淺談“石油人民幣”

喬一丹 李墨馨

摘 要：本文分為四個部分：第一部分介紹原油期貨的歷史演變；第二部分分析了中國原油定價能力不足的代價；第三部分著重分析了此類期貨發行的原因；第四部分從意義的角度闡明期貨發行的重要作用。

關鍵詞：原油期貨；定價權；人民幣國際化；可行性

我國于一系列經濟政策基礎上發行了以人民幣作為計量單位的不可再生資源類原油期貨。此類期貨于今年三月初在上海交易中心正式上市。以“國際平臺，保稅交割，人民幣交割”為主要特點的經濟上國之利器終于起航。

1 原油期貨的歷史演變

亞洲區域內，我國為引進石油期貨的帶頭人。據分析，我國首次于1992年在南京交易石油期貨后，分別在上海等地交易石油期貨。主要推出的包括大慶地區的一系列原油、汽油期貨標準合同。其后，其他交易所等也相繼推出了一些相關合約。擁有我國七成交易量的前上海石油交易所是我國經營狀況最好的石油交易。前上海石油交易所成為世界上排名第三的原油交易所僅用了一年左右的時間。在我國原油市場快速發展的同時，由于市場管理者過度追求經濟利益，其對風險評定的欠缺和缺乏整體化指揮的管理弊端逐漸顯現出來，最終出現崩盤的趨勢。這直接導致我國政府終止石油期貨交易。

2 我國原油期貨上市的可能性及其重要原因

第一，其他地區原油的特點是質量輕且含硫量低。但是以SC為交易代碼的中國原油期貨是中型含硫原油。其包括中亞及阿拉伯部分國家的原油，主要特點是基準原油質量為32，硫含量為百分之一點五。中等質量的含硫原油目前沒有權威的基準市場，這為中國在新領域的發展提供了機遇。另一方面，中質含硫原油占我國原油進口比例高達49%，也促使我國推出輕質低硫原油。其次，WTI和布倫特原油期貨分別反映了美洲和歐洲市場的原油供需關系，但卻無法精準反映亞洲市場的供需動態，其波動給亞洲國家帶來了經濟損失，盡管歐美地區已經擁有了成熟的原油期貨市場，但由于其價格波動難以反映亞洲地區的實際需求變化，許多亞洲國家強烈要求加強能源合作，其主要原因是原油價格波動增加了這些國家的成本。

從中國原油期貨上市的必要性分析，我國推出原油期貨，有助于形成能夠較準確反映亞太地區石油供需格局的價格發現體系，并且可以降低單一美元計價的風險。在運作良好的原油期貨市場中，價格反映了有關供應、需求、預期和成本的信息。我國石油供需能以確定，基于此，我國專家進行了調研得出期貨市場的建立可以幫助我們反應石油的供需情況。原油期貨交易中唯一的國內生產可交割原油是中石化勝利油田分公司生產的勝利原油。勝利油田的工作區域分為東部山東省和西部新疆維吾爾自治區等兩個部分，截至2016年底共取得探礦權11.47萬平方千米，產生了153.97的石油和974.11的天然氣，勝利油田于2017年產生了2340萬噸石油。

3 中國原油期貨上市的意義

3.1 建立我國自己的原油價格穩定體系

世界有三大價格基準分別為：在紐約商品交易所的德國西部城市的原油價格，在新加坡和東京上市的亞洲地區原油價格和歐洲地區原油價格。中國的大買家仍然只能作為被動價格接收者，而這些價格并不能正確反映供需形勢。中國原油期貨上市，使我國建立自己的定價體系，從而提高石油使用效率。

3.2 保障我國石油安全

我國要達成石油安全的目的，就必須逐步參與到石油的定價體系中去，這也是一個石油進口大國應盡的義務和享受的權利。石油期貨上市不僅有利于政府和企業掌握石油供需現狀和趨勢，也可以相應調整生產和消費。石油安全不僅對于企業來說是重要的，對于國家來說也是重要的，這是因為，它不僅可以幫助企業減少風險，也可以幫助國家減少風險，從而起到保障中國石油安全的作用。

4 關于中國原油期貨市場管理的建議

在面對我國原油期貨市場一片繁榮的情況下，我們不能蒙蔽自己的雙眼，要時刻戒備。金融市場的本質是投資，不是投機取巧。

第一，完善原油現貨市場。期貨市場如何穩定，這是大多數經濟學家的老大難問題，有一點是不可否認的，那就是現實生活中經濟的穩定。中國的原油現貨市場仍有許多缺點。為改善原油期貨市場建設，政府應改革產業所有制，鼓勵和吸引民間資本進入，改善市場構成；政府還應充分利用低油價機遇，加快石油戰略儲備擴張，完善石油儲備體系，應對國際沖擊，形成有效的現貨市場。第二，建立一個安全的渠道來穩定投資環境。截止到目前，我國的市場主題是一些小型投資者，主要為小商販等，這是不合理的。我們要改變這種現狀，通過市場規范，增加投資者的類型，完善市場結構。第三，完善符合石油期貨的監管措施。石油期貨市場的穩定發展需要不斷規范監管體系，基于此政府主體需要加大監管范圍，確保法律規范行之有效，推動石油期貨市場的穩定發展。

最后，通過擴充資本市場來完善資本市場。一個相對成熟的現實市場可以幫助建立石油期貨市場。要實現這些，需要我國不斷促進貨幣的流通和金融行業的開放，來達到我國體制機制改革的目的。

在此基礎上，第一，市場主體需要運用到貨幣資本參與到實物期貨市場中來。第二，注重抓住各類有利條件來減少各類風險發生的幾率。要達到這樣的目的，就需要各類市場參與者積極創新，擴大資金來源，以支持企業自身投資。

參考文獻：

[1]朱彥.淺談石油人民幣的國際化進程[J].現代商業，2017 （24）：17-18.