波音公司2017年度經營狀況分析

楊雪嬌 李占丞 秦 蓁

（中國運載火箭技術研究院，北京 100076）

波音公司是全球最大的航空航天公司，是商用飛機、國防、空間和安全系統的領先制造商，也是政府和商業航空航天服務的主要供應商。其主要業務涉及商用飛機、軍用飛機、衛星、電子防御、數字航空服務、導彈防御、運載火箭發射等多個領域。截至2017年底，波音公司在美國本土和全球65個國家擁有雇員人數超過14萬，客戶遍及全球150多個國家。

一、總體經營情況

2017年是波音公司步入第二個百年進程的第一年，總收入達到933.92億美元，較2016年下降1.25%，收入規模保持穩定，商用飛機創紀錄交付，服務業務持續增長，國防業務穩定發展。波音公司全年運營現金流達133億美元，并以92億美金回購了股票4610萬股。此外，波音公司董事會于12月批準了一項價值180億美元的股份回購計劃，將季度股息提高了20%。

波音公司2017年的營業利潤和每股盈利分別達到102.78億美元和13.43億美元，均同比增長76%，營業利潤率為11%，同比增長4.8%，其主要原因得益于商用飛機事業部（BCA）和防務、空間與安全事業部（BDS）的營業利潤較高。截至2017年12月31日，波音公司在創新產品和服務方面贏得了1102億美元的凈訂單，訂單金額擴大到4884.45億美元，同比2016年底的4734.92億美元增長了3.09%。波音公司2017年的主要財務數據如表1所示。

2017年，波音公司在本國市場的銷售收入為423.31億美元，較2016年增長9.2%；國際市場銷售收入（含軍方業務）較2016年下降了8.5%，為510.61億美元，占總收入的54.67%。其國際客戶主要來自亞洲、歐洲、中東等地區，如圖1所示。

二、各事業部經營情況

目前，波音公司共擁有3個運營部門和1個金融公司（見圖2），其中波音全球服務部于2017年7月正式成立，成為該公司的第三個運營部門。

據波音公司2017年年報顯示，BCA事業部總收入為567.29億美元，占總收入的61%；BDS事業部總收入為210.57億美元，占總收入的22%；新成立的全球服務部總收入為146.39億美元，占總收入的16%；波音金融公司（BCC）以及其他項目的營業收入分別為3.07億美元和6.60億美元，占總收入的0.3%和0.7%（見圖3）。與2016年相比，2017年波音公司BCA事業部和BDS事業部的營業收入均有所下降，分別為2.21%和6.67% ，而全球服務部、波音金融公司及其他部分的營業額則有小幅度增長。

表1 波音公司2017年的主要財務數據 （億美元）

（一）BCA事業部

波音公司BCA事業部主要生產和銷售民用噴氣飛機，并向全球航空業提供相關業務支持，旨在滿足航空公司對全球乘客和貨物的需求。其主要產品包括737窄體客機，以及747、767、777和787寬體客機，同時發展787-10、737MAX衍生產品和777X程序。

2017年，波音公司BCA事業部的總收入為567.29億美元，全年營業利潤為54.32億美元，營業利潤率達到9.6%。對比2016年，總收入雖降了12.83億美元，但由于研發成本投入降低且成本效益管理卓有成效，營業利潤增長了172%，在全球民用市場上連續6年保持領導地位。此外，波音公司全年共交付了763架商用飛機，贏得912架凈訂單，年末總訂單量達到5864架，價值達到4210億美元，足夠滿負荷生產7年，其中波音737和寬體787“夢想客機”占了很大比例。例如，波音737單通道飛機的市場需求超過預期，獲得745個凈訂單，累計訂單超過4600架。BCA事業部近3年經營情況見表2。

表2 BCA事業部近3年經營情況 （億美元）

目前，波音公司在737項目上已實現每月生產47架的產能，在737MAX飛機家族項目上也取得了顯著成就。例如，737MAX7開始投入生產，737MAX9和787MAX10首次試飛成功，同時向馬印航空公司交付了第一架737MAX8。目前，737MAX已獲得了來自全球92個客戶超過4300架的訂單，737MAX成為波音歷史上最為暢銷的商用飛機。而最新的雙通道飛機777X也有望于2020年投入使用。

（二）BDS事業部

波音公司BDS事業部主要從事載人/無人軍事飛機、武器、戰略防御和情報、智能、衛星等系統的研究、開發、生產和改裝及空間探索。

BDS事業部2017年總收入為210.57億美元，其主要客戶是美國國防部，占該部門營業收入的70%。其他重要客戶包括美國國家航空航天局（NASA），以及國際防務、民用和商用衛星市場的客戶。該部門全年營業利潤為22.23億美元，營業利潤率為10.6%。與2016年相比，BDS事業部2017年的營業收入減少了7%，主要是因為C-17運輸機的交付量較少，衛星項目收益減少，F-15戰斗機項目在阿帕奇（Apache）網站上的交付量被大量武器項目所抵消。但由于KC-46A加油機和商業航天計劃收費較低，營業利潤增長了13%。BDS事業部年末訂單總額約500億美元，其中40%來自國際客戶。BDS事業部近3年經營情況見表3。

表3 BDS事業部近3年經營情況 （億美元）

2017年，BDS事業部共交付了170架軍用飛機、4顆商業和軍用衛星及35618個武器系統，同時還獲得了以下優異成績：（1）價值34億美元的268架AH-64E阿帕奇（Apache）合同；（2）34億美元的訂單，該訂單主要是為美國、澳大利亞和英國提供至少27架P-8波塞冬（Poseidon）飛機；（3）為卡塔爾提供36架F-15戰斗機的合同；（4）為SES設計提供7顆衛星；（5）陸基中程防御系統（GMD）攔截測試成功；（6）第44枚GMD攔截導彈在美國阿拉斯加州格雷利堡機場提前就位。此外，BDS事業部還在競爭激烈的太空市場中擴大了領導地位，例如，成功完成CST-100星際飛船降落測試和設計認證評審；發射7顆衛星和X-37B無人且可重復使用的太空飛船，以及獲得NASA的深空居住艙概念合同等。

（三）全球服務部（BGS）

2017年7月，波音公司第三大業務部門——全球服務部（BGS）開始運營，此前，波音公司的服務部門歸各子公司單獨運營，而新成立的BGS整合了各子公司的服務業務及其數據。該部門主要是為全球商業機構和政府客戶提供售后保障業務，如航空服務支持、飛機改裝、備件、培訓、維護文檔、數據分析及技術咨詢等。此外，該部門還通過綜合物流、供應鏈管理和工程，為飛機和系統提供全面服務，主要業務有C-17全球霸王II、F-15鷹式戰斗機、F/A-18E超級大黃蜂、AH-64阿帕奇等。

BGS在2017年獲得了良好的開端，營業收入達146億美元，與2016年相比增加7.14億美元，主要是由于商業部分收入較高。而營業利潤率與2016年相近，達到15.4%，反映出其穩健的執行力和多元化的投資組合。BGS年末訂單總額為172億美元，與去年同期相比增長10%，主要是由于本年度的合同簽訂。BGS近3年經營情況見表4。

表4 BGS近3年經營情況 （億美元）

（四）波音金融公司（BCC）

BCC的主要職責是確保波音客戶購買和交付波音產品所需的融資。其投資主要包括經營租賃、融資租賃、票據和其他應收款項，以及用于出售或轉租的資產和投資。2017年，BCC的營業收入總額為3.07億美元，主要包括經營租賃設備的租賃收入、融資利息和票據收益等。2017年其總收入比2016年增長了3%。BCC近3年經營情況見表5。

表5 BCC近3年經營情況 （億美元）

三、2017年主要經營動向

雖然波音公司2017年總收入較2016年有所下降，但營業利潤及營業利潤率均大幅度增長，原因在于波音公司采取了有效的成本費用控制（銷售成本下降6%，研發投入下降31%），商用飛機的交付量高，以及美國政府實施企業稅的優惠改革政策，此外，還得益于波音公司提前預測國際市場需求，并不斷加強創新、提升自身產能、做好戰略部署。

（一）堅持市場導向，持續加強自主技術創新

創新是企業成長、發展、競爭的核心動力。波音公司每年至少投入30億美元用于研發創新。波音公司在2016年的創新投入是近5年來最高的一年，為46.27億美元，主要用于研發777X；2017年，由于波音737MAX、787-10和777X項目研發費用投入減少，因此波音公司的研發投入回落到往年水平。目前，波音公司的創新已不局限于產品和技術的創新，而是擴展到客戶服務、商業模式等其他領域。

2017年，波音公司在充分考慮客戶需求的基礎上，成功開發出更高效的新機型，并實現了737MAX 9和787-10首批飛行。同時，波音公司于10月收購了極光飛行科學公司（Aurora Flight Sciences），進一步推動自主技術開發。此外，波音公司還將與“近地”公司聯合探索用于城市空中運輸等新市場的未來產品。

（二）提升自身產能，滿足未來國際市場需求

想要在快速變化的全球市場中取得成功，需要長期的市場需求預測與分析、長遠的戰略目光與規劃部署。預測在未來10年內，波音公司商用飛機市場價值將達2.8萬億美元，而客運量也將繼續超出預期，客戶對新飛機的需求依然很高，且在未來20年內，客戶將購買超過4.1萬架飛機，其中包括約9100架寬體飛機。

在良好的國際市場需求及年末訂單總額增長的條件下，波音公司不斷提升自身生產能力，預計在2018年和2019年持續提高產能，達到每月52架/57架的生產量，從而為其飛機的計劃生產率奠定基礎，并滿足市場高需求，擴大全球市場占有額。

（三）保護知識產權，確保具有市場競爭優勢

波音公司不僅擁有大量涉及波音產品與制造的知識產權和擁有使用其他公司專利的許可證，還將知識產權授予第三方使用，以此來提升公司運營能力，有效激發公司創新力，確保核心競爭力。美國媒體USA Today發布的2017年世界最具創新力的50家企業中，波音公司以獲得1177項專利位居第29名，其中包括：傾斜旋翼垂直起降飛機、激光功率熔融裂變噴氣發動機及核能推進飛機等。

此外，波音公司在知識產權管理方面更加靈活，由過去獨享項目中所有工程制圖知識產權轉變為同意主要供應商享有相應的工程制圖知識產權，但次級供應商仍不享有其知識產權。

（四）聚焦戰略轉型，整合資源調整組織結構

在全球商業飛機市場需求快速持續增長過程中，國際客戶對快速有效的售后服務需求也逐漸增加。由于波音公司787機翼和機體身段的設計生產外包，其對供應鏈的控制能力降低，影響了售后服務的效率及收入。

為了在航空服務領域中擴大市場份額，消除各部門職能重疊，并進一步增強對供應鏈的控制力，實現成為獨立服務供應商的戰略轉型，波音公司在整合了防御、太空和商業板塊的服務資源后，建立了BGS部門，為世界各地政府、防務空間和商業客戶提供供應鏈、工程/改裝和維修、數字化航空分析、培訓和專家服務4個領域的“全生命周期支持”。

四、思考與啟示

通過分析波音公司2017年度經營狀況和主要經營動向，并結合當前我國航天軍工企業市場化轉型進展，從以下幾個方面進行了思考。

（一）加大科研創新投入力度，堅持創新驅動發展

創新是企業持續發展的動力源泉，在全球日益激烈的市場競爭格局中，波音公司始終以國際市場需求為導向，不斷實現技術、產品、商業模式等多方面創新。通過調整組織結構、收購、協同合作等多種方式來提升創新力，增強核心競爭優勢，以獲得更大的國際市場份額，從而保持在航空航天領域的領先地位。

在復雜的國際商業市場中，航天軍工企業應響應國家創新政策，緊跟軍民融合、商業航天的戰略步伐，通過預測國內外市場需求，提前做出戰略部署，加大對科研技術和創新資金、資源等多方面投入，形成具有競爭力的關鍵核心技術。同時，還可以通過并購其他科技企業或成立合資企業，充分利用其創新技術、人才和生產能力等，在國際市場競爭中贏得更多的市場份額。

（二）重視自主知識產權保護，加強前瞻性專利部署

波音公司將知識產權、專利視為企業的根本，并在工程、運營和技術部下設立知識產權管理部（Intellectual Property Management，IPM），以利于科研技術與知識產權管理密切融合。該部門主要負責保護波音公司的技術創新、專業知識等，管理波音公司全球的知識產權與專利、經營知識產權許可證，旨在確保公司在全球市場上的絕對競爭優勢和自由操作其產品的權利。

隨著國際化發展程度的加深，我國航天軍工企業應建立專門的知識產權管理部門來進一步加強知識產權管理，加大國際專利、國際標準的布局和申報，在保護核心知識產權的同時，依靠知識產權提升國際競爭力。此外，知識產權管理部門應及時跟蹤、評估世界各地所研發的最新科技技術成果，并對本企業的知識、技術、產品創新進行評估，確定該技術、產品是采用專利保護還是商業秘密保護。該部門還應結合該企業發展方向和未來業務來制定產權戰略計劃，開展前瞻性的專利布局，并與其技術部門緊密結合，以確保優秀技術成果及時獲得知識產權保護。

（三）結合商業發射市場需求，抓住機遇加大投資

波音公司始終提前預測市場需求，并以市場需求為目標來調整戰略部署，提高自身產能及運營能力，不斷加強技術、產品創新，從而增強公司的競爭能力，爭取更大的國際市場份額。

目前，市場化、商業航天、“天基”互聯網與“互聯網+”的迅猛發展，為航天產業賦予了更廣闊的新市場。國內外高速數據服務和天基互聯網市場已呈現出上升趨勢，對商業發射的需求也逐漸增多。同時，很多國家已意識到太空資源的重要性，但不具備衛星發射能力，主要依托其他國家的專業發射機構或具備發射能力的私營企業。在此背景下，應積極探索、預測國內外市場需求，抓住市場機遇，加大投資力度，爭取在商業發射市場占取一定份額。

（四）持續優化完善組織結構，支撐戰略目標實現

合理的組織架構是企業生存的必要支撐，亦是實現戰略目標的有效途徑。波音公司在全球服務市場快速增長的環境下，為實現占有全球航天航空服務行業20%市場份額的戰略目標，以及更好地向全球民用和政府客戶提供靈活且具有成本競爭力的服務，于2017年開始正式運營BGS部門，有效整合了服務業務資源，消除了各部門的職能重疊，增強了供應鏈的管理控制能力。

在不斷推進混合所有制經濟改革的過程中，國有企業的組織結構及運營模式都面臨著巨大挑戰。因此，我國航天軍工企業應圍繞核心業務和關鍵能力來重新審視企業未來發展戰略，清理整合企業內部資源要素，合理分配各部門資源要素的投入比例。同時，也應積極探索職業經理人、長期激勵等制度，來合理調整組織架構，確保形成具有競爭優勢的組織結構，為軍工企業持續發展提供有力支撐。