全球經濟新特征與政策新熱點

全球經濟呈現三大新特征

記者：國際貨幣基金組織（IMF）和世界銀行年會上個月在印度尼西亞召開，與會者共同分析全球經濟走向，探討最新政策熱點，商議最佳合作應對之策。與過去相比，目前全球經濟增長呈現何種態勢？

林&蔣：全球經濟仍呈現擴張態勢，IMF最新發布的《世界經濟展望》預測，2018年和2019年的全球增長率預計各為3.7%，比4月時的預測略低0.2個百分點。報告認為，全球經濟有利的發展條件包括：經濟持續復蘇促進了就業和收入，使資產負債表得以增強，為重建政策緩沖提供了機會；借力財政刺激政策，美國的經濟增長勢頭較強勁，2018年9月美國的失業率下降至3.7%，為1969年12月以來的最低水平；新興市場經濟體仍然是全球經濟增長的主要引擎，能源出口國的經濟活動也逐步改善。

記者：就目前發展趨勢看，全球經濟具有哪些新特征，具體表現在哪些領域？

林&蔣：總體而言，全球經濟呈現如下三個新特點：

首先，一些主要經濟體的增速可能已經觸頂。過去半年，經濟增長快于預期的可能性已經下降。在發達經濟體，經濟活動在2017年下半年達到峰值后，在2018年上半年勢頭有所減弱，一些高頻指標弱化，勞動年齡人口增長減緩，生產率增長乏力，中期潛在產出增長受到抑制。中國的經濟增長依然強勁，2018年預計可達6.6%，但在“去杠桿”的背景下，信貸增速下滑疊加貿易壁壘增加等因素，經濟增長預計將穩中趨緩。

第二，全球經濟增長的均衡性下降，經濟增長在不同國家和地區之間的表現參差不齊。在發達經濟體內，美國和其他一些發達經濟體的增長出現分化，盡管受近期宣布的貿易措施沖擊，美國2019年的經濟預期增速比今年4月份下調0.2個百分點至2.5%，但依舊高于發達經濟體明年2.1%的平均預期增速。歐元區的2018年經濟增長預測下調，預計今年的經濟增速為2%。各發達經濟體的核心通脹存在很大差異，歐元區和日本的核心通脹遠低于目標水平，但美國和英國的通脹接近目標水平。發達經濟體的金融狀況依然寬松，但是許多新興市場和發展中經濟體的金融狀況已經收緊。在新興市場和發展中經濟體內部，也存在著增長前景分化趨勢，新興亞洲和新興歐洲的預期增速總體依然較為強勁，能源出口國的經濟活動逐步改善，但一些能源進口國的經濟勢頭有所減弱，阿根廷、巴西和土耳其的經濟下滑明顯。

第三，在多重不確定性的影響下，全球經濟增長的下行風險已經上升。

首先，貿易壁壘增加已經成為當前全球經濟面臨的重要不確定性之一。如果主要經濟體之間的貿易摩擦進一步升級，將對全球經濟增長帶來顯著沖擊。IMF估算，當前貿易摩擦的升級并疊加