增量資金正在路上

宋奕青

國務院金融穩定發展委員會9月7日召開第三次會議，會議強調，資本市場改革要持續推進，成熟一項推出一項。這是國務院金融穩定發展委員會在15天時間里，第二次就資本市場改革作出表態。

聰明資金逆勢加倉

“國務院金融穩定發展委員會第三次會議，透露出穩定A股市場的信號，有利于我國資本市場長期健康穩定發展。”開源證券研究所所長田渭東表示。

田渭東認為，從目前可能采取的步驟和進程來看，在深化資本市場改革上，主要可圍繞五個方面推進，分別是大力支持科技創新企業發行上市、引導并購重組回歸本源、為創新企業提供多渠道股權融資、大力推動債券市場服務關鍵領域自主創新、加快擴大資本市場對外開放。

隨著中國經濟進入高質量發展階段，經濟增長動能、方式、結構都在發生深層次的變化，新技術、新產業、新業態、新模式層出不窮，對于資本市場服務能力的要求越來越高。在業界看來，資本市場如何服務好這些企業，是必須重視的一個問題。

值得一提的是，高科技創新企業研發投入大，更需要資本市場提供有力支持。業界認為，企業只有通過引進戰略投資者和登陸資本市場獲得融資、完善公司治理，才有可能實現跨越式發展。同時，新經濟企業的參與，有助于形成更開放包容、層次更豐富的資本市場，有助于推動供給側結構性改革，加快培育新動能。

數據顯示，一直因為精準抄底而被外界稱為“聰明的錢”的北上資金，今年以來凈流入超2200億元，較2017年同期增長近50%，對A股保持了較穩定的凈流入。

從北上資金的加倉個股來看，對于科技股的偏好非常明顯。對于科技股，華融證券分析師龐永立表示，我國在人工智能、大數據、云計算、信息安全等領域已具有一定的技術實力，這些領域未來將持續快速發展。多項國家政策出臺推動人工智能產業在我國快速發展，AI+場景正在逐步落地。在金融、交通、安防等領域，人工智能相關技術的滲透率正在快速提升，這將帶給相關領域企業的發展機遇。

科技股能否力挽狂瀾

不過，這種共振向上的趨勢，卻在不斷的被打破。值得關注的是，A股中，科技股整體走勢開始出現兩極分化，盡管不少科技股反彈勢頭強勁，但這波“回暖春風”并非人人有份，大幅續跌的個股也不在少數，而且半數以上個股遭遇流動性危機。

近期美國科技股依然漲勢如虹，但有消息稱美國2000億美元征稅聚焦科技電子。四家大型技術公司 （思科、DELL、HPE和柏博網絡） 已致函美國貿易代表，要求某些產品免受TARRIFFED中國商品新名單的侵害。

受此事影響，原本漲勢不錯的A股市場瞬間跳水，創業板塊指數在不到10分鐘時間內，由漲逾1%轉跌0.3%。科技板塊更是上演閃崩行情，從芯片、5G到國產軟件等科技板塊集體下挫，市值累計蒸發521億元。其中趨勢龍頭股北方華創盤中率先閃崩跌停，隨后中國軟件、石基信息、衛寧健康等趨勢牛股紛紛大幅跳水。

科技股閃崩潮的突現，讓不少一頭霧水的投資者跟著市場恐慌情緒而盲目地割了肉。有數據顯示，其中軟件服務資金凈流出較大，達到21億元，其次是電子信息、電子元件和通訊行業，分別流出11.8億元、10.6億元和9.2億元。從個股主力資金凈流向排名來看，機構大規模拋售科技股的動作十分明顯，其中，中興通訊主力凈賣額達到3.13億元，中科曙光主力凈賣出2.363億元，中國軟件2.25億元，北方華創1.97億元，紫光國微、衛寧健康、石基信息等趨勢牛股的主力凈賣出額均超過1億元。像石基信息、北方華創等牛股的龍虎榜數據上也顯示出，多席位機構及游資合力砸盤賣出。

看似無辜躺槍的背后，其實暗藏中國科技股公司當前面臨的困境。隨著美股科技股面臨回調壓力的同時，中國的A股科技股最近也是厄運連連。尤其是在2018年初攀至高位的BATJ（百度，阿里，騰訊，京東）在之后的時日中更是震蕩下行。這些老牌大佬在經歷了2017年的大漲之后，開始承受了強大的業績壓力。截至目前，BATJ最新市值9730.39億美元，較年初蒸發1669.44億美元，合計人民幣達1.14萬億，如按照年內高點計算，蒸發市值規模更是突破2萬億。其中，京東最新股價較年初跌幅已達34.93%，騰訊跌幅則達21.80%。此外，阿里巴巴、百度跌幅均超5%。其中利害，可見一斑。

公募基金開始押注

在整個市場縮量下跌的過程中，有市場人士已開始討論“黃金坑”中的投資機會，并表示，相較于短期內拋壓引發的下跌，一些更為看重長期投資價值的投資者會趁機買入“錯殺”個股，低位吸籌。截止今年二季度末，70只基金45.37億資金撲在騰訊上。其中，持股最大的單只基金富國滬港深價值精選，持股市值是3.32億。與此同時，也有高達33只基金買了阿里，持有市值18.5億。

對此，各家公司也積極做出應對。

9月7日晚，阿里巴巴集團宣布將從公開市場持續回購阿里巴巴股票，以執行公司在2017年制定的一項股權購買計劃。此前，2017年5月18日阿里巴巴集團宣布啟動為期兩年、總額達60億美元的股權回購計劃。本次回購即是對該計劃的執行。

幾乎就在同期，騰訊控股也發布公告，表示于9月7日斥資707.208萬港元回購2.27萬股，回購價格每股為310.80-311.60港元，回購股份占公司現有已發行股本約0.0002%。此次也是騰訊時隔4年半后再度啟動回購。從公開消息看，騰訊極少在市場進行回購，上一次回購要追溯至2014年4月7日，當時環球科網股大瀉，騰訊回購15.3萬股，涉及規模約7673.7萬港元。消息公布后第二天，股價一度反彈超3%。

隨著政策層面針對科技行業的利好不斷增多，自年初以來，像中國軟件、中科曙光、北方華創、衛寧健康等牛股紛紛走出翻倍行情，漲幅已經遠遠跑贏大盤，這和芯片、軟件、5G等科技板塊得到機構的不斷增持關系較大。

盡管市場對科技股后市走勢表示擔憂，但在不少機構看來，縱觀長遠，成為科技強國是我國在未來發展過程中的主要戰略之一，因此即便短期內相關板塊及個股受到一定程度的影響，但隨著我國未來科研力度的逐步加大，行業發展有望隨之加快。