貴州電力交易市場主體信用評級模型研究

王玉萍，劉 磊，朱 明，朱剛毅，李明莉，劉燕霞

（1.貴州電力交易中心有限責任公司，貴陽 550001；2.東方金誠信用管理有限公司，北京 100035）

科學適用的信用評級模型是防范電力市場主體信用風險和交易違約損失的重要工具，電力市場主體信用評級模型包括評價指標、評分方式、評分標準、星級劃分和等級修復機制等。為提高信用風險評估的準確性和科學性，貴州電力交易中心借鑒其他省份及其他行業的實踐經驗，采用科學適用的市場主體信用評級模型建模方法，結合專家經驗，構建貴州電力交易市場主體信用評價指標體系，以提高對電力交易市場主體信用風險評價的準確性和有效性。本文基于“貴州電力市場化交易信用體系建設研究項目”研究成果，對貴州省電力交易市場主體信用評級模型構建的方法選擇、構建過程、建模結果、應用建議等進行詳細闡述與分析。

1 電力市場主體信用評級方法選擇

對電力市場主體的信用風險進行科學評價既需要充分利用行業內專家的有效經驗并將其意見轉化為信用評價維度，也需要將專家對于不同評價指標重要程度的判斷進行科學統計，這就需要選擇和運用科學的調研方法與評級方法。鑒于貴州省電力市場主體信用評價模型的建模數據歷史積累不足，現階段難以支撐違約概率模型等自動化程度較高的評級模型的建模，且需要重新設計的評級指標較多，經研討，決定采用專家打分卡方法構建信用評級模型。專家打分卡模型的構建綜合使用了層次分析法（AHP）和德爾菲法（Delphi）構建貴州電力交易市場主體信用評級模型，其中，層次分析法［2］用于指標與權重的設計和修正，德爾菲法［3］則用于評級指標的設計、調研和篩選。

2 評級模型的分類與評級指標的選取

根據貴州電力交易市場信用風險管理需要和市場主體特征，可將貴州電力交易市場主體信用評級模型首先劃分為初始信用評級模型和已交易信用評級模型。初始信用評級模型適用對象為申請注冊但尚未參加貴州省電力市場化交易的市場主體，用于在注冊環節檢查市場主體的信用狀況；已交易市場主體信用評級模型適用于已在貴州電力交易中心參與電力市場化交易的市場主體，用于對其信用狀況的實時評價與監督。在初始信用評級模型和已交易市場主體信用評級模型的框架下，又可根據市場主體的類型，分為發電企業、售電企業、電網企業、電力大用戶和電力普通用戶等5類初始信用評級模型和5類已交易信用評級模型。

在對貴州電力市場主體信用評級模型建設現狀、市場主體特征、評級模型優化需求等進行充分調研了解的基礎上，借鑒中電聯電力市場主體信用評價評分規范和其他省份的電力行業信用評級經驗，同時兼顧了指標的易得性，本研究采用層次分析法設計出電力市場信用評級指標，然后運用德爾菲調研法進行3次指標確認調研，最終形成了以定量指標為主、定性指標為輔的市場主體初始信用評級和已交易信用評級指標。電力市場主體信用評級指標按照層次可分為一級指標（a）、二級指標（b）和三級指標（c）。一級指標是電力市場主體信用等級；二級指標是對發電企業、售電企業、電網企業和電力用戶信用等級有重要影響的定量與定性信息；三級指標是對二級指標有重要影響的因素，是對二級指標的細化。

下文將以已交易售電企業和已交易電力大用戶的信用評級模型的構建過程為例，說明和分析貴州省電力交易市場主體信用評級模型的構建過程。根據以上指標設計原則，已交易售電企業和電力大用戶的指標體系經過初步篩選主要包括以下內容。

（1）售電企業信用評級一級指標即售電企業信用等級；二級指標包括企業基礎信息、市場競爭力、經營管理能力、財務實力、信用記錄；三級指標包括：①企業基礎信息的三級指標：申報信息的完整性、申報信息的真實性、基礎信息變更的及時性、企業資質、企業經營歷史；②市場競爭力的三級指標：企業經營規模、售電公司市場占有率、售電區域、設備技術先進性；③經營管理能力的三級指標：人員結構、售電交易量占比、客戶關系管理、增值服務多樣性、計量、采集及結算的質量、供應商信用狀況監督情況；④財務實力的三級指標：營業利潤率、營業額增長率、營業利潤增長率、資產負債率、流動比率、有效凈資產（萬元）、資產現金回收率、存貨周轉率、應收賬款周轉率；⑤信用記錄的三級指標：市場承諾遵守情況、合同簽訂表現、月度合同電量履約率、總合同電量履約率、合同結算情況、價差電費交納情況、交易手續費交納情況、交易周期的持續性、調度管理情況、行政獎懲記錄、信貸記錄、社會貢獻、員工權益保障、稅費欠繳記錄、其他司法判決記錄。

（2）電力大用戶信用評級一級指標即電力大用戶信用等級；二級指標包括企業基礎信息、發展能力、財務實力、用電信用、交易及社會信用；三級指標包括：①企業基礎信息的三級指標：申報信息的完整性、申報信息的真實性、基礎信息變更的及時性、企業資質、企業經營歷史；②發展能力的三級指標：獲得行業獎勵情況、企業經營收入在地區排名、市場占有率、市場占有率增量、銷售區域、科技成果數量、研發投入率、企業總體發展規劃情況人員結構；③財務實力的三級指標：營業利潤率、營業額增長率、營業利潤增長率、資產負債率、流動比率、有效凈資產（萬元）、資產現金回收率、總資產周轉率、應收賬款周轉率；④用電信用的三級指標：安全保障能力、違章用電情況、危害電力設施記錄、阻礙/擾亂電力生產建設秩序記錄、竊電情況、欠費情況、年度電費繳納率、調度合作記錄、可中斷負荷合同履約率；⑤信用記錄的三級指標：市場承諾遵守情況、合同簽訂表現、月度合同電量履約率、總合同電量履約率、交易費用繳納情況、行政獎懲記錄、信貸記錄、社會貢獻、員工權益保障、稅費欠繳記錄、其他司法判決記錄。

3 電力市場主體信用評級指標權重的確定

根據AHP法，將上一步驟選取出的3級指標分別對應到層次結構模型的目標層、準則層和因素層，則形成了層次結構模型。然后針對各層次指標的權重，邀請專家進行權重判斷，對同一層級的指標相對于上一級別指標的重要性進行兩兩比較，指標的重要程度用1—9標度法進行標識，從而構成判斷矩陣。然后計算各指標的權重，進行判斷矩陣的一致性校驗，最終確定矩陣的權重向量。以已交易售電企業和已交易電力大用戶為例，具體的實現步驟如下。

3.1 判斷矩陣的構建

3.1.1 決策層判斷矩陣的構建

影響決策層指標——售電企業信用等級（a1）的準則層指標有：企業基礎信息（b1）、市場競爭力（b2）、經營管理能力（b3）、信用狀況（b4）和綜合評價（b5）；電力大用戶信用等級（a2）的準則層指標有：企業基礎信息（d1）、發展能力（d2）、財務實力（d3）、用電信用（d4）、交易及社會信用（d5）。根據準則層5項指標相對于售電企業信用等級和電力大用戶信用等級的重要性的兩兩比較結果，并進行歸一化處理，形成的決策層判斷矩陣如表1、表2所示。

（1）售電企業信用評價決策層判斷矩陣

表1 售電企業信用評價決策層指標判斷矩陣

（2）電力大用戶信用評價決策層判斷矩陣

表2 電力大用戶信用評價決策層指標判斷矩陣

3.1.2 準則層指標判斷矩陣的構建

用上述方法同樣可以得出準則層各指標的矩陣，以售電企業“企業基礎信息（b1）”和電力大用戶“企業基礎信息（d1）”為例

b1的判斷矩陣如表3所示，同理，b2、b3、b4、b5等的判斷矩陣也以同樣的方式構建。

d1的判斷矩陣如表4所示，同理，d2、d3、d4、d5等的判斷矩陣也以同樣的方式構建。

3.2 計算各指標的權重并校驗矩陣一致性

以目標層指標的權重為例，目標層指標權重Wi的計算及矩陣一致性的校驗需要經過如下步驟。

（1）計算特征向量W并做歸一化處理

這一步驟需要采用方根法計算權重，然后將判斷矩陣中每一行的指標相乘，并對每個乘積開n次方（式（1）），算出權重后，進行歸一化處理（式（2））。

（2）計算矩陣最大特征根

矩陣最大特征根是判斷矩陣一致性的基本要素之一，其計算過程為：先求出判斷矩陣中每列指標之和（公式（3）），在求和的基礎上，按照公式（4）計算出矩陣的最大特征根

表3 售電企業信用評價準則層指標判斷矩陣

表4 電力大用戶信用評價準則層指標判斷矩陣

（3）進行矩陣一致性校驗，確定權重向量

按照公式計算出判斷矩陣的一致性指標CI，并對照平均隨機一致性指標RI，對矩陣的一致性進行檢驗。檢驗指標為CR，CR=CI/RI，則一致性指標

CI=(λmax-n)÷(n-1) （5）

RI的值與矩陣的階數相關，如表5所示。檢驗指標以0.1為界，當CR＜0.1時，則認為矩陣的一致性合格。在一致性通過檢驗的情況下，矩陣最大特征根所對應的特征向量即權重向量W=(W1,W2,W3,…,Wn)。

表5 矩陣階數與RI對應表

3.3 售電企業與電力大用戶各層級指標權重計算結果

通過上述計算過程，本研究得出目標層矩陣與準則層矩陣所對應的權重分別為：

（1）準則層各指標相對于目標層指標的權重為

W（售電企業信用等級）=(W1,W2,W3,W4,W5)=（0.115 2，0.105 8，0.094 3，0.237 0，0.447 8），CR=0.073 9，權重之和為1.00，λmax=5.331 2。

W（電力大用戶信用等級）=(W1,W2,W3,W4,W5)=（0.088 9，0.125 1，0.119 8，0.286 2，0.380 0），CR=0.050 4，權重之和為1.00，λmax=5.271 0。

（2）因素層各指標相對于準則層指標的權重分別為

·已交易售電企業因素層各指標對于準則層指標的權重：

w2（市場競爭力）=（w21,w22,w23,w24）=（0.176 3，0.294 8，0.287 1，0.241 9），權重之和為1，CR=0.046 0，λmax=4.122 7。

·已交易電力大用戶因素層各指標對于準則層指標的權重

4 電力市場主體信用評級指標賦值規則及評分標準

電力市場信用評級的滿分值為100分，因素層指標標準值設置范圍為0～100分，按層次依次為0，20，50，80，100，當既定標準值無法準確匹配評分標準時，可采用介于上述數值之間的值作為標準值，即10、30、40、60、70、90。電力市場主體信用評級總評分分值計算公式說明如下。

（1）總評分分值=∑二級指標評分分值，例如：售電企業評分總值=“企業基礎信息”評分分值+“市場競爭力”評分分值+“經營管理能力”評分分值+“財務實力”評分分值+“信用記錄”。

（2）二級指標評分分值=∑三級指標評分分值，例如：“企業基礎信息”指標評分分值=“申報信息的真實性”評分分值+“申報信息的完整性”評分分值+“基礎信息變更的及時性”評分分值+“企業資質”評分分值+“企業經營歷史”評分分值。

（3）三級指標評分分值=標準值×三級指標權重×二級指標權重，例如：售電企業“申報信息的真實性”的標準值為50，其權重為0.176 1，其上級指標“企業基礎信息”權重為0.120 2，則“申報信息的真實性”指標的評分分值=50×0.120 2×0.176 1=1.058 4。

5 電力市場主體信用評級主標尺設計結果

評級主標尺的設計參照外部評級行業的國際標準，采用三級九等制，由高到低依次分為A、B、C 3個等級，每個等級又繼續劃分為3個級別，分別是AAAAAA，BBBBBB，CCCCCC，根據百分制標準，各信用等級的分值范圍如下：AAA級：得分≥95分；AA級：90分≤得分＜95分；A級：85分≤得分＜90分；BBB級：80分≤得分＜85分；BB級：75分≤得分＜80分；B級：70分≤得分＜75分；CCC級：65分≤得分＜70分；CC級：60分≤得分＜65分；C級：得分＜60分。

其中，C級為違約級別，責令其退出電力交易市場。

6 結束語

貴州電力交易中心為完善電力市場主體信用評價機制做出了積極務實的探索，電力市場化改革是一項長期開展，持續改進的工作，電力市場信用體系建設也將不斷完善和改進。下一步應從優化信用評級指標、計量模型應用、評價落地等方面入手，積極發揮電力交易中心平臺作用。在政府部門的指導下，進一步加強與行業協會、信用公司等的合作，使電力市場信用評價工作更上一臺階，進而與國內國際信用評價工作接軌。D