前沿資訊

國內國際要聞

中國央行決定創設定向中期借貸便利

中國央行稱，定向中期借貸便利資金可使用三年，操作利率比中期借貸便利(MLF)利率優惠15個基點，目前為3.15%。同時，根據中小金融機構使用再貸款和再貼現支持小微企業、民營企業的情況，中國人民銀行決定再增加再貸款和再貼現額度1000億元。有機構點評稱，TMLF的推出，是央行定向降息邁出的第一步，央行此時釋放流動性合理充裕的信號，表明貨幣政策寬松取向保持不變，我國的貨幣政策仍以國內經濟為重。

中國11月外匯占款減少571億元

中國11月末央行口徑外匯占款21.26萬億元，余額創近8年新低，環比下滑571.3億元，為連續第四個月環比下降。央行參事盛松成曾表示，我國的外匯儲備足夠多，根本不存在所謂保儲備保匯率，或者是匯率儲備不夠的問題。他還說道，中國當前的外匯儲備可以支持17個月的進口，而國際的警戒標準是3-4個月；中國外匯儲備是短期外債的2.8倍，高于國際的警戒標準（不低于1倍）。

香港金管局加息25個基點至2.75%

香港金管局12月20日宣布上調貼現窗基本利率25個基點，至2.75%。金管局將超額準備金利率從2.2厘上調至2.4厘，貼現利率從2.75厘上調至3厘。這是香港金管局今年以來第4次加息，也是2015年12月步入加息周期以來的第9次。在第三季度，香港住宅物業成交量按季下跌了24%，住宅售價有所回落。有報告指出，香港長達10年的樓市上升周期正式結束。預計至2019年底，香港住宅樓價將至少下跌15%；如果宏觀經濟面趨弱、股市持續下滑，跌幅可能擴大至25%。

俄羅斯央行再次意外加息25個基點

因擔憂通脹加速，俄羅斯央行將基準利率上調25個基點至7.75%，此前預期為維持7.5%不變。俄央行聲稱，外部環境的不確定性仍存，增值稅上調也即將來臨。考慮到這些因素對通脹和經濟的影響，將考慮進一步加息。俄央行還表示，將自1月15日起重啟常規外匯購買操作。通脹方面，俄央行聲明還提到，通脹將在2019年上半年觸頂。預計2018年年底通脹將為3.9%-4.2%，2019年年底通脹將為5%-5.5%。關于當前的貨幣環境，俄央行表示，仍對貨幣狀況進行一定程度的收緊。

歐元區12月綜合PMI創49個月新低

由于貿易摩擦與法國“黃背心”抗議活動之影響，歐元區新訂單增長幾近枯竭，12月PMI數據全線不及預期：12月制造業PMI初值51.4，創下34個月新低；12月服務業PMI初值51.4、12月綜合PMI初值51.3，均創49個月新低。德拉吉稱受外部需求走弱影響，預計經濟動能將放緩，下調今明兩年歐元區經濟增速預期和明年通脹預期。另歐洲央行有工具解決任何未來的經濟放緩和下行問題。有經濟學家稱，數據表明到今年年底，這一地區經濟前景都會相對較為黯淡。

美聯儲宣布加息25個基點

12月20日，美聯儲宣布上調聯邦基金利率目標區間25個基點至2.25%-2.50%區間，這是美聯儲今年第四次加息，也是2015年12月開啟本輪貨幣政策緊縮周期以來的第九次加息。美聯儲利率決議聲明暗示2019年將加息兩次(而9月份暗示將加息三次)。維持每個月的資產負債表縮減幅度在500億美元不變。經濟活動強勁增長，開支強勁增長，投資溫和。風險大致平衡。

關鍵詞

關鍵詞：對沖基金

截止今年三季度，全球僅有450家對沖基金成立，成為2000年來的最低水平。而目前對沖基金和組合型基金的總規模也遠低于2014年的水平。雖然該行業還不至于崩潰，但早已停止了增長。另外值得注意的是，在上周，流入貨幣市場共同基金的資金達到810億美元，是有記錄以來的最大一筆資金流入。與此同時，股票共同基金的流出額為460億美元，也是有史以來高位水平。市場人士表示：現在是轉移到現金的時候了。很難說服任何人現在是把錢拿去投資的時機。

華爾街日報

關鍵詞：中國房價

11月中國一線城市一手房價格環比微漲，僅深圳環比下跌，跌幅0.2%；但二手房價格全線下降，北京跌幅居首，環比下跌0.6%；二三線城市漲幅穩定；熱點城市廈門房價全面下行，二手房環比跌0.7%，一手房跌0.5%。中國11月二手房環比下跌的城市由10月的14個擴大到17個。連續兩個月出現超10個熱點城市下跌的情況，而且都包括四個一線城市，這一局面為近四年來首見。另外，中國1-11月城鎮固定資產投資同比增長5.9%，好于市場預期的5.8%，分析師普遍對來年基建擴大寄予厚望。

關鍵詞：并購重組

證監會鄧舸表示，監管導向鼓勵通過并購重組，支持新經濟、新產業等國家創新驅動發展戰略，促進國有企業做優做大、民營企業跨越式發展。據介紹，2018年1-10月，滬深兩市上市公司共發生3338單，同比增長61.72%，交易金額2萬，同比增長41.55%。1-10月證監會審核并購重組數量134單，交易金額4923.86億，占上市公司并購重組總數的4%。從趨勢來看，產業并購比重進一步提高，上市公司依托并購重組做優主業、加快發展效果更加凸顯。

行業公司

創新藥：國內市場空間有望超400億元

近日，首個國產PD-1單抗——特瑞普利單抗注射液上市。這是我國企業獨立研發、具有完全自主知識產權的生物制品創新藥品，用于治療既往標準治療失敗后的局部進展或轉移性黑色素瘤。PD-1/PD-L1單抗是近幾年全球抗腫瘤藥物市場最閃耀的明星，去年全球銷售額達到90億美金左右。有機構認為，目前國產PD-1的療效已經接近國際水平，并且在定價和成本方面具有顯著優勢。國產PD-1/PD-L1上市后有望迅速放量，預計國內市場空間有望超過400億元。

電商：乘勢布局萬億進口消費市場

商務部表示，從2019年1月1日起，延續實施跨境電商零售進口現行監管政策，并將政策適用范圍從15個城市再擴大22個城市，產品范圍也擴圍新增63個稅目，同時提高單次交易限值和年底交易限值。有分析稱，在新政開始實施的一年，面對已經開啟的萬億進口消費市場，無論是電商企業還是新擴圍的綜試區，都已經積極準備新的布局。2019年，在政策利好和消費升級大背景下，跨境電商有望迎來新一波的發展熱潮。

影視：未來將會有一輪行業洗牌到來

近日，國家電影局明確提出鼓勵影院投資建設，2020年銀幕數量超8萬塊；通過財政補貼提升放映技術和設施改造，提升縣級影院、中西部影院建設改造；深化院線改革，突出資產聯結型院線，鼓勵新建和并購重組，實施院線市場化進入退出機制。業內人士指出，《意見》的推出有助于促進院線行業集中度的提升。由于當前國內院線行業集中度低，還存在很大提升空間，結合國內院線市場已經出現的整合趨勢，未來將會有一輪行業洗牌到來。

豫能控股：逾18億元優化能源產業結構

為優化能源產業結構，豫能控股(001896)披露系列投資計劃：子公司河南豫能下屬全資項目公司，擬投建6個風電項目，總投資約14.61億；子公司豐鶴公司擬投建寶山園區工業供汽項目，一期項目總投資約1.61億；子公司中益公司擬獨資設立長垣益通生物質熱電有限公司，投建生物質熱電聯產項目，總投資約2.68億元。另外，河南豫能擬出售浚縣豫能風電51%股權，掛牌價不低于1576.9萬元。

金發科技：擬7億收購寧波海越51%股權

金發科技(600143)公告稱擬7億元收購海越能源持有的寧波海越51%股權。寧波海越主營丙烯、異辛烷、甲乙酮等化工產品，公司的固定資產主要體現為生產經營設備，包括年產60萬噸丙烷脫氫裝置、60萬噸異辛烷裝置和4萬噸甲乙酮裝置，以及配套的碼頭、儲罐、蒸汽和環保裝置。若收購完成，金發科技將持有寧波海越100%股權，通過寧波海越進入丙烯等上游原材料行業，有利于形成與上游行業企業的合作紐帶，增強對原材料把控和影響能力。

吉藥控股：擬參與設立產業并購基金

吉藥控股(300108)公告稱擬與天大德雅(北京)投資管理公司共同投資設立吉藥控股產業并購基金，該基金總規模30億。根據公告稱，該并購基金作為吉藥控股開展境內醫藥產業鏈項目并購、業務創新的主體開展業務，并將采取市場化方式運作。對于投資目的，吉藥控股表示，此次產業并購基金的設立投資有助于公司成功并購優質標的，幫助公司優先獲取良好的投資機會和新的利潤增長點，實現內生式增長和外延式擴張多元發展。

微博廣場

郭施亮（財經名博，職業投資者）：對于2019年，投資者首要做好的事情，并非提升盈利能力，而是提升股市的防雷能力。對此，如何更好提升股市防雷能力，降低踩雷風險就頗顯關鍵：首先，資產有效分散配置，降低單一標的集中配置是降低踩雷風險的一種應對策略。其次，盡量回避質押率高于50%的上市公司，降低踩中股權質押平倉風險的雷區。另外，也可與大資金大機構抱團取暖，或通過ETF或指數基金間接參與股市投資，從而進一步降低踩中黑天鵝風險的可能性，從本質上提升股市的防雷能力。

http://weibo.com/gslbo

皮海洲（獨立財經撰稿人）：對創業板進行分層管理：首先是將目前的創業板設為基礎層，其上市公司包括目前在創業板掛牌的上市公司，以及下一步符合現行IPO條件而上市的創業板上市公司。基礎層的投資者仍然是目前開設了創業板賬戶的投資者。其次是設立保護層，將不符合目前上市條件，但通過放寬上市門檻后新上市的公司，在保護層掛牌，這就包括利潤虧損企業以及同股不同權的企業等。而對保護層的投資者實行適當性管理，比如其資金門檻可設置為100萬元。將保護層的投資者與基礎層的投資者嚴格區別開來。

http://weibo.com/phz168

曹中銘（知名獨立財經撰稿人）：對于滬市出現連續地量的現象，有人認為地量過后將出現地價的，也有人認為抄底時機已經來臨的。筆者以為，股市出現地量，并不意味著可以進場抄底了。因此，股市是否出現地量，與投資者是否要進場抄底沒有必然的聯系。地量是基于行情而產生的，抄底是基于估值而作出的判斷。地量并不意味著可以進場抄底了，巨量也不意味著不能抄底了。這就是市場，也是市場的魅力所在。

http://weibo.com/caozhongming