地方政府財政行為在提升上市公司業績中的作用探析

張栓

【摘要】我國的金融貿易行業日益發達的情況下，許多上市企業為了鞏固自身發展優勢，開始進行自發性的資本市場金融資源爭奪，股票證券資源更是成為了各大上市企業進行資源爭奪的重點項目，擁有配股資格和良好的股份運營環境則是各大上市企業提升公司業績的工作訴求。為了發展地方經濟，保護當地的品牌性上市企業，各地地方政府在財政行為方面往往會對上市企業的經營運維給予財政支持，以此給這些上市公司營造一個良好的企業運營環境。本文就地方政府對上市企業做出的財政行為進行討論，淺析地方政府財政行為在提升上市公司業績中的作用。

【關鍵詞】地方政府 財政行為 上市公司 業績提升

自我國的社會主義市場經濟體制成立以來，我國的各項經濟產業得到了蓬勃發展，促進金融產業發展的證券交易行業也得到了相應的快速發展。在上個世紀九十年代中，我國的金融行業刮起了上市公司證券金融浪潮，各大上市公司或者等待配股資格的未上市公司的目光都投向了亟須開發的證券交易市場，想要爭奪一席之地。在證券交易浪潮沖擊著市場秩序的情況下，我國的證券管理做出了調高配股資格門檻的規定，企業若想獲得上市配股資格，首先需要擁有良好的公司經營效益。地方政府在以保護地方經濟的總目的下，為企業提升公司業績做出了相應的政府財政行為，而政府的這些財政行為通常擁有一定的目的性。本文主要研究闡述了地方政府為上市企業做出的財政行為的行為目的，行為方法和行為影響結果。

一、政府財政行為的定義與分類

為了提高上市公司的公司業績，擴大地方上市公司的經營效益，政府往往會參與進上市公司的經營運維中去，進行相關的財政行為干預支持，主要包括有財政補貼，減免稅收，稅收退返三種財政性行為。

（1）財政補貼：財政補貼是地方政府針對地方上市公司的經營活動給予的不同方式不同程度上的經濟補貼，關于上市公司的地方性財政補貼主要包括有財政貼息和企業虧損補貼兩種，財政貼息是政府為了補貼上市公司的銀行借貸利息而做出的經濟補貼，而企業虧損補貼則是政府為彌補上市公司的生產經營虧空而作出的經濟補貼。

（2）減免稅收：政府減免稅收的財政行為主要是通過降低企業稅率來實現的，通過政府給予的降低稅率優惠，一些富有生命力和發展前景優勢的上市或者未上市企業都能降低企業經營負擔，為企業積累下來更多的經營資本。通常情況下，減免稅收行為只發生在某些地方政府中，享受減免稅收的企業也僅為符合資質條件的部分企業，但是在某些地方政府大力支持上市公司經營的情況下，許多不符合資質條件的公司企業也能享受到地方政府的減免稅收政策。

（3）稅收退返：對于一些經營狀況良好的上市公司，許多地方政府為了支持其經營選擇對這些特定上市公司實行稅收退返政策，通過稅收退返政策，企業可以在交納了所得稅之后重新受到政府返回的稅款，將其用于企業經營，除此之外，一些上市公司的公司業務還包括海外業務，對于此，某些地方政府還會將所征收的增值稅稅款退還給企業，作為變相的財政補貼。

除去上述三種支持性的財政行為，某些地方政府還會根據特定事件影響來進行對特定上市集團進行補償，比如必要的拆遷補償、地方基礎設施建設施工補償等等；另外，對于一些上市公司的公司工作項目，地方政府一般還會給予相應的獎勵資金支持，比如對于某些科技上市公司，政府就會給予一定的技術研發資金獎勵；在某些大型上市企業收到資金周轉不靈的桎梏導致公司陷入經營困境中時，一般來說，地方政府為了維持企業經營，會提供相應的周轉資金給企業。

二、地方政府財政行為提升上市公司業績的目的分析

地方政府為了當地上市公司做出的相關積極地財政行為，一方面是為了幫助上市企業能夠在市場中穩健運維，另一方面也是當地政府利益的需要，地方政府做出積極財政行為的目的如下所述：

（1）維護上市企業經營發展，保證地方經濟收益：一家上市企業對于一個地方的地方經濟來說，起著不可小覷的發展作用。上市公司的公司規模往往較大，公司的生產工作會與其他類型的企業掛鉤，形成企業生產群體，正是這些生產群體的存在，才能為地方經濟發展提供源源不斷的發展動力，才能通過經營不斷提高地方經濟收益。

（2）優化資源配置，調整地方產業結構：通過政府的財政補貼行為，一些陷入研發經費不足困境的科技公司能夠得到相應的資金支持重新啟動科技研發項目，這就成為了地方高新技術產業的產業發展的發展動力，在高新技術產業公司的生產研發過程中，一些用途較為單一的資源可以服務于生產研發工作的開展，如此一來，地方的資源便能夠得到合理配置，地方的單一的產業結構也可以得到升級調整。

（3）減少地方資金外流，引入外來投資：在我國國民經濟發展日益呈現良好勢態的情況下，許多的個人投資者或者是投資集團都握有一定的投資籌碼，這些或來自于市場集團或來自于個人的投資資金，倘若都用于投資本地的上市公司，必將能為本地的上市公司帶來很大的融資來源，同時也可以避免本地資金外流；在本地上市公司經營狀態良好的情況下進行證券交易，往往可以吸納很大一部分外來投資，引入外來投資，必將能為當地的經濟建設工作提供動力支持。

（4）擴大企業經營規模，解決當地就業難題：地方政府對上市公司作出積極支持的財政行為背后，是地方就業難題急需解決的現實催促。政府在力所能及的情況下給當地上市公司以財政行為支持，可以幫助上市公司進行企業經營規模擴大，同時也可以解決當地公民的很大一部分的就業難題，政府作出積極財政行為舉措的另外目的就在于提高當地公民的就業率。

三、地方政府財政行為在提升上市公司業績中的作用

（一）提供優惠經營政策，扶持企業經營

政府出于提高地方經濟收益的目的，會為當地的支柱性上市公司的經營運維提供一系列的優惠政策，使其能夠在積極健康的政策環境中進行公司運營。在政府的優惠經營政策下，上市公司會擁有更大的發展空間，會得到更多的收益渠道，會享受到更高的優惠待遇，這些都是上市公司進行有效運維的積極因素。

（二）提供資源支持，幫助企業發展

無論是財政補貼還是返還稅款或是資金獎勵，其實都是政府在著力于幫助上市企業籌集更多用于企業擴大發展的資金途徑。在上市公司的初步發展階段，公司的經營發展是急需得到相應的資金支持的，在這個階段，當地政府通過各種途徑為上市公司帶來資金支持，無疑為這些上市公司帶來了發展契機。

（三）取得配股資格，保留上市資格

地方政府對于上市公司作出積極財政行為的目的是十分明確的，通常都是為了幫助相關公司能夠在證券交易市場中擁有一席之地。對于未上市的公司來說，政府的一系列支持性質的財政行為，無疑是在幫助公司提升經營業績，獲得更多的收益，從而能夠通過證券市場準入門檻，獲得配股資格，提高公司品牌價值；對于已上市的公司來說，政府做出的支持性財政行為往往能夠使其免于陷入經營不良的困境，即使公司經營不良陷入困境，也能憑借政府的積極財政行為扭轉局面，保留公司的上市資格。

（四）消極影響

研究調查顯示，政府的財政扶持行為是一些上市企業取得配股資格的關鍵，政府為了給此類公司提供扶持幫助，進行了多項的財政補貼，制定了多項優惠政策，某些公司正是憑借政府的財政支持的東風，才能夠取得良好的經營業績，才能獲得賬面上的經濟收益，而一旦政府不再提供財政支持，某些地方近一半的上市公司都將失去配股資格；除此之外，政府為上市企業提供的財政支持還直接導致了稅務競爭的現象發生，極大扭曲了當地經濟產業的會計信息，造成了地方內的惡性商業競爭亂象，這對于上市企業的發展和證券市場的穩定都是十分不利的。

地方政府為上市公司提升業績提供合理的、有度的財政行為支持是十分必要的，但是，為了滿足經濟發展指標，盲目為上市公司提供財政行為支持不僅會危害企業發展，危害市場發展，甚至可能會給當地經濟帶來極大的發展風險，所以，地方政府在做出財政行時應持有謹慎態度，酌情而定。

四、地方政府財政行為提升上市公司業績的影響因素

（一）行業差異

各個上市公司的歸屬行業領域不同，在市場發揮市場調節的作用下，政府對于所屬行業不同的上市公司也會做出不同的地方政府財政行為。我國的行業劃分可以分為七類：傳統制造業、輕工業產業、重工業產業、高新技術產業、信息產業、商貿交易產業、基礎設施公益產業。對于地方政府來說，傳統制造業和輕工業產業很難為地方經濟帶來巨大創收，所以一般來說，政府對這兩類行業的上市公司進行補貼的補貼范圍很廣，但是平均下來給各個公司的補貼款項并不會很多；重工亞和高新技術產業是目前我國經濟發展的突破重點，地方政府受到國家支持第二三產業發展的政策號召下，對于此兩類行業的的上市公司會進行重點對象補貼，行業內受到補貼的公司有限，但是各個公司的補貼款項會較多一點；對于信息產業和商貿交易產業，在國家已經給了許多行業發展優惠政策的前提下，一般地方政府就不會再進行多余的財政扶持，對于基礎設施公益性產業，此類產業的公益性質決定了進行產業建設的資金來源全部為地方政府，政府無須再進行多余補貼。

（二）地區差異

根據地區經濟發展狀況的不同，各地政府制定的經濟政策都各不相同，各地政府對于上市公司所做出的財政行為也是不同的，各個上市公司所能享受到的財政行為支持也是有差別的。以我國的主要經濟帶為地區劃分界限，我國的北上廣，江浙滬，沿海經濟帶地區的上市公司可以得到的地方政府財政支持率往往在百分之六十以上，而靠中部的經濟帶地區的上市公司能夠得到的地方政府財政支持往往介于百分之五十到六十之間。

（三）政策導向

受到國家整體發展戰略布局的影響，各地地方政府會根據政策導向制定不同的財政行為決策。比如近年來，中部地區的地方政府受到中部崛起戰略規劃的號召，紛紛自發開始扶持本地上市公司的經營運維，著手于地方經濟產業的建設。

（四）股份差異

對比地方政府持有股份不多的上市公司和地方政府持有主要股份的公司，地方政府所做出的財政行為也會不同。對于一般的私人上市公司，政府所能持有的股份數額基本不會太高，公司的紅利分配也不會為地方政府帶來較高的經濟收益，而對于一些國有企業來說，政府的持股份額一般較高，政府一般能從國有企業的紅利分配中取得較高經濟獲益，所以，一般來說，地方政府對于國有企業所能提供的財政支持高于私人上市公司也是很正常的。

參考文獻：

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