高端制造巡禮之鋁塑膜

鋁塑膜是由鋁箔、多種塑料和粘合劑組成的復合材料，主要用于封裝起到保護內部電芯的作用，因形狀尺寸靈活、設計輕便、比容量大等優點，由鋁塑膜封裝的軟包鋰電池廣泛應用于消費電子領域和動力類領域。不過，鋁塑膜厚度僅為80～150μm，卻有五個以上的功能層，因此技術含量高、制造難度大，是鋰電池中技術壁壘相對較高的產品之一，毛利率可達50%。

隨著3C數碼類產品的繼續增長以及新能源汽車廣闊的市場空間，鋁塑膜的需求在未來幾年都有望大幅增長，有機構預測至2020年中國鋁塑膜需求量將達2.65億平方米，較目前仍有接近一倍的增長空間。

然而這塊蛋糕主要被日本公司瓜分，第一代鋁塑膜由日本昭和電工研發成功，1997年問世，隨后日本DNP也很快邁入市場，如今日本昭和電工和日本DNP這兩家公司共占全球市場份額的75%，剩下的市場份額韓國公司占大頭，國產鋁塑膜市場份額太低（約8%），有很大的進口替代空間。重點關注新綸科技和紫江企業。

新綸科技

新綸科技轉型高科技材料公司的一個方向就是鋁塑膜，為了快速轉型采取了并購的形式，也就是收購日本T&T旗下從事鋁塑膜業務的三重工廠，生產設備與技術優良，現有產能與計劃產能共計達600萬平方米/月，目前已經實際運行的產能是200萬平方米/月。這個數字無法跟行業巨頭比，但萬事開頭難，先借助日本技術快速打開市場再進行下一步的追趕也不錯。

風險：產能跟不上、技術消化不徹底、后續技術更新接不上、送股后需要進行一段時間的技術調整、新能源補貼持續下降導致行業低迷。

紫江企業

紫江企業是一家包裝行業的公司，正在從工業包裝向高科技包裝轉型，鋁塑膜是其重點方向，這家公司的特點是研發出了具有自主知識產權的鋰離子電池用鋁塑膜并已銷售，缺點是產品的競爭力跟國外還有一定的差距，導致毛利率和凈利率都不高。

風險：低價股、冷門股、人氣渙散、新能源補貼持續下降導致行業低迷、產能不足。