科大訊飛投資分析報告

夏青 安徽財經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院 安徽蚌埠 233030

一、前言

本投資分析報告，以科大訊飛公司為例，科大訊飛股份有限公司，前身為1999年12月30日成立的安徽中科大訊飛信息科技有限公司，于2014年4月18日成立為為現(xiàn)今的科大訊飛股份有限公司。其公司發(fā)展歷史較為悠久，經(jīng)過十多年的積累發(fā)展，2008年，科大訊飛在深圳證券交易所掛牌上市。作為語音智控的代表成功企業(yè)，科大訊飛公司的股票也具有一定的價值投資的參考價值，本文就以其公司的各個方面進(jìn)行分析，為投資者投資提供建議。

二、科大訊飛公司簡介

科大訊飛股份有限公司，從成立初是一家專業(yè)從事智能語音及語言技術(shù)、語音信息服務(wù)及電子政務(wù)系統(tǒng)集成的企業(yè)?？拼笥嶏w是目前全國最大的智能語音技術(shù)制造生產(chǎn)商，公司在智能語音控制以及語音智能技術(shù)領(lǐng)域有著長期的研究積累鉆研，長期的歷史發(fā)展使得科大訊飛公司有著一定的技術(shù)突破在語音服務(wù)方面有著在中文語音合成、語音識別、口語評測等多項技術(shù)上擁有國際領(lǐng)先的技術(shù)優(yōu)勢?？拼笥嶏w公司有著世界領(lǐng)先的智能語音技術(shù)，科大訊飛的發(fā)展方向已從大型應(yīng)用向小型的、嵌入式的應(yīng)用轉(zhuǎn)變，比如生活常見的輸入法等，其目標(biāo)在于發(fā)展產(chǎn)業(yè)多元化，擴(kuò)大市場群體，增加消費人群。從語音行業(yè)到語音企業(yè)，從語音企業(yè)到普通家庭用戶，到一些普通用品，甚至一些小孩子的玩具也是可以作為開發(fā)對象，公司不斷開發(fā)出不同應(yīng)用環(huán)境的多種產(chǎn)品，日常使用的軟件包括訊飛輸入法、錄音寶、聽說無憂等。

三、基本面分析

（一）整體股市經(jīng)濟(jì)情況

2018年，從目前來看，我國經(jīng)濟(jì)整體平穩(wěn)快速增長，生產(chǎn)力比較強，需求量大，出口量增長，三大生產(chǎn)動力協(xié)調(diào)發(fā)展，這種新經(jīng)濟(jì)形勢下，還面臨著復(fù)雜的外部環(huán)境：從外部來說，全球新一輪經(jīng)濟(jì)增長周期，國際上接近充分就業(yè)，工人工資接近普遍上漲，部分國家政策組合發(fā)生了一些變化，即寬嚴(yán)相濟(jì)，如美國，從“寬貨幣+中性財政+嚴(yán)監(jiān)管”轉(zhuǎn)向“緊貨幣+寬財政+松監(jiān)管”，除此總統(tǒng)新政推升預(yù)期通脹；從內(nèi)部分析，中國供給側(cè)改革，商品價格向中下游傳導(dǎo)，而之前的中美貿(mào)易戰(zhàn)給股市帶來了震蕩，而在2018年5月20日中美貿(mào)易戰(zhàn)宣告結(jié)束，給股市發(fā)展帶來了福音。中美雙方同意，采取有效措施實質(zhì)性減少貿(mào)易給兩國帶來的貿(mào)易損失。在當(dāng)前中國人民不斷增長的消費需求的刺激下，中國將大量增加購買商品和服務(wù)的量，在維持自身經(jīng)濟(jì)增長的前提下，也有助于美國經(jīng)濟(jì)增長和就業(yè)。四月下旬以來，滬指最低跌到3041點。而后期滬指反彈到了3200附近，對市場來說是個不小的打擊。當(dāng)然，這一階段的反彈，力度不算太大，只是相關(guān)板塊概念熱點轉(zhuǎn)換比較快。消費類個股、醫(yī)藥股等板塊的走紅，其實也是市場一種謹(jǐn)慎防御的表現(xiàn)。出現(xiàn)這種情況主要原因就是中美貿(mào)易爭端的結(jié)果撲朔迷離。中美兩國19日在華盛頓就雙邊經(jīng)貿(mào)磋商發(fā)表聯(lián)合聲明。此次中美經(jīng)貿(mào)磋商的最大成果是雙方達(dá)成共識，并停止中美貿(mào)易戰(zhàn)，并中美雙方停止互相加征關(guān)稅。這一重大政治消息，無疑為此次貿(mào)易爭端畫上了句號，也給股票市場帶來重大利好消息，也有利于A股市場延續(xù)此前的震蕩反彈趨勢。5月21日，大盤趨勢偏強，增量資金入場較明顯，市場賺錢效應(yīng)偏強。

（二）公司所在行業(yè)情況

5月21日，公司所屬計算機(jī)應(yīng)用板塊，主要從事利用計算機(jī)來進(jìn)行系統(tǒng)集成或軟件開發(fā)及服務(wù)的行業(yè)。在整體66個行業(yè)中排名12，近一個月共6次排進(jìn)前十，漲幅前三的分別是萬興科技，深信服，衛(wèi)寧健康，漲幅分別為10%,10%,7.88，成交量：1454萬手，成交額：263.68億，漲跌家數(shù)：129/5，行業(yè)中無論是計算機(jī)行業(yè)模塊還是語音智能模塊，其總體走勢在大環(huán)境下還是積極向上的，雖然其也面臨著一定的挑戰(zhàn)，但是總的是順應(yīng)經(jīng)濟(jì)大形勢的。

在此期間科大訊飛股票走勢較平穩(wěn)，近期計算機(jī)應(yīng)用行業(yè)走勢不明顯，在漲勢上明顯跑輸大盤。

（三）公司目前相關(guān)情況

科大訊飛公司為中國最大的智能語音技術(shù)生產(chǎn)制造商，在中文語音合成市場擁有70%以上的市場份額，在中文語音產(chǎn)業(yè)60%以上整體市場份額，有著極強的語音技術(shù)經(jīng)驗，在中國語音市場有著絕對領(lǐng)先地位，其開發(fā)合作商超過500家，實際成功案例超過6000個，其科技應(yīng)用遍及金融、電力、政府和企業(yè)等各個重要行業(yè)和領(lǐng)域?？拼笥嶏w與中國移動在智能語音技術(shù)和創(chuàng)新產(chǎn)品、客戶服務(wù)應(yīng)用、基礎(chǔ)電信業(yè)務(wù)及行業(yè)信息化等領(lǐng)域建立戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系。2013年6月，公司與中國移動簽訂的“靈犀”達(dá)成協(xié)議。2013年中期，公司與中國移動產(chǎn)品達(dá)成正式商務(wù)合作，兩公司有望形成新的利潤增長點。自2013年科大訊飛公司年報披露，使用手機(jī)語音助手“靈犀”和“語點”的用戶快速增長。

有上述統(tǒng)計數(shù)據(jù)可得，科大訊飛的公司盈利狀況一直處于良好的狀態(tài)，近期的平均成本為37.94，且當(dāng)前股價在成本上運行。目前正處于反彈階段，相關(guān)投資者可適當(dāng)關(guān)注。科大訊飛資金、財產(chǎn)運營狀況良好，該股長期投資價值較高。近期來所屬的計算機(jī)應(yīng)用行業(yè)走勢不明顯，整體相對低迷。五月21日之28日，該股資金流出較多，5日共流出41870.34萬元，遠(yuǎn)低于行業(yè)平均水平。

分析相關(guān)資料可知，科大訊飛的凈利潤穩(wěn)步提高，收益率也是如此，說明在2018年公司盈利進(jìn)一步增強。

四、技術(shù)面分析

科大訊飛公司的周線陰線，證券市場上指開盤價高于收盤價的k線，是一定的風(fēng)險信號。但是從科大訊飛公司的周線可以看出，該股票有著一定的縮量回調(diào)，因而可以選擇一定的時期調(diào)整持倉價位。短期內(nèi)投資者可以觀望看準(zhǔn)時機(jī)，可以選取適當(dāng)時機(jī)進(jìn)行低吸高拋，也有一定的幾率追漲。

五、資金面分析

最近一段時間交易日計算機(jī)應(yīng)用行業(yè)資金總體呈流入狀態(tài)，共流入689.45萬元，但其中會有幾個交易日資金呈流出狀態(tài)?？梢灾?jǐn)慎關(guān)注該股，看準(zhǔn)時機(jī)做高拋低吸。公司業(yè)績較好，可以持倉觀望。

六、相關(guān)政策支持

（一）積極的財政政策和貨幣政策

自嚴(yán)峻地貿(mào)易戰(zhàn)結(jié)束以后，期間有不同的積極的財政政策，比如減稅和加大財政補貼等，以及國家加大對計算機(jī)行業(yè)的政策支持。國家采取央行降息以及各種寬松的貨幣政策，以刺激金融股票市場，帶動股市向積極的方向發(fā)展。以帶動相關(guān)重要板塊，促進(jìn)不同板塊齊步發(fā)展，進(jìn)一步企業(yè)融資，進(jìn)一步帶動市場。

（二）對計算機(jī)的相關(guān)政策

政策對新型的計算機(jī)行業(yè)比較大，與傳統(tǒng)IT行業(yè)無關(guān)。2000年以來政府先后出臺眾多政策支持計算機(jī)為代表的IT產(chǎn)業(yè)發(fā)展。在政策扶持下，我國信息產(chǎn)業(yè)規(guī)模快速增長，其中軟件整體額度從2007年的5800億元增長至2017年的5.5億元。而本身計算機(jī)行業(yè)也是現(xiàn)今社會發(fā)展動力的中流砥柱。除了要加強芯片這一行業(yè)的支持，對計算機(jī)相關(guān)行業(yè)也是應(yīng)有一定扶持。科大訊飛作為計算機(jī)相關(guān)板塊的、語音智能板塊的價值投資標(biāo)的，對這一系列政策應(yīng)最為敏感。2017年，計算機(jī)相關(guān)企業(yè)公司收到的政府補助合計占利潤總額之比達(dá)到20%以上，因而政府補助也成為計算機(jī)相關(guān)企業(yè)營業(yè)利潤的重要來源。2018年出臺政策《證監(jiān)會關(guān)于開展創(chuàng)新企業(yè)境內(nèi)發(fā)行股票或存托權(quán)證試點若干意見的統(tǒng)治》，文件中指出，計算機(jī)相關(guān)行業(yè)領(lǐng)域應(yīng)該充分發(fā)揮相關(guān)行業(yè)主管部門作用，監(jiān)管部門嚴(yán)格甄選試點企業(yè)。政策不僅在資金上支持，更是在管理上加強了關(guān)注，其是為了支持互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、云計算、人工智能等創(chuàng)新企業(yè)發(fā)展，加大對計算機(jī)等創(chuàng)新概念的，以促進(jìn)創(chuàng)新板塊的進(jìn)一步提高。

七、投資建議

（一）實事求是。隨著貿(mào)易戰(zhàn)的結(jié)束，大盤雖然有和緩的趨勢，但是也出現(xiàn)板塊分歧的趨勢，大盤處于震蕩的時期，隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，不同行業(yè)以及行業(yè)之間也有著激烈的競爭，尤其是投資類的產(chǎn)品，這是個讓投資者為之犯難的問題。對于不同的投資者來說，擁有者不同的風(fēng)險選擇，對于中長線來說，投資者更愿意選擇穩(wěn)健的，公司業(yè)績較好的股票進(jìn)行投資，而對于一些短線投資者來說，更愿意追求受到短線資金的追捧，針對最后選擇最適合自己的投資組合。

（二）分散風(fēng)險。股票市場中一個重要的思想就是不要把雞蛋放在一個籃子，在股票投資中學(xué)會分散風(fēng)險，這是一個重要的理念，因為股市不僅僅只取決于公司業(yè)績，還取決于許多成分，比如機(jī)構(gòu)投資者的加入等等，因而選擇穩(wěn)健而適合自己的投資組合方案是能極大規(guī)避股市波動帶來的風(fēng)險的。