公司評級：特銳德、好當家

特銳德：進一步推進充電網布局

新時代證券預測數據

特銳德（300001）：基于對特銳德的發展戰略及未來前景的信心和對公司長期投資價值的認可，山東國惠、巨峰創盈等國有資本擬認購德銳投資發行的可交換公司債券。本次控股股東通過發行可交換公司債券引入優質國有股東，并積極促成其轉換股份，有利于優化、完善公司股東結構。公司于2014年成立“特來電”，進入充電樁行業，目前已經成為行業領軍者，已累計投建充電樁約19萬個，上線運營超過12萬個，日充電量達360萬度，累計充電量突破14億度，充電網格局基本形成。本次引入優質國有資產，有利于提高公司綜合競爭力。

充電板塊進入收獲期，2018年有望達到盈虧平衡：2018年前三季度公司充電量約7.5億度，較2017年同期增長167%，日充電量達350萬度，較2017年同期增長165%。2018H1公司充電板塊虧損3千萬，前三季虧損約1千萬，預計2018年全年累計充電量有望超過11億度電，公司確認收入電量約6億度，充電設備全年銷售額約為8億-10億元。2018年全年公司充電板塊業務有望實現盈虧平衡。2019年公司將以共建模式繼續擴大充電樁領先地位，隨著新能源汽車保有量的提升，公司充電樁利用率穩步提升，即將進入收獲期。

操作策略：看好公司充電網即將進入收獲期，投資者可適當關注，短期或有反彈出現。

好當家：業績拐點將出現

光大證券預測數據

好當家（600467）：公司是國內第一家以海水養殖及加工為主營業務的上市公司，其中海參是公司的核心產品，貢獻公司絕大部分業績。公司形成了“育苗－養成－加工－銷售”一體化海參養殖體系，是公司的核心競爭力所在。目前公司擁有35萬平方米的育苗養殖基地和30萬個海上育苗網箱，可實現苗種的完全自給自足。同時擁有5萬多畝海參圍海養殖基地，每年理論捕撈鮮海參可達5000噸。另外公司積極開發周邊產品，創造新的利潤增長點。公司積極響應國家號召，發展遠洋捕撈，實現傳統業務海洋捕撈的穩健發展。

我國海參養殖行業具有較強周期性，在經過2003-2011年的迅速擴張后，2012年后行業進入調整周期，認為現行業調整已基本結束，即將迎來兩到三年的上升周期。主要原因是：1）回歸大眾消費，需求見底回升；2）行業產能已經歷過四、五年的調整；2）北方連續兩年高溫，海參及參苗連續出現大面積死亡。結合海參苗種投放量、海參養殖周期來看，認為未來兩年行業將迎來向上周期。

公司近年產量持續在4000噸左右，價格是影響業績的核心因素。預計18年四季度海參銷售均價可達180元/KG，公司秋季捕撈2000噸左右，其中四季度外銷1200噸。19年海參售價繼續維持強勢，公司維持全年4000噸左右的銷量。公司業績彈性高，將迎來向上盈利周期。

操作策略：公司是海參養殖的一體化領軍企業，將充分受益于行業景氣度上行，投資者可適當關注。

申能股份：多元布局上游優質資源

申萬宏源預測數據

申能股份（600642）：為實現能源結構清潔化轉型，近年來煤改氣的推進大幅提升天然氣消費增速。2018年前三季度全國天然氣消費增速為18.2%，同期國產天然氣同比增速僅為6.3%，進口依存度提升至44%。今年8月，國務院發布《關于促進天然氣協調穩定發展的若干意見》，擬加大國內油氣勘探開發力度，引入三桶油以外的市場主體勘探開采油氣資源。認為能源清潔化背景下全國天然氣需求高景氣無憂，預計未來三年天然氣整體呈現緊平衡，上游氣源的稀缺價值持續凸顯。

公司參股12.5%的中天合創已于2017年12月投產，總體規劃投建鄂爾多斯2500萬噸/年煤礦、420萬噸/年甲醇和300萬噸/年二甲醚項目及配套工程。中煤能源中報顯示中天合創上半年實現凈利潤4.82億元，明年起有望為公司帶來可觀的分紅收益。

公司前三季度煤電、氣電、風電、太陽能發電量分別同比增長6.3%、7.7%、12.9%和841.6%。公司煤電均為60萬kW以上、高參數低能耗的高效先進機組，煤耗低于全國平均水平。公司8月公告擬募資20億元用于投建申能安徽平山二期和上海臨港海上風電一期示范項目。在建平山二期單機135萬kW機組各項參數指標為全球領先水平，為國家示范工程，設計發電煤耗低于250g/kWh。建成后將進一步優化公司機組結構，提升發電成本優勢。

操作策略：公司資產結構優質盈利能力穩健，清潔能源及上游煤礦、油氣領域的布局帶來發展增量，可適當關注。

同花順：市場尋底之路或臨近尾聲

天風證券預測數據

同花順（300033）：早在智能手機尚未普及的2007年初，同花順就開始布局移動端產品，且研發費用也是堅持移動端產品優先。這讓同花順炒股票APP的MAU持續領先對手東方財富和大智慧，近期MAU已穩定在3500萬人左右，超東方財富和大智慧之和。

據測算，在同花順營收凈利最高的2016年，公司付費個人用戶轉換率不超過1.8%。認為以同花順現有商業模式，付費用戶轉換率較難提升。使用金融咨詢及數據服務的個人客戶最核心的訴求是賺取較穩定的相對或絕對收益，公司目前的增值服務距離滿足個人核心訴求尚有一定距離。為此，公司成立人工智能資產管理公司，用不超10億自有資金進行證券及衍生品進行投資，或是在探索一條智能資產管理之路，以實現公司進一步轉型。倘若可以實現，公司業務將切入規模超20萬億的證券資產管理行業。

2016年股票市場活躍程度遠低于2015年，同花順2016年營收凈利實現了雙增長，市場觀點認為公司周期性已消除。認為，公司業績仍然與股票證券市場景氣度呈緊密正相關性。但是，從持續時間、各板塊估值、市場破凈股數量及占比等角度觀察，這一輪大熊市周期的底部或在臨近，這或利好公司中短期業績反轉。

操作策略：公司相較行業可比公司在移動端具備較大的流量優勢，是金融信息服務行業當之無愧的龍頭企業，投資者可適當關注。