2017—2018年中國VR/AR行業投資研究年度報告

從產品形態和應用場景來看，AR、VR、MR很多時候并沒有那么明顯的界限。但隨著行業和市場的發展，AR有逐漸從VR中分離出來的趨勢，且2017年AR一躍成為資本亮點。而MR無論是產品還是市場，目前還比較模糊化，在本報告中不做單獨分析。

產業布局地圖

虛擬現實并不是一個新事物，1989年VR被首次提出，然而并未獲得市場認可。隨著Facebook收購Oculus，以及技術的不斷完善，VR在2014年迎來發展元年。2014—2016年，VR處于市場培育期。

2017—2019年，隨著廣泛的產品應用出現，VR將進入快速發展期，行業對標準、相互兼容的應用、配件需求出現快速增長，VR消費級市場認知加深，VR企業級市場將逐步啟動發展。預計到2020年左右，虛擬現實市場將進入相對成熟期，硬件解決方案趨合、平臺系統開源化、大部分技術難題將得以有效解決、內容支撐全面、應用場景改進，產業鏈逐漸完善。

產業鏈全景圖

2017年全球VR/AR投融資規模繼續擴大，但增速急劇下滑。2016年國內外對虛擬現實的投資異常火熱，全球VR/AR領域共獲得23.2億美元投資，增長率高達236.2%，但經歷了一段資本的狂熱后，從2016年下半年乃至2017年全年，全球范圍內VR/AR行業投資逐漸趨向于冷靜和理性，2017年增長率下降至32.8%，實現30.8億美元的投資規模。

投融資結構

從2017年VR/AR產業投融資情況來看，雖然中國出現了資本遇冷情況，但放眼全球，資本依舊處于愿意投入的狀態，而且關注的領域也更為多元化，資本對于產業的信心猶在。整體上看，2017年與2016年相比，投資更偏向于技術和內容等產業核心領域，硬件融資份額下降明顯。

硬件融資占比下滑較大：2017年解決方案獲得的投資額占VR/AR領域總投資的15.6%，占比相比2016年的38%有較大下降，隨著市場的發展和行業的沉淀，硬件融資的難度日益增大，單純做硬件融資難度加大，能拿到融資的硬件商基本都是做“硬件+內容+平臺+服務”的全生態型企業。

技術融資優勢已凸顯：2017年軟件和技術獲得的投資額占VR/AR領域總投資的25.8%，占比相比2015年的14%有明顯提升，優勢逐漸凸顯。這也說明產業發展已經逐漸回歸到行業進步的核心，即技術是第一推動力，同時技術投入比例提高將加快虛擬技術的成熟，有助整個行業的成熟發展。

內容融資份額上升：2017年包括解決方案、視頻服務、游戲等在內的內容獲得的投資額占總投資的46.6%，占比相比2016年的34.8%有較大提升。這也說明產業發展已經逐漸回歸到產品消費的核心內容，優秀的產品和內容更符合市場的要求。其中，以游戲和和視頻為主的VR/AR內容仍是目前全球主要的行業應用。

2017年中國VR/AR投融資規模增速下降明顯

隨著2016年下半年行業暴露出來的各種弊端以及證監會叫停上市公司對VR/AR領域的的跨界定增，國內投資界對VR/AR的投資更趨于理性和慎重。相比之前資本對VR/AR的盲目追捧和狂熱，投資遇冷現象一直延續到2017年。2015年國內VR投資規模為21.8億元，投資案例共60輪。2016年投資規模已達49.8億元，投資案例178輪。2017年投資規模達57.4億元，投資案例208輪，投資規模增長率由2016年的128.4%下降至15.2%，投資輪數增長率由2016年的196.7%下降至16.9%。