新一輪金融開放下的 銀行業競爭格局

宗良

實現引資、引智和引制并重，引資是基礎，引智和引制則是內容和核心。 2017年以來中國銀行業對外開放步伐不斷加快，今年4月中國人民銀行行長易綱宣布了11項將在年內落地的金融開放措施，其中有4項涉及銀行業開放，路線圖和時間表日漸清晰。擴大金融業對外開放對國內金融業發展而言既有有利的一面，也有挑戰的一面。

“機”大于“危”

其一，有利于改善和提升中資銀行的企業治理水平，拓寬中資銀行的資本補充渠道。

2006年4月銀監會發布的《國有商業銀行公司治理及相關監管指引》對中資銀行引進境外戰略投資者進行了規范。該指引要求，國有商業銀行引進戰略投資者應遵循長期持股、優化治理、業務合作和競爭回避的原則，并且，“戰略投資者原則上應當向銀行派出董事，同時鼓勵有經驗的戰略投資者派出高級管理人才，直接傳播管理經驗；戰略投資者應當有豐富的金融管理背景，同時要有成熟的金融管理經驗、技術和良好的合作意愿”。

從實踐來看，大部分境外戰略投資者入股中資銀行后，都派出了高層人員擔任中資銀行的董事、副行長、高級顧問等，或直接參與董事會的決策，擔任了董事會專門委員會的成員，或直接參與經營管理活動。這種安排給中資銀行帶來一些先進的治理理念和經驗，強化了公司治理的制衡機制，給董事會帶來一些不同的聲音，有助于提高董事會的整體決策水平，提升中資銀行的管理水平。而且，引進境外戰略投資者之后，一定程度上還提升了其品牌國際影響力，推進了上市。

其二，放開外資持股比例限制有助于拓寬中資銀行的資本補充渠道，同時為中資銀行境外業務發展提供了渠道資源。

企業的融資渠道包括內源融資和外源融資。隨著銀行業金融機構的快速發展，單純依靠內源融資已很難滿足資金需求，外源融資逐漸成為機構獲得資金的重要方式。從過去中資金融機構引進境外戰略投資者的情況來看，一般主要采取定向增發、股權轉讓和發起人持股等方式，其中，采取定向增發的較多。放開外資持股比例限制后，通過定向增發引進外資戰略投資者有望成為中資銀行補充資本的重要途徑。

根據中資銀行引入戰略投資者的實踐，潛在的投資者主要有國際知名的銀行、保險等金融機構，或是主權財富基金、養老基金、股權投資基金在內的各類基金，這些機構自身具備了豐富的資源和渠道優勢。外資金融機構持股比例的提高有助于加深中資銀行與境外投資者的合作，外資自身或其合作伙伴的資源和渠道可以為我所用。引入外資的中資銀行，可以借助這些資源實現或加快國際化發展，包括赴境外發債、開展并購，以及赴H股上市和股票發行等。

其三，有助于改善金融供給的不平衡不充分問題，提高金融供給質量。

當前，境外機構的入股路線逐漸變寬，從大型國有商業銀行、金融資產管理公司、股份制商業銀行、一線城市商業銀行，到二線城市商業銀行、農村商業銀行，都很受其青睞。取消比例限制后，外資機構的入股選擇或更趨向于后者。一方面，國有大行和股份制銀行體量較大，外資金融機構提高占比和話語權相對困難；另一方面，考慮到更好地滿足自身的發展戰略和運營管理，經營情況和區域布局較好的城商行和農商行可能成為外資金融機構的重要選擇。與此同時，一些城商行、農商行等中小型銀行恰恰也是資金募集需求比較強烈的機構。外資金融機構的持股有助于改進此類銀行業金融機構的公司治理水平和經營效益，推進其發展壯大，這對當前解決我國金融供給在地域和企業類型上存在的不平衡和不充分問題具有積極作用，有助于更好地支持科技創新型中小企業發展。

銀行業對外資開放的大門越開越大還有助于促進競爭、拓展金融服務渠道、改善金融供給的結構和質量。從我國金融業對外開放的實踐來看，銀行等外資金融機構能夠帶來更多的新理念、新業態、新模式。外資銀行在綠色金融、金融科技、風險定價等方面的先進技術和理念，將有助于提高我國銀行業的產品創新能力和金融服務水平，提高我國銀行業的金融供給水平。

其四，加劇國內銀行業競爭，一定程度上還將增加引資銀行的盈利壓力。

高標準、高水平的對外開放，將有助于優化國內銀行業經營環境，為外資銀行帶來更多的業務發展機遇。與此同時，外資銀行也將與中資銀行在市場份額、優質客戶資源以及高端人才等方面展開更為激烈的競爭。值得一提的是，外資銀行在現金管理、交易業務和高端客戶財富管理等方面具有十分突出的領先優勢。隨著外資銀行設立機構條件的放松、業務范圍的擴大以及監管規則的優化等，中資銀行在部分業務領域或受到來自外資機構的較大沖擊。未來一些中小銀行或面臨著被并購的可能性，外資股東的加速整合也可能對中資銀行造成一定程度的沖擊。

把握機遇，主動出擊

中資銀行要把握機遇、主動出擊，在新一輪對外開放中實現高質量發展。

一是努力形成中外銀行競爭與合作的新格局。中資銀行要抓住新一輪對外開放的契機，搶占金融開放的制高點，增大主動選擇空間和回旋余地。未來中國市場可望形成一個既有競爭又有合作的新局面。中資金融機構應變壓力為動力，一方面加快自身體制機制改革，加快產品創新，努力提供更好的金融服務，適應競爭需要；另一方面，在繼續保持人民幣業務等既有優勢業務領域的同時，加強與外資金融機構的交流合作，加快“補短板”，力爭在雙贏的格局下更好地實現自身的高質量發展。

二是實現引資、引智和引制并重。引進境外投資者，擴大外資金融機構持股比例的主要目的是實現中資銀行的引資、引制和引智。引資是基礎，有助于充實中資金融機構的資本金，為業務擴張打下基礎。引智和引制則是內容和核心，有助于優化業務結構、提高創新能力、改善風控機制和完善治理結構等。在通過引入戰略投資者吸引外資入股的過程中，要實現引資、引智和引制并重。同時，要盡可能延長合作期限、深化合作，避免引進單純的財務投資者。

三是股份出讓公允定價，確保中資控制權。外資機構也會從中國經濟金融發展態勢、自身的長期發展戰略和業務架構等方面綜合考慮，投資行為可能較為穩妥謹慎。預計短期內不會對中資銀行的股權結構產生顯著影響，但從長期來看，要避免股權過于集中，要保持國家對核心中資金融機構的控制權。

四是提高風險應對能力，堅持審慎監管原則。金融業開放速度加快，勢必將對國內的金融業造成一定程度的沖擊。金融監管改革的步伐要跟上金融業開放的步伐，為新形勢下金融開放營造良好的發展空間，同時堅持審慎監管原則，保證金融體系的穩定，防范系統性金融風險。

五是推動實現兩個“對等”。在積極主動擴大對外開放的過程中，要力爭實現兩個“對等”：第一，實現內外資一致的銀行業股權投資比例規則。通過改善國內的營商環境、優化相關政策法規，使外資金融機構享受國民待遇，通過良性競爭促進銀行業的繁榮發展。第二，則是要實現雙邊的“對等”。在兌現中國擴大金融業市場準入的過程中，要借助各類雙邊對話，達成雙邊金融開放成果，呼吁對方國家或地區擴大其本土的金融業準入條件，使得中資金融機構在當地也能享受國民待遇，實現雙邊的多個共贏。