策使公司在債權和股權的結構得到完善，債務及股權的資本比例的安排要合理，使用的融資手段最好是實際成本最低。四、在公司的管理上要做到完善，使用股權激勵。好的公司在管理上是可以保證整個公司可以進行正常的運轉以及有良好的發展。公司管理上的完善、經營業績上的提升及管理層的積極性都可以用股權進行激勵。在管理層的管理水平以及在經營上、能力的衡量上是以市值為重要標準。一個優秀激勵股權的制度，指的就是在公司的歸屬上列入管理層，可以享受公司在盈余上的剩余收益請求權，讓公司在市值上與管理層個人的利益有著直接的聯系，這樣就可以讓所有權和委托代理實現有效統一，使管理層在責任感上得到大幅度的提升，與此同時，在公司的長期持續進行經營的能力關注上是從公司所有者的身份來看待的，這樣長期持續進行經營的能力得到了加強”’。公司需要與本公司的實際情況相結合，股權激勵的模式在進行設計時要與公司自身的特征相符合。

價值經營上市值管理的措施與途徑。雖說公司市值是由公司的自身進行決策，但是仍是有許多的外資因素影響著市值的變化，曾有專家提出了影響市值的八大因素其中也明確的指出了這一現象。所以，公司在價值的創造與實現上做好措施的同時在價值的經營方面也應該采取相應的市值管理措施。“利用政策來影響股指的漲跌、市場主力資金運作哪個板塊個股，哪個板塊個股大漲”就是我國資本市場的表現形式，這就表示國家的政策和貨幣上的供應量都是影響公司市值的外部因素。管理層進行加倉，是可以為資本市場進行良好信息的傳遞，就代表著管理層是對公司的未來發展及生產經營有信心的。那么，這也會使投資人的信心得到加強，從而使公司在市值的回升上提供有效的促進作用。

三、結束語

綜上所述，市場管理在我國還是一個比較新的事物，市值是否變化主要看的是股數和股價，市值管理若是想要達到市值最大化的直接目標，就需要對這些影響因素進行有效的管理。所以，本文對價值管理視角下的公司市值管理途徑展開了分析，并對市值與市值管理二者之間的關系做出了闡述，分析了價值管理下的市值管理途徑與措施，提出需要進行市值管理理念正確的樹立，需要進行價值重建使價值創造的能力提高，并且提出了在價值創造上市值管理的措施及途徑和價值經營上市值管理的措施與途徑，使公司在市值的回升上提供有效的促進作用。