研發(fā)投入對(duì)企業(yè)盈利能力的影響研究

張迪 李莉

【摘要】技術(shù)創(chuàng)新是提升一個(gè)企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力的重要戰(zhàn)略手段，一個(gè)企業(yè)發(fā)展技術(shù)創(chuàng)新主要研發(fā)投入。本文以新疆23家上市公司2015至2017年三年的數(shù)據(jù)為研究樣本，利用回歸分析研究研發(fā)投入對(duì)公司盈利能力的影響。研究結(jié)果表明新疆上市公司研發(fā)投入與企業(yè)盈利能力存在正相關(guān)關(guān)系，但對(duì)其影響不具有滯后性。

【關(guān)鍵詞】技術(shù)創(chuàng)新 研發(fā)投入 盈利能力 新疆上市公司

一、引言

技術(shù)創(chuàng)新對(duì)一個(gè)企業(yè)來(lái)說至關(guān)重要，要想取得市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)地位就離不開對(duì)產(chǎn)品的技術(shù)創(chuàng)新。我國(guó)企業(yè)也越來(lái)越重視技術(shù)創(chuàng)新對(duì)其未來(lái)發(fā)展的重要性，然而要技術(shù)創(chuàng)新就離不開研發(fā)的投入，研發(fā)投入是提高企業(yè)研發(fā)能力的基礎(chǔ)。要擺脫低價(jià)微利戰(zhàn)，只有在加強(qiáng)技術(shù)創(chuàng)新，在提高產(chǎn)品附加值上下功夫，加大研發(fā)投入，開發(fā)核心技術(shù)，向微笑曲線的兩端邁進(jìn)。本文以新疆上市公司為研究對(duì)象，實(shí)證驗(yàn)證研發(fā)投入對(duì)企業(yè)盈利能力的影響和滯后性，幫助企業(yè)了解研究活動(dòng)的客觀規(guī)律，更好的適應(yīng)其規(guī)律。

二、研究設(shè)計(jì)

（一）研究假設(shè)

研發(fā)投入對(duì)企業(yè)盈利能力的影響概況起來(lái)主要有以下兩點(diǎn)：

1.研發(fā)活動(dòng)為產(chǎn)品成本的降低提供了可能。通過研發(fā)性能好價(jià)格優(yōu)的新材料來(lái)替代原有材料、通過產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的優(yōu)化等手段不僅維持甚至提高了產(chǎn)品性能，而且有效降低產(chǎn)品成本，提高其在市場(chǎng)同類產(chǎn)品中的競(jìng)爭(zhēng)力，從而獲取更多的利潤(rùn)。

2.目前各企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)異常激烈，產(chǎn)品日新月異。產(chǎn)品差異化才能獲得更大的市場(chǎng)份額，賺取更多的利潤(rùn)。而研發(fā)提供了這一可能性，通過掌握核心技術(shù)，讓企業(yè)較之競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手更受消費(fèi)者的青睞。

以上研發(fā)活動(dòng)對(duì)企業(yè)盈利能力影響的概括可以預(yù)見的是，從研發(fā)投入到產(chǎn)品投入市場(chǎng)，轉(zhuǎn)化為企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益，需要一定的時(shí)間，因此研發(fā)投入到企業(yè)形成盈利能力之前應(yīng)該有一定的滯后性。基于以上分析，本文提出如下假設(shè)：

假設(shè)1：研發(fā)投入與企業(yè)盈利能力正相關(guān)。

假設(shè)2：研發(fā)投入對(duì)企業(yè)盈利能力的影響具有滯后性。

（二）模型構(gòu)建

結(jié)合變量選取結(jié)果及前文提出的假設(shè)，分別搭建模型如下：

假設(shè)1：研發(fā)投入與企業(yè)盈利能力正相關(guān)。

OPE_i=a₀+a₁R₁+a₂K_i+ε

假設(shè)2：研發(fā)投入對(duì)企業(yè)盈利能力的影響具有滯后性。

OPE_i=a₀a₁R_i-ja₂K_i-j+ε

其中，i表示年份（i=1、2、3） ，j表示滯后期（j=1、2），a為反映相關(guān)性的回歸系數(shù)，。是為了抵消其他因素影響而引入的隨機(jī)變量。

三、實(shí)證分析

將當(dāng)期研發(fā)投入與當(dāng)期銷售毛利率做回歸分析，因變量銷售毛利率與自變量研發(fā)主成分、控制主成分的復(fù)相關(guān)系數(shù)R=0.598，表明當(dāng)期銷售毛利率與研發(fā)主成分、控制主成分之間具有一定的線性關(guān)系。

模型的方差分析結(jié)果顯示F比等于155.701，顯著性概率sig.=0.000<0.05，可以認(rèn)為當(dāng)期銷售毛利率與研發(fā)主成分、控制主成分之間存在高度顯著的線性關(guān)系。

根據(jù)表中標(biāo)準(zhǔn)化回歸系數(shù)Beta值，搭建標(biāo)準(zhǔn)化回歸模型如下：

OPE=0.1658-0.601K

t分布的雙尾顯著性概率sig.皆小于0.05，可以認(rèn)為回歸系數(shù)是顯著的。標(biāo)準(zhǔn)化回歸方程中研發(fā)主成分的回歸系數(shù)為0.165，由此可以認(rèn)定前文提出的假設(shè)1是成立的，即研發(fā)投入與盈利能力正相關(guān)。同時(shí)根據(jù)得到的標(biāo)準(zhǔn)化回歸模型分析，研發(fā)主成分每變動(dòng)一個(gè)單位，標(biāo)準(zhǔn)化的OPE變動(dòng)0.165。

將當(dāng)期研發(fā)投入與滯后一期的銷售毛利率做回歸分析。R=0.569，且F比等于94.789，顯著性概率sig.=0.000<0.05，可以認(rèn)為滯后一期銷售毛利率與研發(fā)主成分、控制主成分之間存在高度顯著的線性關(guān)系。

根據(jù)表中標(biāo)準(zhǔn)化回歸系數(shù)Beta值，搭建標(biāo)準(zhǔn)化回歸模型如下：

OPE=0.1208_-1-0.553K_-1

將當(dāng)期研發(fā)投入與滯后兩期的銷售毛利率做回歸分析。R=0.504，且F比等于63.401，顯著性概率sig.=0.000<0.05，可以認(rèn)為滯后兩期銷售毛利率與研發(fā)主成分、控制主成分之間存在高度顯著的線性關(guān)系。

根據(jù)表中標(biāo)準(zhǔn)化回歸系數(shù)Beta值，搭建標(biāo)準(zhǔn)化回歸模型如下：

OPE=0.073R_-2-0.504K_-2

t分布的雙尾顯著性概率sig.皆遠(yuǎn)小于0.05，可以認(rèn)為回歸系數(shù)是顯著的。根據(jù)得到的標(biāo)準(zhǔn)化回歸模型分析，研發(fā)主成分每變動(dòng)一個(gè)單位，滯后一期標(biāo)準(zhǔn)化的OPE變動(dòng)0.073。

綜合當(dāng)期、滯后一期、滯后兩期分析結(jié)果，因變量與自變量之間的復(fù)相關(guān)系數(shù)保持穩(wěn)定，同時(shí)三次所得回歸方程均通過了顯著性檢驗(yàn)，研發(fā)主成份的回歸系數(shù)維持穩(wěn)定并均通過1%的顯著性檢驗(yàn)，表明研發(fā)主成分對(duì)銷售毛利率的影響具有延續(xù)性，但滯后性不明顯，因此拒絕假設(shè)2，即研發(fā)投入對(duì)盈利能力的影響不具備滯后性。

四、政策建議

研發(fā)活動(dòng)必須是技術(shù)與市場(chǎng)的結(jié)合才可能成功，只有技術(shù)沒有市場(chǎng)，或者只有市場(chǎng)沒有技術(shù)都將是徒勞無(wú)功的。因此企業(yè)在選擇研發(fā)項(xiàng)目時(shí)應(yīng)當(dāng)量力而行，結(jié)合自己的科研力量，選擇正確的方式。建立科學(xué)的科研決策系統(tǒng)，為科技活動(dòng)把好關(guān)，才能避免寶貴的科技資源被浪費(fèi)，保證結(jié)果落實(shí)到經(jīng)濟(jì)效益上來(lái)。

政府應(yīng)該針對(duì)企業(yè)研發(fā)活動(dòng)制定一系列的稅收優(yōu)惠政策，在政策上為企業(yè)營(yíng)造一種良好的創(chuàng)新氛圍，激發(fā)創(chuàng)新活力。同時(shí)有效的優(yōu)惠政策可以減輕企業(yè)的經(jīng)濟(jì)負(fù)擔(dān)，保證更多資源被用到更有創(chuàng)造力的科技活動(dòng)中。

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