創(chuàng)業(yè)板上市公司自愿性信息披露現(xiàn)狀及對(duì)策研究

耿劉利 滁州學(xué)院 經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院 安徽滁州 239000

一、上市公司自愿性信息披露內(nèi)涵及動(dòng)機(jī)

自愿性信息披露是指上市公司以與投資者之間的利益關(guān)系、企業(yè)的良好形象、規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)等目的主動(dòng)自愿披露的一種信息制度，自愿性信息披露制度的最大特點(diǎn)是公司管理人員的自主性。創(chuàng)業(yè)板上市公司自愿性披露的內(nèi)涵是指創(chuàng)業(yè)板上市公司以潛藏風(fēng)險(xiǎn)、維護(hù)企業(yè)形象以及協(xié)和利益關(guān)系等目的，主動(dòng)向公眾公開相關(guān)公司財(cái)務(wù)信息和與投資者決策相關(guān)的非法定披露信息，以一種以上市公司自身利益為目的的信息溝通方式。創(chuàng)業(yè)板上市公司自愿性信息披露的動(dòng)機(jī)通常有以下幾個(gè)方面：增強(qiáng)核心競(jìng)爭(zhēng)力；削減企業(yè)融資成本 ；改良公司治理處境。

二、創(chuàng)業(yè)板上市公司自愿性信息披露存在的問題

（一）沒有明確的披露指引，信息披露意愿較弱

與傳統(tǒng)形式的財(cái)務(wù)信息相比，自愿性信息披露內(nèi)容比較抽象、籠統(tǒng)化，披露方式各種各樣，呈現(xiàn)琳瑯滿目的特征，同時(shí)自愿性信息披露的規(guī)范指引還尚未形成。大多數(shù)創(chuàng)業(yè)板上市公司自愿性信息披露主要通過電視、廣播等相關(guān)媒介進(jìn)行信息披露。現(xiàn)如今，大量創(chuàng)業(yè)板上市公司進(jìn)行信息披露時(shí)采用定期報(bào)告和臨時(shí)報(bào)告的方式，然而，自愿性信息披露的主動(dòng)意愿較低。

（二）自愿性信息披露缺乏時(shí)效性，監(jiān)管關(guān)節(jié)薄弱

目前，創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的信息技術(shù)千變?nèi)f化，投資者對(duì)自愿性信息的時(shí)效性要求更高，但是根據(jù)當(dāng)前的規(guī)章制度并沒有考慮到這一實(shí)際情況，創(chuàng)業(yè)板上市公司自愿性信息披露的及時(shí)性要求與主板市場(chǎng)相比沒有什么多大差別。同時(shí)，資本市場(chǎng)信息披露監(jiān)管環(huán)節(jié)單弱，其原因不僅僅由于企業(yè)自身內(nèi)部機(jī)制存在問題，另一個(gè)重要要素是自愿性信息披露的外部監(jiān)管機(jī)制不恰當(dāng)。

三、創(chuàng)業(yè)板上市公司自愿性信息披露問題的成因分析

（一）資本市場(chǎng)不完善

當(dāng)前創(chuàng)業(yè)板上市公司自愿性信息披露的體制是不健全的，在目前形勢(shì)下，證券市場(chǎng)有許多問題，特別是在證券市場(chǎng)上，自愿性信息披露的相關(guān)制度尤其不健全。證券市場(chǎng)體系的重要組成部分之一是自愿性信息披露，揭示公司的財(cái)務(wù)信息對(duì)于上市公司來說是勢(shì)必的，是維護(hù)證券市場(chǎng)公開、公平、公正的保障，也是證券市場(chǎng)的穩(wěn)定運(yùn)行的基礎(chǔ)。然而，相關(guān)政策法律法規(guī)制度還不夠完全健全，在某些細(xì)小方面的模糊可能會(huì)導(dǎo)致一些公司有隙可乘，引致自愿性信息披露制度的不規(guī)范、不標(biāo)準(zhǔn)、不合理。

（二）上市公司內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)不合理

創(chuàng)業(yè)板上市公司自愿性信息披露通常是該公司的尋常的規(guī)劃經(jīng)營活動(dòng)，其信息的收集者通常是公司內(nèi)部的基層員工和管理層。可以這樣子來說，公司的內(nèi)部管理結(jié)構(gòu)直接浸染著自愿性信息的格局和質(zhì)量。可以總結(jié)為以下幾點(diǎn)：第一，高度集中的控制權(quán)，尚未形成有效的內(nèi)部控制制度，對(duì)于創(chuàng)業(yè)板上市公司的自愿性信息披露，僅僅只是領(lǐng)導(dǎo)者個(gè)體的決斷，然而卻不能表現(xiàn)出自愿性信息的真實(shí)性和可靠性。第二，不合理、不恰當(dāng)?shù)墓蓹?quán)機(jī)構(gòu)，現(xiàn)如今許多上市公司有著“一股獨(dú)大”的現(xiàn)象，或許會(huì)浮現(xiàn)內(nèi)部人員駕馭的事勢(shì)。第三，虛化的監(jiān)事會(huì)職能，監(jiān)事會(huì)的主要作用是監(jiān)督檢查，但是現(xiàn)如今的監(jiān)事會(huì)形式化主義現(xiàn)象較為嚴(yán)峻。

（三）信息披露制度不規(guī)范、不標(biāo)準(zhǔn)

當(dāng)前是信息化時(shí)代的社會(huì)，五花八門的信息來源，我們很難判斷其信息的真實(shí)性與有效性，自愿性信息同樣也是如此。一些公司為了自身的切身利益會(huì)用虛假的自愿性信息誤導(dǎo)投資者，有的會(huì)提早或推遲公開自愿性信息，從而導(dǎo)致不合格的自愿性信息大量存在。合格的自愿性信息應(yīng)當(dāng)及時(shí)、真實(shí)，因?yàn)椴缓细竦淖栽感孕畔?huì)影響投資者的判斷與決策，影響正確性，從而使投資者的利益與之受損。同時(shí)自愿性信息披露制度并不標(biāo)準(zhǔn)化、規(guī)范化，自愿性信息披露沒有得到有效的保證，致使出現(xiàn)披露隨意甚至無法進(jìn)行披露的現(xiàn)象發(fā)生。

四、提升創(chuàng)業(yè)板上市公司自愿性信息披露水平的建議

（一）加強(qiáng)創(chuàng)業(yè)板上市公司的內(nèi)部治理

創(chuàng)業(yè)板上市公司中民營企業(yè)盤踞多數(shù)， 同時(shí)它們的股權(quán)聚集度也相對(duì)較高。大股東行為應(yīng)符合規(guī)則， 平衡股權(quán)機(jī)制，改善股權(quán)結(jié)構(gòu)，這樣可以保護(hù)中小股東的利益，公司治理結(jié)構(gòu)也有效提高。上市公司的內(nèi)部審計(jì)制度應(yīng)該有效地強(qiáng)化起來，同時(shí)創(chuàng)業(yè)板上市公司的會(huì)計(jì)制度也應(yīng)完善起來， 充實(shí)運(yùn)用內(nèi)部審計(jì)的作用， 讓經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)的憑證數(shù)據(jù)按步驟和準(zhǔn)確的途徑傳遞給有關(guān)負(fù)責(zé)人。

（二）健全和完善自愿性信息披露規(guī)范體系

現(xiàn)如今，政府仍然是創(chuàng)業(yè)板上市公司自愿性信息披露的監(jiān)管主體，政府的作用十分重要。政府監(jiān)管干預(yù)太多，一般偏袒于國有資產(chǎn)，以至于相關(guān)監(jiān)管部門對(duì)于市場(chǎng)機(jī)制的保護(hù)會(huì)向國有資產(chǎn)傾，上市公司自愿性信息披露的確鑿性得不到保障。當(dāng)前，無法保障政府監(jiān)管的公正性、公平性，應(yīng)該建立政府、社會(huì)和行業(yè)自律三位一體的監(jiān)管體系，這樣會(huì)提升人們自愿性信息的披露的可靠性。并且還應(yīng)大力提倡其他形式的監(jiān)督，如社會(huì)監(jiān)督和媒體監(jiān)督等，對(duì)于證券市場(chǎng)的監(jiān)督力度必須加大。

（三）提高投資者素質(zhì)，發(fā)展機(jī)構(gòu)投資者

加強(qiáng)投資者教育尤為重要，證監(jiān)會(huì)、證券公司應(yīng)該開展相關(guān)活動(dòng)加強(qiáng)投資者的相關(guān)素質(zhì)教育，讓投資者學(xué)習(xí)有關(guān)股票方面和其他方面的知識(shí)，提高投資者決策能力。與此同時(shí)，還要發(fā)展機(jī)構(gòu)投資者。機(jī)構(gòu)投資者與個(gè)人投資者相比，在考慮問題方面更加全面、一些，常常要求創(chuàng)業(yè)板上市公司信息披露更加得周祥一些，以便于更好的進(jìn)行專業(yè)性、理性化地投資，同時(shí)也保護(hù)了小股東的利益。