堅決打好防范化解金融風險攻堅戰

中國社會科學院金融研究所 胡濱 范云朋

防范化解金融風險，事關國家安全，發展全局，人民群眾財產安全，是一場輸不起的戰役，要從政治大局出發，抓緊制定戰略規劃，守住不發生系統性風險的底線，建立起防范化解金融風險的長效機制，堅決打好這場攻堅戰。

防范系統性金融風險的關鍵是推動經濟去杠桿

習近平總書記指出，實體經濟是金融的根基，金融是實體經濟的血脈，為實體經濟服務是金融的天職和宗旨，也是防范金融風險的根本舉措。

從一定意義上說，金融風險的源頭在于高杠桿。高杠桿是宏觀金融脆弱性的總根源，在實體部門表現為負債過度，在金融領域體現為信用擴張過快。2016年末，我國實體經濟杠桿率達到247%。究其原因，除了我國高儲蓄率和宏觀經濟順周期性等因素外，前期政策所釋放的流動性也加速了廣義貨幣M2的快速上漲，一定程度上推升了宏觀杠桿率的加速上揚。我國杠桿率呈現“兩低一高”特點，居民部門杠桿率44.8%，政府杠桿率只有36.7%，而非金融企業部門杠桿率卻高達165%。高杠桿和杠桿結構不合理極易帶來經濟金融的不穩定性和脆弱性，助長投機行為和短視行為，擴大債務規模和債務風險，干擾社會預期，加大政府進行有效宏觀調控的難度。因此推動經濟去杠桿是防范系統性金融風險的關鍵所在。

做好新形勢下經濟去杠桿工作，要堅定執行穩健中性的貨幣政策，管住貨幣供給總閘門，調控市場流動性，保持社會融資規模與廣義貨幣M2的合理增長，避免宏觀經濟杠桿率繼續快速上漲。健全利率市場化、匯率市場化和國債收益率等市場基準和金融基礎設施，提高直接融資比重，促進多層次資本市場穩步健康發展。要加強貨幣政策與宏觀審慎政策“雙支柱”框架下的有效調控配合，注重逆周期調節，守住不發生系統性金融風險的底線。

2016年以來，我國金融去杠桿進程收效明顯，應繼續堅持，不斷深化。通過創新利用公開市場操作方式，鎖短放長，適時提高貨幣市場利率和維持流動性穩中有降，打破金融加杠桿的基礎。同時，將表外理財與同業存單納入宏觀審慎評估考核體系，引導金融機構做好流動性管理，抑制金融體系內部杠桿過快增長，促進金融機構穩健經營、回歸本源，增強金融服務實體經濟可持續性，防范金融風險。

針對去杠桿工作中另一大重頭戲——債務問題，要做到雙管齊下，有效降低我國企業部門和政府部門的債務水平。企業債務問題的核心是國有企業債務過高，要大力破除無效供給，把處置“僵尸企業”作為主要抓手，做到盤活存量和優化增量。輔之以市場化債轉股和國有企業混合所有制改革，從問題核心、體制改革、善后處理三個方面入手全方位解決我國企業債務過高問題。針對地方政府債務問題，要警惕地方政府“名股實債”和變相融資行為，防止出現新的隱性債務，打破剛性兌付，積極試點地方政府專項債券，合理規范舉債規模。從長遠角度看，還要積極推進國家財稅體制改革，合理劃分中央財權和地方事權，建立健康可持續的中央地方財政關系，發揮好地方政府作用，守住風險底線，保持社會大局穩定。強化監管，提高防范化解金融風險能力。

金融是國家重要的核心競爭力，也是最需要監管的領域。要以守住不發生系統性金融風險為底線，以強化金融監管為重點，著力解決金融亂象叢生、監管法治缺位以及監管統籌協調等問題，著力做好以下三方面工作：

一是堅決治理金融亂象，打擊違法違規金融活動。要時刻保持高壓態勢，摒棄監管“父愛主義”，嚴肅監管氛圍，清理退出非法金融機構，實行牌照經營，進一步明確設定評估、檢查、督察和整改環節，依法進行處罰，提升監管威懾力，令系統性、區域性金融風險的隱患無所遁形。

二是加強薄弱環節監管制度建設和健全金融法治。要嚴格規范交叉性金融產品，繼續拆解影子銀行，健全對金融控股集團以及股東的監管，重點整治亂辦金融、亂搞同業、亂加杠桿、亂做表外、違法違規套利等嚴重干擾金融市場秩序的行為。要及時出臺以資管新規為代表的監管規章，消除監管空白與監管套利，通過強化金融監管的專業性、統一性和穿透性，實現所有金融活動監管全覆蓋。強化金融科技與監管科技等創新技術的應用實踐，完善金融基礎設施建設，豐富監管手段，彌補薄弱環節與現有短板。全面協調推進依法治國，健全金融法治，以加強金融消費者保護體系、金融監管法律體系、金融風險管控體系和金融機構合規體系為主要著力點，防范金融風險，保障經濟與金融良性循環。

三是加強統籌協調，充分發揮國務院金融穩定發展委員會的職能。近年來，金融風險與金融亂象的累積與暴露，與我國金融監管協調機制不完善、監管職責不清、重復監管與監管空白等體制性問題密切相關。因此，國務院金融穩定發展委員會首要任務是統籌中國金融監管體系調整，明確監管機構定位，落實工作重點與監管職責，并強化監管問責。協調金融政策與相關財政政策和產業政策，提高政府宏觀調控效率，做好國際國內風險應對。重點關注影子銀行、資產管理行業、互聯網金融以及金融控股公司，發揮金穩會與“一行三會”的監管合力。同時，要健全人民銀行宏觀審慎與系統性風險監管職責，與微觀審慎監管共同推進，做到“既見樹木，也見森林”。

加大改革創新力度，激發市場活力

改革是經濟發展的強大動力，改革只有進行時，沒有完成時，解決影響和制約金融業發展的難題必須推出新的、力度更大的改革創新措施。

針對深化金融改革的一些重點問題與重要方面，要加強系統研究，完善實施方案。具體而言，要改革完善金融監管體制，制定金融監管問責辦法，形成有風險沒有及時發現就是失職、發現風險沒有及時提示和處置就是瀆職的嚴肅監管氛圍；大力發展綠色金融，以金融力量支持國家打好污染防治攻堅戰，促進金融業市場價值與社會價值相統一，推動經濟高質量發展；改革住房公積金制度，研究設立國家住宅政策性金融機構，堅持住房定位，加快建立多主體供應、多渠道保障、租購并舉的住房制度，避免金融市場與房地產市場的風險交叉傳染和相互疊加；有序放寬市場準入，推動人民幣與資本項目可兌換，穩步落實金融業開放舉措，通過放寬市場準入引進國內外先進實踐經驗，積極引入有效競爭，破除舊有桎梏，激發市場活力；強化各類金融機構股權管理和法人治理結構，健全內部風險控制，以更健全的管理機制應對更包容的開放。

當前要充分認識到，金融創新的主要目標不是規避監管，是要如何化解人民日益增長的多樣化的金融需要和金融發展不平衡不充分之間的矛盾，堅持貫徹落實以人民為中心的發展思想，通過思維理念、體制機制和科學技術等各項創新來全面提升金融服務實體經濟的效率，把更多的金融資源配置到經濟社會發展的重點領域和薄弱環節，促進經濟與金融血脈相依、共享發展。

堅持和全面加強黨對金融工作的領導

做好新形勢下金融工作，必須加強黨對金融工作的領導，這是金融發展和防控風險的政治保障。要牢固樹立黨管金融思想，堅持不懈用習近平新時代中國特色社會主義經濟思想武裝頭腦、指導實踐，提高政治站位，保持戰略定力。以“永遠在路上”的執著和“運籌帷幄以決勝千里之外”的氣概，落實全面從嚴治黨要求，嚴明政治紀律和政治規矩，牢固樹立“四個意識”，堅定“四個自信”，加強金融系統黨的建設，建好金融系統領導班子。金融系統各級領導要“不忘初心，牢記使命”，強化責任擔當，不折不扣落實黨中央對于金融工作的決策部署，以整治金融亂象為主要抓手，切實回歸實體經濟本源，堅決打好防范化解重大風險攻堅戰。同時，要努力建設一支政治過硬、德才兼備的高素質金融人才隊伍，為打好防范化解金融風險攻堅戰凝聚智慧和力量。