市場預期美下月加息來年升息步伐或加快

美元在橫盤震盪二個月後，8月再度發力接近97關口，此階段美元指數走弱時黃金小漲，美指上漲時黃金則大幅下挫，強勢的美元壓制了黃金避險興趣，人民幣也跟隨貶值7%，此期間金價與人民幣的關係明顯強於對美元的關聯。8月中旬，美元企穩96關口之上，人民幣即期價逼近7，金價則跌破1200關口，創下近18個月來的新低。自美國總統特朗普挑起貿易戰以來，美國股指震盪上行，中國股市卻不斷走低，全球金融市場動盪；儘管美與俄、伊、土等多國關係日趨緊張，但並未給貴金屬黃金帶來支撐，進而提振了美元；隨著美國經濟持續向好，美聯儲釋放鷹派措辭，並對美國經濟持樂觀態度，令美元走勢愈發強勁，對貴金屬及其它主要貨幣產生較大影響。

中美貿戰氛圍持續發酵，7月美國政府再度發佈對從中國進口約2000億美元商品加徵10%關稅的措施，8月3日中國商務部公佈600億美元清單對美反制措施，儘管非對等的反制措施，但從徵稅範圍上來看似乎有升級傾向。美國8月8日又公佈了23日起對約160億美元中國產品提高關稅；中方為維護自身正當權益與美方同步實施，決定對160億美元自美進口產品加徵25%的關稅；8月下旬儘管中美貿易戰談判重啟，但仍存在不確定性。在美國三月發起貿易戰以來，美股卻穩健地走出慢牛，道瓊斯指數創出近三個月新高，標普指數升至歷史高位附近，納斯達克更是連創新高；在4個多月裡，中國股市下跌了27.2%，兩國股市的表現中國無疑處於下風，美股股民興致勃勃，A股股民卻無比傷痛，就此高調的特朗普在推特上大肆吹噓貿易戰帶來的好處。隨著中美貿易緊張局勢不斷升級，助長了避險資金流入美元，美元似乎成了首選的避風港，黃金遭到拋棄；此階段黃金與人民幣走勢愈發具有關聯性，月線圖上，美元兌人民幣匯率連續5個月收陽，現貨黃金錄得月線5連陰。有分析師認為，貿易爭端對美元有利，關稅措施可能令美國貿易逆差縮窄；金融市場認為美元是避險資產，使得大宗商品、黃金吸引力消退。

3月貿易戰以來，儘管美國與其他國家之間貿易戰持續緊張，但美公佈的一些關鍵經濟數據十分強勁，大幅推高美元。近兩個月來，美聯儲聲明較為鷹派，尤其是8月初的會議聲明，委員會一致同意將聯邦基金利率目標區間維持在1.75%-2%，並確認了漸進加息路徑，將經濟增速的看法由“穩健”改為“強勁”；從最新發佈的紀要看，幾位委員認為通脹“溫和”超過2%的目標；公佈紀要後，CME“美聯儲觀察”，美聯儲在今年9月加息至2%-2.25%的概率為94%，12月再度加息至2.25%-2.5%的概率為65%。西太平洋銀行指出，“美聯儲對經濟表現作出的樂觀評估”，預計美聯儲將在2018-19年加快加息步伐；該機構預計，美聯儲在9月和12月都有所行動，到年底利率將達到2.25-2.50%。隨著美國經濟增長前景樂觀，經濟表現良好為加息掃平道路，美元走強限制了金價升幅，對衝基金和其他大型投機者所持的黃金大幅增加，黃金上市交易基金（ETF）持倉量持續下降，市場預計美聯儲將於下個月進行今年第三次升息，升息將提振美元和美國公債收益率，金價仍可能進一步下行。

隨著美與多國關係日益惡化，美國和其他國家貿易戰不確定性，以及加息預期升溫等支撐美元，金融市場動盪令資金流入美元，黃金避險的吸引力在逐漸消退。8月現貨黃金下探每盎司1160美元支撐位，若破此位可能下探支撐位1123美元。金價趨勢向下，始於1365美元至1160美元波段，如反彈不能企穩分割位0.618（1238美元）下行趨勢將無法改變；若繼續下行可能在1123-1154美元區間內。黃金短期阻力0.382在1212附近，如企穩短期還有反彈機會。