5萬億元長線資金的無奈

易強

只要資本市場的基本生態不改變，無論是已經入市的社保基金、企業年金、基本養老金，還是即將正式運作的養老目標基金和職業年金，恐怕都無法擔起拯救A股的重任。

又一類長線資金即將入市。

有報道稱，10月16日下午，22家具備企業年金投資管理資質的機構同時趕到中央國家機關養老保險管理中心，競爭中央國家機關事業單位職業年金投資管理人資格；這些機構都獲得一份標書，評選工作“最早本月底就可能結束”。

在此之前，社保基金、企業年金、基本養老金已先后入場，養老目標基金也于近日陸續成立。加上即將入市的職業年金，五類具備長期投資性質的資金總計接近5萬億元。

其中，社保基金資產總額22231.24億元（截至2017年年底），企業年金實際運作資產總額13467.24億元（截至2018年上半年末），已到賬并開始投資的基本養老金總額3066.50億元（截至2018年第一季度末）。養老目標基金方面，據專家測算，有望每年貢獻1000億元至2000億元的增量資金。

至于職業年金，有報道引述業內人士提供的數據稱：“目前職業年金大概覆蓋4000余萬人，從2014年10月1日至今，存量規模或近7000億元……由于職業年金基金繳費是剛性支付，以后每年新增繳費約1500億元左右。”

不過，無論上述5類資產的具體規模有多大，對投資管理人來說，如何確保受托資產在投資環境生變的背景下實現穩定增值，將是一項嚴峻的考驗。

企業年金業績或跑輸通脹

例如，根據人力資源社會保障部社會保險基金監管局9月