中國太保：上半年凈利82.54億元證金增持逾7700萬股

李明敬

2018年上半年，面臨市場環(huán)境變化、監(jiān)管政策調(diào)整、產(chǎn)品形態(tài)變化等多重因素影響，中國太保壽險堅持“保險業(yè)姓保”，轉(zhuǎn)變銷售方式，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，推動新業(yè)務(wù)價值率持續(xù)走高。

十年磨一劍，2018年是中國太保上市的第十一個年頭。站在新的歷史起點上，中國太保堅持“以客戶需求為導(dǎo)向，專注保險主業(yè)，做精保險專業(yè)”的發(fā)展戰(zhàn)略，取得了新的輝煌。

8月26日下午，中國太保發(fā)布2018年半年報。上半年，集團(tuán)實現(xiàn)營業(yè)收入2046.94億元，其中保險業(yè)務(wù)收入1926.33億元，同比增長17.6%；集團(tuán)總資產(chǎn)達(dá)12859.21億元，較去年同期增長9.8%；集團(tuán)歸屬于母公司股東的凈利潤為82.54億元，大幅增長26.8%；集團(tuán)內(nèi)含價值3092.42億元，較上年末增長8.1%，其中有效業(yè)務(wù)價值1533.79億元，較上年末增長14.1%。可以說，中國太保在2018年上半年實現(xiàn)了經(jīng)營業(yè)績和價值的持續(xù)提升。

值得一提的是，今年上半年，中國證券金融股份有限公司（以下簡稱“證金公司”）增持了太保近8000萬股，持股比例從2017年年末的2.83%增至2018年上半年的3.68%，位列第六大股東。業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，證金公司大幅增持的背后，釋放出看好太保未來業(yè)績持續(xù)提升的信號。

壽險續(xù)期帶動保費增速

2018年上半年，面臨市場環(huán)境變化、監(jiān)管政策調(diào)整、產(chǎn)品形態(tài)變化等多重因素影響，中國太保壽險堅持“保險業(yè)姓保”，轉(zhuǎn)變銷售方式，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，推動新業(yè)務(wù)價值率持續(xù)走高。

從具體業(yè)務(wù)板塊來看，中國太保壽險業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，上半年長期保障型新業(yè)務(wù)首年年化保費占比提升7.8個百分點達(dá)到50.2%；實現(xiàn)保險業(yè)務(wù)1310.37億元，同比上升18.5%；新業(yè)務(wù)價值同比減少17.5%，為162.89億元，新業(yè)務(wù)價值率同比提升0.8個百分點，為41.4%。中國太保表示，新業(yè)務(wù)價值負(fù)增長主要受產(chǎn)品切換、市場利率變化以及去年高基數(shù)等因素影響，個險新保增長承壓。

長期保障型業(yè)務(wù)占比持續(xù)提升。上半年，中國太保壽險長期保障型產(chǎn)品新保規(guī)模大幅提升，在行業(yè)“回歸保障”的形勢下，公司業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型取得明顯成效。一季度行業(yè)整體新保出現(xiàn)負(fù)增長，由于上年高基數(shù)等原因，中國太保壽險亦出現(xiàn)一定幅度的負(fù)增長。進(jìn)入二季度以后，公司積極調(diào)整發(fā)展策略，迅速扭轉(zhuǎn)了負(fù)增長局面，其中長期保障型產(chǎn)品更是大幅增長，驅(qū)動價值率不斷提升，也為下階段業(yè)務(wù)發(fā)展奠定了良好的基礎(chǔ)。

在總保費收入中，代理人渠道續(xù)期保費為887億元，同比增長43.7%，可見太保“聚集期繳”戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型帶來的成效，公司保費結(jié)構(gòu)不斷的優(yōu)化，大量的存量業(yè)務(wù)能夠貢獻(xiàn)長期穩(wěn)定的收入，在新單承壓的情況下仍可以通過續(xù)期保費帶動保費增長。

產(chǎn)險保費同比增長15.6%

財險方面，實現(xiàn)保險業(yè)務(wù)收入614.28億元，同比增長15.6%；作為衡量產(chǎn)險業(yè)盈利能力強(qiáng)弱主要標(biāo)準(zhǔn)的綜合成本率，同比下降0.1個百分點，為98.6%。綜合成本率越低，則說明產(chǎn)險公司盈利能力越強(qiáng)。

不過，財險板塊中的非車險業(yè)務(wù)并未延續(xù)去年的盈利態(tài)勢。中國太保在半年報中表示，2018年上半年，受企財險、信用險、意外險等險種承保虧損影響，非車險綜合成本率同比上升2.4個百分點至101.7%。

在談及中國太保面臨的挑戰(zhàn)時，董事長孔慶偉在致股東的信中直言，壽險業(yè)務(wù)長期以來形成的季度發(fā)展不均衡矛盾越來越突出，尤其是今年上半年個險新保增長承壓，新業(yè)務(wù)價值出現(xiàn)負(fù)增長；產(chǎn)險非車險業(yè)務(wù)再次出現(xiàn)承保虧損，說明我們的非車險業(yè)務(wù)承保盈利基礎(chǔ)仍然薄弱；資管新政背景下，對保險資產(chǎn)負(fù)債管理提出了更高的要求。“要解決這些問題和矛盾，就需要我們付出更大的變革決心和力量。未來我們將進(jìn)一步加大轉(zhuǎn)型力度，圍繞‘客戶體驗最佳、業(yè)務(wù)質(zhì)量最優(yōu)、風(fēng)控能力最強(qiáng)的轉(zhuǎn)型目標(biāo)，加快推動相關(guān)轉(zhuǎn)型項目落地實施。”

管理資產(chǎn)規(guī)模穩(wěn)步提升

在投資端，中國太保的管理資產(chǎn)規(guī)模穩(wěn)步提升，凈值增長率穩(wěn)中有升。

截至2018年上半年末，中國太保集團(tuán)管理資產(chǎn)達(dá)15809.01億元，較上年末增長11.5%，其中集團(tuán)投資資產(chǎn)11772.49億元，較上年末增長8.9%；第三方管理資產(chǎn)4036.52億元，較上年末增長19.7%；上半年第三方管理費收入達(dá)到5.01億元，同比增長8.9%。

不過，就投資收益來看，由于權(quán)益投資資產(chǎn)分紅收入減少，中國太保今年上半年實現(xiàn)凈投資收益261.69億元，同比減少8.1%；年化凈投資收益率4.5%，同比下降0.6個百分點。

今年上半年，中國太保進(jìn)一步優(yōu)化大類資產(chǎn)配置和委托受托模式，實現(xiàn)投資收益持續(xù)覆蓋負(fù)債成本。上半年實現(xiàn)年化凈值增長率4.8%，同比上升0.3個百分點，投資業(yè)績總體表現(xiàn)平穩(wěn)。在權(quán)益類資產(chǎn)相對戰(zhàn)略資產(chǎn)配置上略下降1.4個百分點至13.2%，其中股票和權(quán)益類基金占比6.7%，較上年末下降0.7個百分點。

對此，中國太保表示，2018年上半年，該公司積極利用市場利率仍處于相對高位的機(jī)會加強(qiáng)固定收益資產(chǎn)配置，包括加大對國債等長久期資產(chǎn)的配置，加強(qiáng)對有較高收益的非標(biāo)資產(chǎn)和銀行協(xié)議存款等的配置；權(quán)益類資產(chǎn)相對戰(zhàn)略資產(chǎn)配置方案略微低配。

另外，中國太保在非標(biāo)資產(chǎn)投資2362.45億元，占比達(dá)20.1%，較上年末上升1.3個百分點。總體來看該集團(tuán)流動性良好，信用風(fēng)險可控，投資資產(chǎn)無違約事件發(fā)生，在具有外部信用評級的非標(biāo)資產(chǎn)中，AA+級及以上占比達(dá)99.8%，其中AAA級占比達(dá)92.1%。

值得關(guān)注的是，今年上半年證金公司增持中國太保逾7700萬股，成為第六大股東。證金公司、匯金公司進(jìn)出大市值藍(lán)籌的情況，一直為市場各方所關(guān)注。從太保半年報可以看到，2018年上半年，證金公司增持了太保約7744萬股。增持之后，證金公司持有太保的股權(quán)比例，從2017年年末的2.83%增至2018年上半年的3.68%。這意味著市場對中國太保業(yè)績將持續(xù)提升的看好。

此外，上半年中國太保將國聯(lián)安基金管理有限公司正式收入囊中，集團(tuán)占股50.8%。這將豐富中國太保服務(wù)個人客戶的產(chǎn)品線，并將觸角探至公募基金管理中。

從去年實現(xiàn)營收增速創(chuàng)七年新高，到今年上半年凈利已達(dá)83億元，這些成績的取得都離不開中國太保對客戶的關(guān)注。

2017年，中國太保集團(tuán)旗下子公司通過對客戶體驗實施閉環(huán)管理，并采用客戶凈推薦值NPS管理工具，不斷進(jìn)行客戶關(guān)鍵旅程優(yōu)化探索和嘗試，不斷提升客戶體驗，短板指標(biāo)也有了顯著改善，在中國保監(jiān)會公布的2017年保險公司服務(wù)評價中，中國太保產(chǎn)、壽險齊獲最優(yōu)評級——AA級。

未來，孔慶偉帶領(lǐng)下的中國太保仍要做保險行業(yè)的“長跑者”，并力爭成為行業(yè)健康穩(wěn)定發(fā)展的引領(lǐng)者。下一個十年，前景無限，任重而道遠(yuǎn)。作為上海一張標(biāo)志性的“金融名片”，太保正在加速挺進(jìn)新時代。中國太保董事長孔慶偉在致股東的信中表示，上半年，面對復(fù)雜多變的外部經(jīng)營環(huán)境，中國太保始終專注保險主業(yè)、做精保險專業(yè)，堅持“穩(wěn)中求變”，堅持走高質(zhì)量發(fā)展道路。“穩(wěn)中求變”，“穩(wěn)”體現(xiàn)在市場地位、發(fā)展質(zhì)量和風(fēng)險管控，“變”體現(xiàn)在全面實施戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型2.0帶來的新變化。