警惕以銷售“原始股”為名義的非法集資行為

文/本刊記者 申杰

近年來，不少公司通過舉辦“上市啟動會”、向社會公開宣傳等方式發(fā)布了投資“原始股”的相關(guān)信息，承諾高額收益、保底回購，還以返利、贈送消費券、分紅等誘惑群眾投資。全國多地爆發(fā)多起因“原始股”騙局引發(fā)的大案要案，報案者受損嚴(yán)重，血本無歸。

因此，投資者如何需要警惕以“原始股”為名的騙局成為關(guān)鍵。

認(rèn)清上市、掛牌、原始股的概念

上市是指符合條件的股份有限公司通過首次公開發(fā)行股票(IPO)、借殼上市等方式，將其股權(quán)在證券交易所向投資者公開交易的直接融資行為。

上市條件：上海主板、深圳中小板要求凈利潤最近三年為正且累計超過3000萬元，深圳創(chuàng)業(yè)板要求最近兩年連續(xù)盈利且凈利潤累計不低于1000萬元或最近一年盈利且最近一年營業(yè)收入不低于5000萬元。從近兩年來發(fā)審委審核過會的企業(yè)條件來看，上市的隱形門檻可能還高于上述基本標(biāo)準(zhǔn)。從上述條件來看，上市企業(yè)要求很高，一般難以達(dá)到，目前全國上市企業(yè)僅有3500余家，可以說是鳳毛麟角。

掛牌是指符合條件的企業(yè)將其股權(quán)在全國中小企業(yè)轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)(俗稱“新三板”)、區(qū)域股權(quán)交易市場(俗稱“四板”，如湖南省股權(quán)交易所，一般每省只有一家)等股權(quán)交易市場公開展示并對合格投資者可轉(zhuǎn)讓交易的行為，掛牌后只能在場外交易，不能像在證券交易場所一樣在場內(nèi)交易。

這類市場掛牌企業(yè)資質(zhì)和標(biāo)準(zhǔn)要求沒有上市公司那么高，尤其是四板(即區(qū)域股權(quán)交易市場)門檻極低，不需要股改和報表審計、信息披露等，掛牌費用僅需幾萬元，不設(shè)財務(wù)指標(biāo)限制，但對投資者要求較高：

1、注冊資本500萬元人民幣以上的法人機(jī)構(gòu)或者實繳出資總額500萬元人民幣以上的合伙企業(yè);

2、個人投資者本人名下前一交易日日終證券類資產(chǎn)市值500萬元人民幣以上，且具有兩年以上證券投資經(jīng)驗，或具有會計、金融、投資、財經(jīng)等相關(guān)專業(yè)背景或培訓(xùn)經(jīng)歷。

原始股是指公司上市之前發(fā)行，可在上市一段時期后售出的股票。一般情況下，越是臨近上市，其“原始股”越稀缺，估值越來越高，只有公司的創(chuàng)始團(tuán)隊、高管等人，才會有可能擁有公司的原始股。他人想要擁有原始股份，可以以初期公司組建或通過認(rèn)購公司增發(fā)的股份等方式獲得。

不過，這種增發(fā)一般是私募性質(zhì)的，通常只面對少量的或和公司有特殊關(guān)系的人群，例如合作伙伴、核心供應(yīng)商、重要分銷商以及私募機(jī)構(gòu)和其他戰(zhàn)略投資者，金額一般較大。正規(guī)擬上市公司不可能像買賣白菜一樣靠你幾萬我十萬出售原始股。

相關(guān)法律如何規(guī)定？

如今“人無股權(quán)不富”儼然已經(jīng)成為多數(shù)投資者深信不疑的“座右銘”。犯罪分子敏銳地捕捉到投資人的財富增長需求，其通過“原始股”等手段非法集資，嚴(yán)重破壞了我國的金融管理秩序與投資人合法權(quán)益。那么，我國法律如何規(guī)定呢？

我國《證券法》規(guī)定，公開發(fā)行證券，必須符合法律、行政法規(guī)規(guī)定的條件，并依法報經(jīng)國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)或者國務(wù)院授權(quán)的部門核準(zhǔn)或者審批;未經(jīng)依法核準(zhǔn)或者審批，任何單位和個人不得向社會公開發(fā)行證券；其次《公司法》規(guī)定，股東轉(zhuǎn)讓其股份，必須在依法設(shè)立的證券交易場所進(jìn)行，或者按照國務(wù)院規(guī)定的其他方式進(jìn)行；最后，《刑法》規(guī)定，未經(jīng)國家有關(guān)主管部門批準(zhǔn)，擅自發(fā)行股票或者公司、企業(yè)債券，數(shù)額巨大、后果嚴(yán)重或者有其他嚴(yán)重情節(jié)的，處五年以下有期徒刑或者拘役，并處或者單處非法募集資金金額百分之一以上百分之五以下罰金。

除了我國法律規(guī)定外，參與“原始股”集資活動存在很大的風(fēng)險。

第一、非法進(jìn)行原始股交易屬于違法行為。根據(jù)最高人民法院2010年發(fā)布的《關(guān)于審理非法集資刑事案件具體應(yīng)用法律若干問題的解釋》(法釋〔2010〕18號)稱，未經(jīng)有關(guān)部門依法批準(zhǔn)或者借用合法經(jīng)營的形式，向社會公眾即社會不特定對象吸收資金，并通過媒體、推介會、傳單、手機(jī)短信等途徑向社會公開宣傳，承諾在一定期限內(nèi)以貨幣、實物、股權(quán)等方式還本付息或者給付回報的行為，屬于非法集資。大多數(shù)情況下，普通投資者能夠買到的“原始股”，根本不能上市，如不能上市，投資者將面臨極大的投資風(fēng)險。

第二、無法真正了解公司。非上市公司信息披露的充分性、及時性和可靠性很不夠，投資者認(rèn)購自己不熟悉的公司股權(quán)，沒有辦法判斷企業(yè)的真實價值，同時也無法監(jiān)控公司資金去向。很多“原始股”轉(zhuǎn)讓騙局中，公司收到投資者的入股資金后，投資者無法監(jiān)控資金的使用用途和收益信息。公司獲得投資后很長時間內(nèi)再也沒有相關(guān)的上市信息，導(dǎo)致投資人再也看不到公司實際進(jìn)行上市的進(jìn)程和上市的結(jié)果。

第三、如涉案企業(yè)無法清退或者兌付集資款，投資者將自行承擔(dān)風(fēng)險和損失。

如何辨別防范騙局?

“原始股”轉(zhuǎn)讓詐騙通常有以下特點：對外宣稱公司即將在境內(nèi)外資本市場上市，且有相關(guān)職能部門背書，引誘投資者購買；對外宣傳造勢，讓投資者認(rèn)為這是一家很有潛力的公司；承諾購買公司原始股，上市后就能獲得高額回報；鼓吹無風(fēng)險投資，即公司如果無法如期上市，大股東將以高價回購原始股；投資者購買后，僅得到一張無法律保障的股權(quán)證，工商部門可能查不到自己的股東信息。

投資者可以從以下幾個方面盡量避免上當(dāng)受騙：

1、選擇合法的證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)。證券市場中掛牌交易的證券投資品種，都有嚴(yán)格的上市準(zhǔn)入門檻。凡是投資者遇到“沒有管理層批準(zhǔn)文件的證券”應(yīng)避而遠(yuǎn)之。

2、注意推銷人員的推銷行為。凡是非公開發(fā)行的證券，一般都是較為隱蔽的，并不為市場所熟知，更沒有固定的經(jīng)營場所和合法的經(jīng)營證件，其來電、信函、上門服務(wù)等應(yīng)當(dāng)謹(jǐn)慎看待。

3、投資者要詳細(xì)了解所投企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營現(xiàn)狀。了解考察企業(yè)的經(jīng)營效益的好壞可從企業(yè)的銷售收入、銷售稅金、利潤總額等項情況去看。對于投資者而言，如果一個公司沒有發(fā)展前景，所持有的的原始股就沒有價值，投資也不具備獲取回報的基礎(chǔ)。

4、正規(guī)的企業(yè)募集資金時，一定會對原公司進(jìn)行評估和審計，同時向新股東出具允許新股東入股的決議。新股東一旦決定入股，公司的章程中必須出現(xiàn)新股東的名字，并在工商管理局備案。如果查不到，則存在欺騙的可能性，在法律上投資入股的身份有可能不被認(rèn)可，投資人的身份也有可能不受法律法規(guī)保護(hù)。

對企業(yè)和個人參與“原始股”集資活動，風(fēng)險自負(fù)，損失自擔(dān)，政府不買單。請廣大投資者擦亮眼睛，抵制高息集資誘惑，理性選擇投資渠道，提高自身法律意識，樹立正確理財觀念，自覺抵制和防范以“原始股”為名進(jìn)行非法集資活動，警惕非法集資陷阱。